פרופ' זליכה מסמן 2 בעיות מרכזיות בבורסה בת"א - לקראת הכנס בשבוע הבא
ירון זליכה
המצב של הבורסה הישראלית לא טוב בלשון המעטה, ולא מהיום. מחזורי המסחר הנמוכים והדרת רגליהן של חברות קטנות מהבורסה, יחד עם הגעתן של חברות זרות שלאו דווקא מספקות את הסחורה, מעמידים את ההשקעה בשוק ההון הישראלי באור פחות אטרקטיבי, על אף היעדר אלטרנטיבות ההשקעה כיום.
לקראת הכנס 'שינוי מבני בבורסה בת"א, אתגרים ופוטנציאל' שיתקיים ב-21 בספטמבר החל מהשעה 9:00 בקרייה האקדמית אונו (להרשמה חינם לחץ כאן) שוחחנו עם פרופ' ירון זליכה שמכהן כראש החוג לחשבונאות באונו על מצב הבורסה והבעיות המרכזיות.
"אני מאד מודאג ממצבה של הבורסה הישראלית בשני מישורים. ראשית, מספר החברות הנסחרות בבורסה צונח באופן דרמטי, וזה תהליך שנמשך כבר שנים מבלי שהצליחו לעצור אותו. ובמישור השני, מספר החברות בהן אין גרעיני שליטה מוחלטים היה ועודנו מאד מאד נמוך, ולכן המכשיר החשוב של השתלטות עוינת, שיכול לשמש לפיקוח ובקרה על בעלי שליטה, כמעט ואיננו קיים בישראל. שתי התופעות האלה הן תופעות שלא מאפשרות מפגש יעיל בין חיסכון להשקעה, וכתוצאה מכך תורמות באופן שלילי לשיעור ההשקעה הנמוך במשק הישראלי. כמובן שללא גידול משמעותי בשיעורי ההשקעה במשק לא נוכל להגדיל את שיעורי הצמיחה".
- כל הכותרות
לדבריו של זליכה, "השינוי המבני של הבורסה נועד להתמודד עם התופעה הראשונה אך לא ברור לנו האם יש בו די. אנו רוצים לדון בסוגיה במסגרת הכנס ולברר האם ראשי הבורסה ורשות ניירות ערך מתעתדים לשלב גם הקלות משמעותיות לחברות קטנות, האם יש להן יעדים כמותיים ואיכותיים לעלות של הרגולציה של ניהול חברה קטנה בבורסה? אנו סבורים כי העלות הנוכחית היא אחת הסיבות להדרת רגליהן של חברות קטנות מהבורסה הישראלית. אמנם יש הקלות אבל כאשר אין יעד כמותי במונחים של עלות במשאבים כספיים או תשומות זמן אז לא ניתן לבחון את ההשפעה הצפויה וגם לא ניתן לבחון מהלכים נוספים בהקשר הזה. חייבת לבוא מסגרת כמותית של עלות כספית ותשומות זמן ועל בסיסה לאמוד השוואתית לבורסות מקבילות בעולם ומכאן גם לגזור יעדים כמותיים. הרי אם אנו לא יודעים כמה עולה הרגולציה בכסף ובזמן - אז אנו גם לא יכולים להשוות למקובל בעולם, ולכן בטח לא נוכל לשכנע שהמצב הוא טוב או לא טוב או איך נוכל להשתפר, ולהגיע לדו שיח עם חברות כאלה. מעבר לכך, צריך לבחון, וגם בכך נדון בכנס, מה הם ערוצי השיח בין הבורסה ורשות לניירות ערך לבין חברות קטנות שהן גדולות מספיק להיסחר בבורסה אבל חסמים שונים מונעים מהם. אני מוטרד שערוצים הללו מצומצמים מדי".
ומה לגבי המס על הבורסה?
"אני לא חושב שצריך להוריד את המס על הבורסה, המס על הבורסה הולם את מיסוי רווחי ההון המקובל בעולם. בהקשר הזה, גם כך הריבית הנמוכה בישראל תרמה לניתוק בין הרמה הנוכחית של הבורסה למצב המשק, הורדת המס עלולה להגדיל את הבועתיות שבמצב ולכן היא מסוכנת. גם המהלכים של שר האוצר להגדלת המיסוי בתחום הנדל"ן (מיסוי דירה שלישית - ג.ב.ס) הם בעייתיים במישור הזה, הן מכיוון שהן יתרמו לעליית מחירי השכירות והן מכיוון שידחפו כספים לשוק ההון שאינם כספים שנמשכים כתוצאה מהזדמנויות אלא מחוסר ברירה - כך בדיוק בונים בועות. אני מאד מוטרד מההתנהלות הזו".
ומילה על שוק הדיור
לסיום מתייחס זליכה ברמיזה גם למחירי הדירות. "כל עוד הצמיחה היא כל כך נמוכה בישראל אז גם הריבית תוסיף להיות נמוכה וכל עוד הריבית נמוכה מחירי הדיור לצערי ימשיכו לעלות, ובמובן הזה המדיניות הכלכלית של הממשלה הגיעה למבוי סתום".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
22.זליכה לא מעודכן בנתונים שליניב 14/09/2016 08:26הגב לתגובה זו3 1גביית המיסים. בנק ישראל פרסם שמאז העלאת המס ל25%, כמות הכסף שנגבו כתוצאה ממס על הבורסה קטנה!הורדת המס תכניס משקיעים לבורסה במקום לנדלן ותעורר את השוק היבש שלנו פה.סגור
-
21.צריך להעלות את המס על הבורסה, לפי השיטות של שר האוצר. (ל"ת)בן אהרון 14/09/2016 00:09הגב לתגובה זו0 2סגור
-
20.פרופסור זליכהדוד דהן 13/09/2016 19:15הגב לתגובה זו4 3פרופסור שלא ראוי לתואר מלא גאווה(ואין לו על מה) מאז שהודח על ידי ביבי נתניהו,מחפש בכל דרך לנגח אותו ,אבל לא עוזר צריךך לחזור ללמוד כלכלהסגור
-
19.מי שמשלם לו כדי להשמיע דברי הבל ריקים מתוכןסתום זה לא מבוי זה 13/09/2016 18:53הגב לתגובה זו2 1שיקחו לכנסים אנשים רציניים כמו לדוגמא המרואין של ביזפורטל רוברט כרמלי ולא שרלטנים אינטרסנטים.סגור
-
18.ליצור אלטרנטיבת השקעה-קופ"ג 15 כפי שהיתה (ל"ת)כלכלן בשנקל 13/09/2016 17:04הגב לתגובה זו5 0סגור
- טען עוד
-
17.סופבועה=שנים מונופול נדלניסט+תקשורת פסיכו-הרצה עם טיפש!קבלן,בנק,ממשל=גנבים 13/09/2016 16:31הגב לתגובה זו4 3שנים מונופול לפסיכו-הרצה= תירוץ החזירות הנדלניסטים למנועה פיצוץ סופבועה להגנת על הבנקים= שקר חזירי באישור הממשל ובנק ישראל להמשך ניצול עם טיפש שיהיה משועבד לבנקים ולממשלה במשכנתאות מטורפות של מיליון+( 70-90% )= הבנקים בישראל היו תמיד מפוקחים ל-% קטן למשכנתאות בנדל"ן=פישר ברח + עם פלוג יצרו סופבועה=אפילו פישר לאחר שברח הודע בפרסום לא מזמן שיש בישראל בועה =הם סיכנו את עתיד המדינה יצרו עדר של העם הטיפש הצעיר והוריהם לעבדות של דורי דורות! .... בושה וחרפה של מדינה שמנצל ושעושק את אזרחיה לעבדות, לטובת הלוביסטים,הבנקים והטייקונים =זה סיכון קיום המדינהסגור
-
נראה שאתה קצת מבולבל! (ל"ת)המומי 14/09/2016 07:54הגב לתגובה זו1 2סגור
-
16.לא נשקיע בבורסה בישראל. לא נקנה פה דירותקרל מרכס 13/09/2016 16:23הגב לתגובה זו3 1זאת שירת הברבור של ממשלת ישראל גם לא נקנה מניות גז וכיל . שפרופסור שישנסקי זליכה טרכטנברג ויחימוביץ יקנו ומה שישאר תמכרו ללפיד וכחלון מגיע להם העונש לא לנוסגור
-
15.לדעתי כתבה זאת היא מגמתית ונגועה באינטרס אישי.מקס 13/09/2016 16:13הגב לתגובה זו11 4לדעתי כתבה זאת היא מגמתית ונגועה באינטרס אישי. ראשית מר זליכה ספר לנו עד כמה עמוק אתה שקוע בנדלן. שנית המס הדרקוני על הבורסה, אפיקי החיסכון השונים, כמו גם הרפורמות האכזריות בקופות הגמל שהפכו אותן לכלי ריק מתוכן, הם הם שגרמו לציבור לנטוש את הבורסה ושאר אפיקי ההשקעה ולרוץ להשקיע בנדלן כאחוז טירוף. ולכן, ביטול המיסוי הדרקוני או צמצומו הדרסטי הוא גם מה שיגרום לציבור לנטוש את הנדלן ולחזור לבורסה ואפיקי החיסכון השונים. עם כל הכבוד לך אני חושד בך שאתה מדבר מפוזיציה או גרוע מכך, לוקה בחוסר הבנה בסיסית,סגור
-
14.הערה לפרופסור ירון זליכה בקשר ריבית ומחירי הדיוראדם 13/09/2016 16:08הגב לתגובה זו4 0הריבית של המשכנתאות עלתה בצורה חדה בתקופה האחרונה והיא לא זולה בכלל! ריבית קבועהל25 שנה היא מעל 5% ואמורה לעלות עוד ( לפי פורום משכנתאות בתפוז). העלאת הרבית בארה"ב תשפיע על תשואת האגח"ים בארץ כך שזה ייצור אפקט של העלאת ריבית ויגדיל אלטרנטיבה להשקעה סולידית.סגור
-
13.למה בורסה יורדתיוסי 13/09/2016 15:50הגב לתגובה זו5 0הפרופסור מסביר מדוע הוא מודאג ממצבה של הבורסה ומתעלם מהסיבות ששערי המניות בבורסה ירדו מתחילי השנה כ-6% לעומת הנסדק שעלה כ-4% .הממשלה טוענת הכלכלה בארץ טובה מאירופה ומארה"ב לא מתבטא בשערי הבורסה להסברך הפרופסורסגור
-
12.וכי מה יגיד השמאלן ?שמואל 13/09/2016 15:50הגב לתגובה זו5 3האם יש פעם אחת שיצאה לו מילה טובה מהפה ? האדם הזה רק נגד כל דבר תמיד שליליסגור
-
11.גם כשצמיחה היתה גבוה - ריבית היתה נמוכה (ל"ת)לא נכון 13/09/2016 15:42הגב לתגובה זו5 0סגור
-
10.פרופסור תוריד מס בורסה לאפס ותקבל נדלן צונח ובורסה בשמי (ל"ת)טייק אווי 13/09/2016 15:38הגב לתגובה זו5 0סגור
-
9.מרצה פשוט גרוע עם משכורת מנופחת!!! (ל"ת)תלמיד לשעבר 13/09/2016 15:30הגב לתגובה זו7 5סגור
-
8.מאכזבגיל 13/09/2016 15:09הגב לתגובה זו4 3בחוסר היכולת להבין את השפעת המס היקר על הבורסה, במיוחד כאשר בנדלן המס המקסימלי 10%ואין סיבה לצערי להסתכן במיוחד בסביבת ריבית כלכך נמוכהסגור
-
המס על הנדלן גבוה יותרכלכלן בשנקל 13/09/2016 17:08הגב לתגובה זו1 28% רכישה 25 % שבח ובשוטף 10% על הכנסות. זאת בנוסף על הוצאות נוספות של עו"ד במכירה וקנייה 1%, תחזוקה שוטפת וכו שגם הם מניעים את הכלכלה. צריך לייצר אלטרנטיבית השקעה פתורה לטווח הבינוני בצורת קופ"ג ל 15 שנה כפי שהיה לפני שביבי ביטל (כשר אוצר)סגור
-
7.המכונות והריבית הנמוכהשרי 13/09/2016 15:07הגב לתגובה זו2 0פגעו במסחרסגור
-
6.הציבור חושב שמחיר למשתכן יפתור את כלזמבורה 13/09/2016 15:07הגב לתגובה זו2 0בעיות הדיור בישראל ,אז לא הממשלה מנסה לטפל בהיצע במקומות רחוקים מהמרכז ארד קרית שמונה ולשם החברה לא ממש רוצים להגיעסגור
-
5.זה בדיוק מה שגרמו יחימוביץ והפרופסור שהבריחו כל חיוביחיליק 13/09/2016 14:21הגב לתגובה זו8 2בבורסה ומתנגדי הגז הטיפשיים.סגור
-
4.כלכלן? אין יחס בין המס על הבורסה לנדל״ן.מחפש כותרות. (ל"ת)אזרח 13/09/2016 14:20הגב לתגובה זו7 1סגור
-
3.המס על הבורסה גבוה וכל עוד הוא מנופח 25%העובדות הפשוטות 13/09/2016 13:38הגב לתגובה זו9 0רבע מהרווח הולך למדינה . אז לא כדאי להשקיע ולהסתכן ולכן אני לא אשקיע. אצלי כל מניה שנמכרת הכסף לא יחזור לבורסה ובמיוחד לא למדינת ישראלסגור
-
2.כמה הוא מושקע בנדלן. והוא מושקע (ל"ת)שזליכה יספר 13/09/2016 13:36הגב לתגובה זו13 3סגור
-
1.קומוניסט אבל זה לא מפריע לו להיות קפיטליסטזליכה קומוניסט הרסני 13/09/2016 13:27הגב לתגובה זו10 7יועץ ולועדים באלפי שקלים שכר יעוץ. משקיע נדלן. מעדיף שהגז ישאר תקוע ולא מעניין אותו שהצבור ישלם העיקר שיהיה פה רע. ועוד בנימוקים טיפשיים שאם הגז יזרום תהיה פה "המחלה ההולנדית" כאשר מדינת ישראל עמוסה בדולרים ואין פה שום מחלה הולנדית חוץ ממחלת תאוות השלטון שלו כנראה מפנטז על תפקיד אצל יחימוביץ בנוסף הוא משקר לגבי המיסוי של הבורסה. בארה"ב מי שקונה מניה ומחזיק אותה 21 יום לפני חלוקת דיבידנד ו 21 יום אחרי דהיינ 42 יום סך הכל פטור ממס !!! בגלל המחאה ניצלו פה את ההזדמנות להעלות מס על הבורסה עובדה שכולם בורחים ולא רוצים להשקיע בצדק אצל זליכה יחימוביץ והמחנה הציוני המס יעלה בקלות ל 30% הם גם אמרו. הקומוניסט המתוסכל הזה לא בוחל בכסף.סגור
-
ילד, נכנסת בטעות למדור הכלכלי של אבאערן 13/09/2016 15:44הגב לתגובה זו9 5כמה שטויות בהודעה אחת.לא כל מי שמתנגד לקפיטליזם הניאו ליברליזם החזירי של ביבי הוא קומוניסט. זה שמישהו דורש פה מהמדינה לקחת על עצמה קצת אחריות על אזרחיה משלמי המיסים, לא הופך אותו לקומוניסט.ולגבי הגז,עם כל יום שעובר רואים שכל השקרים של שטייניץ וביבי על רווחה כלכלית לישראל או הורדת יוקר המחיה בעקבות המתווה, מתפוצצים לכולנו בפנים. בנתיים לוויתן ותמר לא מצליחות למכור לאף אחד גז. ואזרחי ישראל משלמים על הגז שלהם עצמם, כפול מכל מדינה יצרנית אחרת.ולבסוף, להגיד על זליכה שהוא רוצה לחזור לתפקיד בשירות המדינה, זה כבר בורות! לך תקרא קצת כמה מאבטחים הציבו לו ולביתו בתקופה שהיה חשב כללי ותגיד לי אם מישהו רוצה לחזור לחיים כאלה!סגור
-
איפה כתבתי שהוא רוצה לחזור לשירות המדינהלערן 13/09/2016 16:06הגב לתגובה זו5 0תקנה משקפיים. הוא רוצה לתת יעוץ לעובדי מדינה כמו כיל והוצ"לפ . אין תועלת ממנו והוא רק מרויח כסף. מזל שהשופט זרק אותו כשדרש מליונים שכר תיווך מאפריקה . הסיבה שאף אחד לא רוצה להתעסק בגז הוא שישנסקי השמאל ההפגנות בג"ץ של יחימוביץ ועוד שפנים שקומוניסטים שולפים אפילו הם יודעים שאין גז בזול וגם שישנסקי והם לא יוותרו על שישנסקי. זליכה אחד מהם. ולא יעזור לך כלום. גם שכר הבכירים בבנקים זה ליברליזם חזירי של ביבי? ביבי סך הכל מגדיל מיסים כי ככה השמאל רוצה והוא משתיק אותם ע"י כך שהוא נותן להם כל מה שהם רוצים ואיפה טרכטנברג נמצא בליכוד או במחנה הבזיוני? 25% זה מעשה ידיו . אפילו הוא כבר חזר בו ואמר שצריך להוריד מס על הבורסה. טול קורה מבין עיניך ותתעסק בעובדות ולא במה שניפחו לך את המוח.סגור
-
ביבי מתכוון להחליף את המגן דוד בדגל במסחטת מיץ . (ל"ת)בא 13/09/2016 16:00הגב לתגובה זו3 1סגור
