בבנק ירושלים מעדכנים את מחיר היעד לביג: "חברה בעלת שדרה ניהולית איתנה"

אתמול פרסמה ביג -1.87% ביג 44,650 -1.87% בסיס:45,500 פתיחה:44,590 גבוה:45,100 נמוך:44,350 תמורה:20,290,619 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , חברת הנדל"ן המניב, את תוצאותייה הכספיות לרבעון האחרון ולשנת 2016 כולה כאשר הציגה צמיחה בהכנסות לצד ירידה של כ-8% ברווח הנקי. עם זאת, ביג רשמה בפרמטרים התפעוליים שיפור כאשר הרווח התפעולי הנקי (NOI) הסתכם בכ-515 מיליון שקל, המשקף גידול של 13% לעומת שנת 2015. גם התזרים התפעולי הנקי (FFO) צמח ב-28% ל-272 מיליון שקל.

בעקבות התוצאות שהציגה החברה שבשליטת האחים רוני ויהודה נפתלי, האנליסט ישי ששון מבנק ירושלים הוציא תגובה לדו"חות כאשר עידכן גם את מחיר היעד. בסקירה נכתב כי "דוחות ביג לשנת 2016 ולרבעון הרביעי בפרט המשיכו להציג שיפור נאה בכל הפרמטרים התפעוליים. השיפור נזקף בעיקרו לנכסים שאוכלסו במלואם במהלך 2016, ואשר את מלוא שכר הדירה מהם זכינו לראות רק ברבעון האחרון של השנה".

"במקביל, ביצעה החברה מספר מהלכים פיננסים, לרבות גיוסי חוב והון, אשר הפחיתו את עלויות המימון, והבטיחו במקביל את הכללת מניית החברה במדד ת"א-35. שנת 2016 הצטיירה גם כשנה שהחברה נקטה במספר מהלכים משמעותיים לשיפור היעילות התפעולית, ובהם: מימוש תתי פעילויות שאינן נכללות בתחום הליבה (הודו), בצד חתימה על מזכר הבנות עם חברת RED, לצורך הקמת חברת ניהול משותפת של הנכסים בארה"ב.
מהלכים אלו שפורטו לעיל, כמו גם צבר הפרויקטים הקיים "בקנה", מוכיחים כי מדובר בחברה מצוינת, בעלת שדירה ניהולית איתנה. הנהלה זו דוגלת בראייה ארוכת טווח, בצד מקסום הרווחים המתקבלים מהנכסים הקיימים".

"מבחינה שערכנו באשר לתוצאות הצפויות שנה מהיום, עולה כי במהלך תקופה זו לא יפתחו מרכזים חדשים, ומשכך איננו צופים שינויים דרמטיים בפרמטרים התפעוליים. בנסיבות אלו התוספת ל- FFO בשנה זו תתבסס בעיקר על העלאת שכ"ד בגין חידוש חוזים, תחלופת דיירים, הגדלת התפוסות וירידה בעלויות המימון, נוכח ביצוע מהלכי Refinance שבוצעו, וטרם ראינו את מלוא התוספת מהם, ומהלכים הצפויים בהמשך.במקביל, יש לציין כי עליית התשואות בארה"ב לה היינו עדים בחודשים האחרונים, כמו גם המשך העלייה הצפויה במהלך שנה זו, ממתנים את התוספת לשווי הכלכלי. שכן, משקלה הנוכחי של הפעילות בארה"ב,  החשופה לעליית התשואות שם, אינו מבוטל ועומד להערכתנו על כ- 40% משווי כלל הפעילות".

"נכון להיום החברה נסחרת בתשואת FFO של 8.6% על ה-FFO שינבע ברבעון הראשון של 2018 (תשואה של 10.3% על החלק המניב), ובמכפיל של 1.25 על ההון. מכפיל ההון הכלכלי (הכולל בתוכו מחצית מהעתודה למס) עומד על 1.1. בסמוך למועד הדו"ח הכריזה החברה על דיבידנד המשקף תשואה של 2.2% על שווי השוק הנוכחי. בנסיבות אלו, אנו מעדכנים את מחיר היעד ל- 278 שקל למניה, אולם מותירים את המלצתנו בגדר 'תשואת שוק'". נציין כי מחיר היעד המעודכן משקף אפסייד זניח של כ-3% על מחיר המניה הנוכחי. 

בתוך כך, חברת ביג -1.87% ביג 44,650 -1.87% בסיס:45,500 פתיחה:44,590 גבוה:45,100 נמוך:44,350 תמורה:20,290,619 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: רשמה מאז תחילת השנה תשואת חיובית של כ-7.5%, זאת בהמשך לעלייה של כ-30% שרשמה המניה בסיכום השנה החולפת. החברה נסחרת בבורסה בת"א בשווי שוק של כ-3.7 מיליארד שקל.

תנועת מניית ביג ב-12 החודשים האחרונים