בזמן ששוק הדיור קפוא - תראו לאן הזרים הציבור כבר מעל 14 מיליארד שקל השנה

הציבור נכנס לבורסה בכסף גדול. בשבוע החולף נרשמו גיוסים של 850 מיליון שקלים בקרנות הנאמנות המסורתיות כאשר מתחילת החודש מדובר כבר בגיוסים של 2.64 מיליארד שקלים, כך לפי ניתוח של מורן צביק, מנהל קשרי יועצים במיטב-דש. 

הקטגוריה שממשיכה לרשום את הגיוסים הגדולים ביותר היא קרנות אג"ח כללי (כלומר קרנות מעורבות בסגנון 90-10 או 80-20). בשבוע החולף רשמו קרנות אג"ח כללי גיוסים בהיקף של 495 מיליון שקלים כאשר מתחילת, כלומר קצב של כ-100 מיליון שקלים ביום.  מתחילת החודש רשמו קרנות אלו גיוסים של 1.92 מיליארד שקלים ומתחילת השנה גיוסים כבר מגיעים ל-10 מיליארד שקלים. אין ספק שקטגוריית קרנות אג"ח כללי מהווה כיום שער כניסה עבור הציבור הרחב בבואו ליצור חשיפה לבורסה. מה התשואה הממוצעת בקטגוריה מתחילת השנה ומי הן הקרנות שרואות את מרבית הגיוסים - לכתבה המלאה לחץ כאן

משיחות עם גורמים בשוק עולה כי האווירה כיום מתחילה להזכיר את הסיטואציה ב-2007, אז נרשמו גיוסים של מיליארדי שקלים בקרנות הקונצרניות, ולאחר מכן ב-2008 הכסף יצא בקצב אדיר (בחודש אוגוסט 2007 פדה הציבור קרנות נאמנות בסכום של מעל 10 מיליארד שקלים). עוד עולה מהשיחות, כי המגמה כעת היא מעבר מקרנות של 90-10 (כלומר 90% אג"ח ו-10% מניות) לקרנות 80-20 והתחלת מעבר לקרנות 70-30, כלומר גם בתוך קטגוריית האג"ח הכללי, הציבור מחפש את הקרנות בסיכון גבוה יותר בניסיון להשיג תשואה.

מה שמאפשר את גיוס הכספים זה כנראה בעיקר התנודתיות הנמוכה של השווקים הפיננסים בתקופה האחרונה. "מדד הפחד" (ה-VIX) בניו יורק סגר ביום שישי ברמה של 9.8 בלבד, כלומר צמוד לרמת שפל של מעל 20 שנה. גם ה'וויקס' המקומי של הבורסה בת"א נסחר ברמות נמוכות מאוד והמשמעות היא שהסוחרים לא צופים תנודתיות בתקופה הקרובה. ושקט תעשייתי זה כר פורה להמשך הסטת כספים מצד הציבור לאפיקי הסיכון, בטח בתקופה שבה אפיק הדיור הופך לפחות מעניין (שכן עליית מחירי הדירות לפי שעה נבלמה).

• דמי הניהול היקרים ביותר בקרנות הנאמנות - האם הם משתלמים?
• קרנות נאמנות על הביטקוין - מי מובילה, מי אחרונה ומהם דמי הניהול?

מהבחינה הזו צריך להגיד שגם בהנהלת הבורסה בת"א מבינים שההאטה בשוק הדיור היא אולי ההזדמנות של הבורסה בת"א להיראות כאלטרנטיבת השקעה עבור הציבור. עוד נציין כי מדו"חות הבנקים לרבעון הראשון עולה כי הכספים בפיקדונות הולכים ונערמים, ואלו כספים שיושבים על תשואה אפסית - וסביר שבשלב מסוים יחפשו תשואה גבוהה יותר, וזה אומר הגדלת הסיכון. לצורך הדוגמה, מדו"חות בנק הפועלים לרבעון הראשון עולה כי היקף הפיקדונות בבנק גדל ב-17 מיליארד שקלים בין הרבעון הראשון של 2016 לרבעון האחרון של 2016 אך ברבעון הראשון של 2017 התכווץ היקף הפיקדונות במיליארד שקלים. האם מדובר בהתחלה של הסטת הכספים מהפיקדונות לאפיקי הסיכון בבורסה? עדיין מוקדם לדעת, אבל הפוטנציאל ללא ספק קיים. 

הקטגוריה שנמצאת במקום השני מבחינת גיוסים בשבוע החולף וגם מתחילת השנה היא קרנות מנייתיות, דבר שאף הוא מאותת על הגדלת הסיכון מצד הציבור בתיקי ההשקעות. בשבוע החולף רשמו קרנות אלו גיוס מרשים של 334 מיליון שקלים כאשר מתחילת החודש הגיוס כבר עומד על מיליארד שקלים ומתחילת השנה על הגיוסים בקרנות המנייתיות מסתכמים במעל 4 מיליארד שקלים. נציין כי בחודש שעבר (אפריל) הסתכם הגיוס בקטגוריה זו ב-500 מיליון שקלים "בלבד", כלומר בחודש הנוכחי נרשמת יותר מהכפלה בקצב הגיוסים. הציבור מגדיל סיכונים.