מניית היתר שמקבלת היום המלצה חמה - "תוספת ראויה לתיק ההשקעות"

האנליסט שי ליפמן ממחלקת המחקר של 'ווליו בייס' מסמן היום את מניית סלע נדל"ן. בהמלצה שהגיעה לידי Bizportal כותב ליפמן כך: "להערכתנו, החזקה בחברה בעלת מאזן חזק, עלות חוב נמוכה ונגישות מצוינת לשוק ההון והחוב, היא תוספת ראויה לתיק ההשקעות".

סלע נדל"ן שנוסדה בשנת 2007 כקרן ריט, איגדה עד כה פורטפוליו של 26 נכסים מניבים בישראל (בשווי 2.1 מיליארד שקלים). נכסי הקרן משתרעים על כ-320 אלפי מ"ר להשכרה בפיזור גאוגרפי מאילת ועד נתניה. לחברה מעל ל-420 שוכרים ונכסיה נמצאים בתפוסה של כ-93.5%. נכסי הקרן מבוזרים ובין נכסיה: בנייני משרדים, חניונים, שטחי מסחר, מלונאות, לוגיסטיקה ותחנות דלק. 

בנייני משרדים הוא התחום הגדול ביותר בתיק הנכסים  של החברה, עיקר בנייני המשרדים של החברה נמצאים בגוש דן (רמת גן-בית סמסונג וקומות במגדל משה אביב, תל- אביב - משרדים ביגאל אלון, ברחוב המסגר קומות במגדל הפלטיניום, הוד השרון, אזור, נתניה, אור יהודה ועוד. תחום המסחר הוא התחום השני בגודלו בתיק הנכסים של החברה. הנכסים המסחריים הבולטים הם:  קניון הפסגה בגבעת זאב בירושלים, 2 מרכזים מסחריים בראש העין, קניון רמלוד ברמלה ומרכז דיזיין פלוס בבאר שבע.

בהמלצה כותב ליפמן כי לחברה אין תלות לא בתחום אחד ולא בשוכר אחד ומציין כי "תחום המשרדים הוא סקטור בעל רמת סיכון נמוכה, להערכתנו, גם לאור הבנייה המסיבית בתל אביב. בתחום זה לחברה אין תלות בשוכר יחיד". 

• סלע נדל"ן צופה NOI של 347 מיליון שקל ב-2025
• רכישת בית מאני השפיעה על הרווחיות, אבל התחזית של סלע נדל"ן אופטימית

לגבי תימחור החברה, כותב ליפמן כך: "החברה נסחרת לפי מכפיל של 10.8 על ה-FFO הצפוי לשנת 2016 (81 מיליון שקל) מדובר במכפיל אטרקטיבי שכן להערכתנו החברה צריכה להיסחר לפי מכפיל של 12.5 על ה-FFO המינימלי אותו אנו צופים ל-2017 (86 מיליון שקל), מה שיגזור לחברה שווי של כ-1.075 מיליארד שקל. שווי כזה יגזור לנכסי החברה cap rate של כ-7.1%".

מדובר בתחילת סיקור של ווליו בייס למניית סלע נדל"ן כאשר ההמלצה היא קניה במחיר יעד של 7.67 שקלים, אפסייד של כ- 23%.

מניית סלע נדלן 0.49% רשמה בשנת 2016 עלייה של 20% אבל בחודשים האחרונים המניה בעיקר מדשדשת. היום המניה מטפסת קלות אחרי 6 ימים רצופים של ירידות. נציין כי סלע נדל"ן תיכנס למדד ת"א-90 עם השקת הרפורמה ב-9 בפברואר הקרוב. 

גרף המניה מתחילת 2016: