נתניהו חוגג את נתון הצמיחה - אבל בלידר מניפים דגל

נתוני הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בשבוע שעבר הצליחו להפתיע בגדול בכל הנוגע לנתוני הצמיחה של המשק הישראלי. בעוד שהצמיחה מעבר לים רק התחילה להרים ראש בצל החשש מהאטה עולמית, בישראל נרשמה צמיחה של 6.2% בסוף 2016. עם זאת, אם נפרק את הנתונים לגורמים, נראה שמוקדם מדי בכדי לשמוח, ובלידר שוקי מצננים את ההתלהבות כאשר חלק מהותי ממנוע הצמיחה מיוחס לשוק הרכב.

הגידול בצריכה הפרטית ברבעון הרביעי נבע בעיקר מגידול חד פעמי בצריכת מוצרי בני קיימא (31.7%), אך הצריכה השוטפת עלתה ב-1.7% בלבד, בעיקר של רכבים חדשים אשר זינקו בדצמבר לפני העלאת שיעור המס הירוק. לזאת יש להוסיף את תנאי המימון הנוחים ברקע לריבית הנמוכה, ואלו יחד הציפו את שוק הרכב - שתרם חלק לא קטן לנתון המפתיע ברבעון.

כלכלני לידר שוקי הון מספקים הערכה לפיה לפחות 2% מהצמיחה ברבעון הרביעי מיוחס לייבוא המכוניות לישראל. "יבוא מכוניות תרם לפי הערכתנו 2%-1% לצמיחה. ירידה מסוימת ביבוא כלי רכב צפויה לתרום לצמיחה מתונה יותר בשיעור של 2.8% בשנת 2017 למרות התאוששות מסוימת ביצוא. כידוע, המיסוי על מכוניות חדשות נחשב 'ערך מוסף' ותורם לגידול בתוצר. בנק ישראל מעריך שמרכיב זה תרם 0.5% לתוצר בשנת 2016".

"בנוסף, חלק מהגידול החד ביצוא (של 11.2%) נובע מעלייה חדה של 201% במכירת חברות הזנק, ויצוא יהלומים (14.55). הייצוא התעשייתי, ללא יהלומים, עלה ב-7.9%  בהשפעתם הרבה של אינטל וטבע".

• ה-OECD: "צופים צמיחה של 3.4% בישראל ב-2025"
• "מורידים את התחזית הצמיחה ל-4% מ-4.6%"

בשורה התחתונה, כותבים בלידר: "למרות ההאצה בצמיחה, לא מדובר במשק 'מחומם' המצדיק העלאת ריבית בקרוב, בפרט שהלחץ לייסוף בשקל התחזק. נתון תוצר חיובי תרם לייסוף חד בשקל בסוף השבוע, אך לפי הערכתנו, עדיין לא צפויה העלאת ריבית בישראל לפני אמצע 2018".