באקסלנס נוקטים עמדה: חותכים מחיר יעד למניית בזק - "הצד המפסיד של המשוואה"

קצת יותר משלושה שבועות חלפו מאז התפוצצה פרשת בזק. מאז נפלה מניית ענקית התקשורת הישראלית בכ-14% ובכירי החברה נשלחו למעצר בית. הפרשה אף עלתה לחלונות הגבוהים ביותר כאשר בין החשודים ניתן למצוא גם את מנכ"ל משרד התקשורת, שלמה פילבר, שאף הוא מצוי כיום במעצר בית. ברקע לאירועים, בית ההשקעות אקסלנס נוקטים היום עמדה וחותכים את מחיר היעד למניה בצורה משמעותית .

האנליסט רוני בירון נותר על המלצת 'תשואת שוק' למניה אך מוריד את מחיר היעד מ-6.8 שקלים ל-6 שקלים, וזאת בעקבות חקירת הרשות לניירות ערך ומעצר בית של שורה של אנשי מפתח בחברה, כולל מנכ"ל משרד התקשורת, שלמה פילבר, בעל השליטה בבזק ויו"ר פעיל, שאול אלוביץ, מנכ"לית בזק קווי, סטלה הנדלר, ועוד.

בירון: "ללא קשר עם תוצאות החקירה והשפעתה על בעלי מניות המיעוט, המצב הנוכחי רחוק מאידאלי עבור הנהלת החברה ויכולתה לנווט את החברה בתקופה מאתגרת במיוחד. כמו כן, הסתעפות החקירה דוחקת הצידה את ביטול ההפרדה המבנית מסדר היום ופוגעת בפרופיל המניה, להערכתנו. הנחת הבסיס בשוק הייתה כי היתרונות בגין ביטול ההפרדה המבנית יפצו ואף יאפילו על אבדן ההכנסות במסגרת רפורמת השוק הסיטונאי. זאת על פי המתווה הרגולטורי של משרד התקשורת מתחילת 2012 המצביע על ביטול ההפרדה המבנית בטווח של עד 9 חודשים מיישום אפקטיבי של רפורמת השוק הסיטונאי. במבחן התוצאה בינתיים, בזק נמצאת בצד המפסיד של המשוואה. אנו עדיין מעריכים כי ביטול ההפרדה המבנית יאושר בסופו של דבר אבל האירועים האחרונים מגדילים את אי הודאות ומותירים את בזק פגיעה לתחרות גוברת בתחום הקווי".

"למרות האפשרות לתיקון מסוים, אנו מעריכים כי מניית החברה תיסחר מתחת לשווייה הכלכלי עד אשר האבק ישקע סביב החקירה והתמונה הרגולטורית תתבהר. לפיכך, אנו משלבים בחישוב מחיר היעד דיסקאונט של 10% על מודל ה- DCF שלנו ומורידים מעט את התחזית לטווח הארוך", כתב בירון.

• מממשת רווחים - בי קום מוכרת מניות בזק בכ-950 מיליון שקל
• "המשקיעים הזרים חוזרים להתעניין בבזק; המכפיל עדיין נמוך ביחס למתחרות"

מנגד, נזכיר כי בשבוע שעבר ברקליס העלה המלצה לבזק בטענה כי החשדות הינן נגד נושאי תפקידים ולא מוכוון לחברה עצמה, ואף העלו את האפשרות שבזק תזכה לפיצוי. (לכתבה המלאה)