אקסלנס במסר חד למשקיעים: "העצבנות בשווקים יכולה להפוך לזעם של ממש"

ברקע לכישלונו המהדהד של טראמפ בסוף השבוע האחרון בהעברת הרפורמה המשמעותית הראשונה שלו לגבי חוק הבריאות החדש תוך ביטול ה'אובמה-קייר' והסדק שמתגלה באמון המשקיעים לגבי יכולתו של האחרון לממש את הצהרותיו בנוגע ליוזמות חשובות יותר כדוגמת הפחתת המיסים וההשקעה בתשתיות, שהיוו דלק לראלי האדיר מאז בחירתו, העצבנות בשווקים עולה ואיתה גם חוסר הוודאות לגבי המשך המגמה החיובית. רמות התמחור הגבוהות ושיוט המדדים בסמוך לשיא לא מניחים למשקיעים שחוששים כי התיקון נמצא ממש מעבר לפינה.  

כעת, יניב חברון, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס, מפרסם את סקירתו השבועית כאשר מעביר מסר חד משמעי כי אין מה להמתין למאי כדי לממש בשוק המניות ומוסיף "זה לא שאני רואה איזה משבר באופק אבל כבר שבועיים-שלושה שאני כותב על המחירים היקרים בשוק המניות בארה"ב ועל כך שלראלי שם יהיה מאוד קשה להמשיך שכן לטראמפ לא נשארו עוד הצהרות, אלא רק ביצועים וזה כמובן לוקח הרבה זמן, לכן למכור במאי אולי תהיה עצה טובה ואולי פחות אבל לא עדיף אם כבר לעשות את זה חודש קודם, קצת לפני הבחירות בצרפת, קצת לפני שהקרע בריטניה-אירופה עולה מחדש לכותרות וקצת לפני שנגמרים 100 ימי החסד של הנשיא האמריקאי החדש".

חברון מעריך עוד כי "ככל שהדד- ליין של כל אחד מהאירועים יתקרב, כך תגבר גם עצבנות השוק. ברמות התמחור הנוכחיות ועם סקר או שניים שיתמכו בפוטנציאל לבלאגן, העצבנות יכולה להפוך לזעם של ממש. התסריט המרכזי שלי הוא שבסופו של דבר הסוף יהיה טוב. מצד שני, וכפי שתוצאות הברקסיט הוכיחו בשנה שעברה, אי אפשר באמת לדעת. צריך לזכור שבשנה שעברה פוקוס השוק היה סביב אירוע יחיד בדמות הברקסיט. השנה נפח האירועים גדול בהרבה ובעל פוטנציאל הרסני לא פחות. לכן אם כבר נהניתם מהראלי המתמשך, אני כן הייתי לוקח צעד אחורה ומחכה לנקודת כניסה מחודשת נוחה יותר".

"אלו לא הירידות ביום שלישי שעבר (שהיו החדות ביותר לשנת 2017) והגמגום שליווה את שוק המניות האמריקאי במהלך השבוע שמאותתים על סוף הראלי, אלא בעיקר המחירים הגבוהים והמחסור בחדשות/הצהרות מצידו של ממשל טראמפ שיכולים לספק רוח גבית מחודשת. אין ספק שמשהו קורה פה: מאז השיא שלאחר החלטת הריבית של הפד ב-15/3 ועד ליום שלישי (רמה של 2385, השיא ההיסטורי היה ב-1/3 2395), המדד האמריקאי ירד בכ-1.8%, זאת למרות נתוני מאקרו טובים שהתפרסמו בשבועיים האחרונים. ההערכה שלנו היא כי התמחורים יקרים מדי".

• אקסלנס עם אפסייד של כ-22% למניית אנרג'יאן והמלצת קניה
• מינוי בהפניקס בבית השקעות: רינת אשכנזי תהיה הכלכלנית הראשית

חברון מתייחס עוד לכישלון של טראמפ להעביר את חוק הבריאות החדש שלו בקונגרס כשכותב כי "ה"שוק" החליט להטיל את האחריות לירידות השבועיות על ההצבעה בקונגרס על "חוק הבריאות" של טראמפ, זה שאמור להחליף את תוכנית ה-Obama Care. אמנם לא מדובר בתוכנית הדגל של טראמפ (התוכנית הפיסקאלית ורפורמת המס מרכזיות יותר), אך כן מדובר בנקודת הפתיחה של טראמפ בפרלמנט".

"אי השגת הרוב בהצבעה הנוכחית דוחה את לוחות הזמנים הנוגעים להעברת הרפורמות האחרות. בתוכנית הבריאות טראמפ ניסה להשיג 'קיצוצים' שבלעדיהם יהיה קשה למצוא איזון בתקציב ומימון לתוכנית הפיסקאלית. לפי משרד התקציב של הקונגרס CBO, רפורמת הבריאות של טראמפ תפחית את הגרעון בכ-300 מיליארד דולר במשך עשור. חברון מסכם בכך ש"הכישלון של טראמפ בתוכנית הבריאות לא ישבש באמת את תוכניותיו להמשך, אלא רק ידחה אותן".