הדבש והעוקץ: על ההתרסקויות בסקטור הביומד ו-3 מניות מעניינות לתשע"ז

אין ספק שהשנה החולפת סיפקה את מנת האדרנלין הקבועה למשקיעי הביומד, לטוב - ובעיקר לרע. עם פרוס השנה החדשה, עושה רושם ש מדד ת"א ביומד ממשיך בהחלטיות בנדידתו דרומה. ב-12 החודשים שחלפו הציג המדד תשואה שלילית של כ-14%, לעומת ירידה צנועה של כ-2% במדד ת"א 100, ועלייה של כ-10% במדד הבלוטק. אך בביומד, כרגיל, תמיד יש יוצאים מן הכלל. לא רק שהשונות בין חברות המדד הינה גבוהה להבהיל, חלק מן החברות בסקטור הציגו תנודתיות כה גבוהה בתקופה, עד כי הפסד צורב של משקיע אחד, עשוי להיות מניית הזהב של השני, וכמו שאומרים האמריקאים - התזמון הוא הכל.

במידה רבה, החודשים שחלפו עמדו בסימן בינלאומי. ראשית, קידמנו בברכה מהוססת את חברות הביומד הזרות. ציבור המשקיעים למד לשנן שמותיהן של נבידאה, ביוטיים, ואחיותיהן, שמצאו להן בת"א בית חם וכר פורה לגיוסים, ועל הדרך החריבו עוד קצת את הסקטור החבוט, בהובלתה של מנקיינדשקרסה בתקופה בלמעלה מ-80%. לכך הצטרפה גם סוגיית מחירי התרופות הגבוהים בשוק העולמי, שבצירוף עם עצבנות כללית בשווקים שלחו את מדד הביומד בינואר לירידה חודשית של כמעט 20%.

ואיך אפשר בלי להזכיר את המשולש המסוכן של טבע-מיילן ופריגו והצעת הרכש שלוותה בהצהרות תקשורתיות דרמטיות ועלבונות אישיים שיכלו לפרנס טלנובלה ממוצעת. כפי שקורה פעמים רבות במשולשים רומנטיים, הסוף היה רחוק מלהיות טוב, כשמיילן מוצאת את עצמה רשומה למסחר בת"א בידיים ריקות, פריגו קורסת בכ-50%, ומנכ"לה הלוחמני פאפא שהוביל את ההתנגדות לרכישה נוטש את הספינה באפריל לתדהמת המשקיעים.

גם בקרב הישראליות נרשם עניין רב. לצד חברות שלא הצליחו לספק את הסחורה כמו אינסוליין, מדיוי ואחרות, שהציגו השמדת ערך משמעותית, היו גם חברות שעבדו יפה, והראו התקדמות משמעותית שגם תורגמה לערך אמיתי. זו ללא ספק הייתה השנה של מזור רובוטיקה, שהשלימה עליה פנטסטית של למעלה מ-100%, על רקע המשך הצמיחה במכירות, השקת המערכת החדשה והסכם אסטרטגי ומעניין למדי עם חברת מדטרוניק העולמית, שגם ביצעה השקעה בחברה.

גם חברת הריפוי התאי פלוריסטם, התאוששה בחצי השני של השנה בעשרות אחוזים, על רקע שורה של פרסומים חיוביים, שכללו התקדמות בניסויים לטיפול בנפגעי קרינה והתוויה חדשה שנוספה למוצר השני של החברה PLX-R18 בתחום ההמטולוגי, וסוף סוף גם הכרזה על כניסה לניסויי שלב 3 בטיפול במוצר הראשון בשבר בצוואר הירך ובטרשת עורקים CLI. אחרי תקופה ארוכה של המתנה, למשקיעי פלוריסטם ממתינות השנה שורה של אבני דרך משמעותיות, כאשר תוצאות הניסויים המתוכננים עשויות לקבוע לא רק את גורל המוצרים הספציפיים, אלא גם את היחס לטכנולוגיית החברה כולה.

חברה נוספת שלא שקטה על השמרים היא חברת אבוג'ן. חברת האגרי-טק השלימה בשנה החולפת תהליך רה-ארגון משמעותי וממשיכה לקדם בהצלחה שורה של טכנולוגיות חדשות בתחום הגנת הצומח. מניית החברה ירדה חזק בשנה האחרונה על רקע חולשה תקופתית בענף, אולם להערכתנו מדובר בחברה מצוינת עם חוזק פיננסי ויתרון טכנולוגי מהותי, בתחום שמגלגל מיליארדים. ברגע שהשוק כולו יתאושש, אבוג'ן תהיה שם מוכנה לשיתופי פעולה חדשים, דבר שהופך אותה להשקעה מעניינת עבור משקיעי הטווח ארוך.

שנזכה לשנה הבאה
בין החברות המעניינות למעקב בשנה החדשה ניתן להזכיר את חברת הביוטק הנסד"קאית VBL, המפתחת טיפול לסרטן. VBL פרסמה במהלך השנה מספר תוצאות קליניות מבטיחות, ובמחצית הראשונה של 2017 צפויה לפרסם תוצאות ביניים מהותיות בניסוי שלב 3 בסרטן המוח.

חברה נוספת עבורה השנה הבאה עשויה להיות שנת הפריצה היא חברת המכשור הרפואי אנדימד. יצרנית המכשור האסתטי, שעד כה שמרה על פרופיל נמוך, קיבלה בסוף 2015 אישור FDA להפצה של מכשיר ה NEWA הביתי לטיפול בקמטים, ובשנה החולפת המשיכה לפתח את ערוצי השיווק וההפצה למוצר בדגש על שווקי אסיה הצומחים. הכניסה המתוכננת לשוק האמריקאי ומיקוד בשווקי מטרה נוספים, צפויים לשפר משמעותית את תוצאותיה של החברה ששוויה נחתך בשנה החולפת בכ 50%.

אבן דרך מעניינת הציגה השנה גם חברת תאי הגזע בריינסטורם, עם תוצאות מעודדות בניסוי שלב 2 במחלה חשוכת המרפא ALS. יהיה מעניין לעקוב אחרי הניסוי הבא בהשתלות חוזרות שמתכננת החברה.

תחום הביומד, אולי יותר מתחומי השקעה אחרים, מצית את דמיון המשקיעים ומגלם בתוכו פוטנציאל רווח חלומי לצד כישלונות צורבים. בדומה לטיפול רפואי, בהשקעות בביומד חשוב לעבוד על בסיס מידע מוכח, לא להתפתות לסיפורים, ולזכור שכמו במתן תרופות - לפעמים המינון עושה את ההבדל. שתהיה לכולנו שנת השקעות מוצלחת.

מאת: עדו אגמון, מנהל קרן הביומד 'אביב ביו-אינווסט' של חברת קרנות אביב

***הקרן עשויה להשקיע, לקנות או למכור מניות המצוינות בכתבה. האמור בכתבה אינו מהווה ייעוץ השקעות ואינו בא להחליף ייעוץ השקעות שמתייחס למאפיינים הספציפיים של כל אדם. קרן BIO INVEST אינה מיועדת לציבור אלא ללקוחות מוסדיים וכשירים בלבד

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.