גולדמן זאקס מסמנים: 3 האיומים הגדולים על הכלכלה הגלובאלית בשנת 2017

הכלכלן הראשי של גולדמן זאקס, יאן הציוס (Jan Hatzius), צופה שהכלכלה הגלובאלית תרשום ב-2017 צמיחה של 3.5% וצופה שכלכלת ארה"ב תמשיך להוביל את ההתאוששות ותהיה קטר הצמיחה, בין היתר, ואולי בפרט, בשל הצעדים הפיסקאליים של טראמפ. בכל אופן, לפי שעה 2017 נפתחה ברגל ימין עם עלייה של 1.7% ב-S&P500 ועלייה של 0.5% בדאקס. במצגת שנתן הדגיש הציוס גם את האיומים  על הכלכלה הגלובאלית השנה. 

1. מלחמות סחר. עם כניסתו של טראמפ לבית הלבן, נעשתה פניה חזקה לכיוון של פרוטקציוניזם. זה לגמרי משהו שאנחנו פוקחים עליו עין ולדעתנו מהווה סיכון משמעותי לכלכלה הגלובאלית השנה.  2. הפוליטיקה האירופית. אירופה אמנם מתאוששת אבל עדיין ישנן בעיות, בדגש על שוק העבודה במדינות הדרומיות. בהקשר זה מ ציין הציוס מספר אירועים, בין היתר את הבחירות הכלליות בהולנד ב-15 במארס, את הדד-ליין להפעלת סעיף 50 בבריטניה ב-31 במארס, את הסיבוב ראשון בבחירות בצרפת ב-13 באפריל ואת הבחירות הכלליות בגרמניה באוקטובר. 3. סין. סין ממשיכה לראות צמיחה מהירה מאוד של היקף החוב, וגידול בשיעור החוב לתוצר, ולכן אנחנו נהיה מאוד קשובים לאיתותים מהכלכלה הסינית, בדגש על זרימת ההון. זה יהיה הפוקוס על הצוות שלנו באסיה. 

נציין כי גולדמן זאקס הוא מבנקאי ההשקעות הפחות שוריים עם פתיחת השנה על מדד ה-S&P500. דיויד קוסטין, האסטרטג של גולדמן, אמנם מעריך שהמדד יטפס ל-2,400 נקודות במהלך הרבעון הראשון של השנה ברקע לציפייה להפחות מיסים, אבל קבע את מחיר היעד לסוף השנה על 2,300 נקודות בלבד (אפסייד אפססי של 1.2% בלבד) כאשר בין היתר מציין קוסטין שהוא לא מאמין שטראמפ יצליח לספק את הסחורה בכל הקשור להבטחות הבחירות שלו. בתוך כך, פרצ'נסקו גרזאלי, מנהל תחום מאקרו בגולדמן אמר השבוע כי מבחינת כיווני השקעה, שוקי המניות באירופה עדיפים כיום על השוק האמריקני, בעיקר בשל החשיפה הגדולה יותר של מדד כמו ה-Euro Stoxx 50 לצמיחה הגלובאלית. גרזאלי הוסיף כי היחלשות נוספת באירו תספק רוח גבית לרווחיות החברות באירופה.