המדדים משייטים בשיא - ובגולדמן זאקס מצננים את החגיגה

מדדי המניות בארה"ב רשמו אתמול עליות נאות לאחר הודעת הריבית של הפד', ומדד הפחד אף צלל כ-7%. עם זאת, עוד לפני הודעת הריבית של הפד' אתמול, האסטרטג כריסטיאן מולר גליסמן מבנק ההשקעות, הוריד את התחזית לשוק המניות לטווח הקצר ל'ניטרלי' מ'משקל יתר' לתקופה של 3 חודשים הקרובים, זאת כשברקע מדדי המניות בוול סטריט נסחרים ברמות שיא היסטוריים, והפד' אותת אתמול כי לא תהיה העלאת ריבית אגרסיבית בהמשך.

מולר גליסמן מסביר: "הסימטריה למניות הופכת להיות שלילית. זה אומר שהסיכון להלם פוטנציאלי עלה, בין היתר, על רקע המצב הפוליטי באירופה, המדיניות בארה"ב, שוק הסחורות וסין. תמחור גבוה למניות אינו מהווה תנאי להורדת תחזית רק לבדו בטווח הקצר, במידה והם משקפים יציבות או שיפור של נתוני מאקרו; אבל הם מצבעים כעת על סיכון גבוה". 

מולר ציין כי מדד ה-S&P 500 לא חווה תיקון של 10% מזה זמן. נזכיר כי רק בנובמבר האחרון, גולדמן  זאקס סיפק תחזית לפיה מדד S&P 500 יסיים את הרבעון הראשון של 2017 ברמה של 2,400 נקודות ואת השנה כולה יסגור ברמה של 2,300 נקודות. ה-S&P 500 עלה ביותר מ-18% ב-12 החודשים האחרונים, ואתמול נסגר ברמת שיא כל הזמנים. למרות הורדת התחזית לטווח הקצר, בגולדמן נותרו שוריים לטווח הארוך ול-12 החודשים הקרובים צופים תשואה של 5% למדד.

בנוגע לשוק האג"ח, מולר נותר עם 'המלצת חסר' על רקע הציפייה להעלאת הריבית בהמשך. שוק הסחורות והחזקת מזומן נותרו תחת משקל יתר על רקע עליית הסיכוי למכירות בשוק המניות.

גרף יומי של מדד S&P 500 ב-12 החודשים האחרונים: