פרוטרום: זינוק של 23% ברווח הנקי ל-37 מיליון דולר; באקסלנס העלו מחיר יעד

חברת הטעמים פרוטרום דיווחה היום על תוצאות שיא לרבעון השני בכל הפרמטרים כאשר אסטרטגיית הצמיחה של החברה באמצעות רכישות נותנת אותותיה עם זינוק של 23% בשורה התחתונה וצפי להמשך צמיחה הודות לאסטרטגיית הרכישות. 

בשורה העליונה, הכנסותיה של פרוטרום ברבעון השני עלו ב-14.4% לשיא של 343.6 מיליון דולר, לעומת 300 מיליון דולר ברבעון השני של 2016. העלייה בהכנסות משקפת צמיחה של 6.8% על בסיס פרופורמה ובניטרול מטבעות.

המכירות של פעילויות הליבה של פרוטרום (פעילות הטעמים ופעילות חומרי הגלם היחודיים) עלו ב-13.8% ברבעון השני והגיעו לשיא של 318.3 מליון דולר.

המכירות בתחום הטעמים עלו ב-13.3% והגיעו ברבעון השני של 2017 לכ-254.3 מליון דולר לעומת 224.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, ומשקפות צמיחה של 6% במונחי פרופורמה ובנטרול מטבעות לעומת התקופה המקבילה. משנת 2000 צמחה פעילות הטעמים של פרוטרום בכ-24%.

המכירות בתחום חומרי הגלם היחודיים צמחו ב-15.3% לכ-66.4 מליון דולר, ומשקפות צמיחה של 14.3% במונחי פרופורמה ובנטרול מטבעות לעומת התקופה המקבילה.

הרווח הגולמי, בנטרול הוצאות חד"פ) של כלל פעילות פרוטרום עלה ברבעון השני בכ-13.5% לכ-132.6 מיליון דולר. הרווח התפעולי עלה בכ-32.7% והגיע לכ- 55.2 מיליון דולר (רווחיות תפעולית של כ- 16.1%) לעומת כ-41.6 מיליון דולר (רווחיות תפעולית של 13.9%) ברבעון המקביל אשתקד. ה-EBITDA צמח בכ- 22.5% והגיע לכ-66.9 מיליון דולר.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי של פרוטרום עלה ב-22.7% והסתכם ב-37.2 מיליון דולר, לעומת רווח של 30.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

משנת 2011 ועד כה ביצעה פרוטרום 38 רכישות אסטרטגיות, מתוכן 24 מתחילת שנת 2015, 8 רכישות ב-2016 ו-5 רכישות מתחילת 2017. החברה צופה כי התוכנית האסטרטגית תביא להשגת יעד מכירות של לפחות 2 מיליארד דולר עם שיעור של EBITDA מעל 22% בעסקי הליבה שלה (בהינתן תמהיל המוצרים הנוכחי), עד לשנת 2020. להערכתה, מבנה הונה האיתן, עם היקף נכסים של כ-1.79 מיליארד דולר והון עצמי של 769 מליון דולר (המהווה 43% מסך המאזן), ורמת החוב נטו (סך הלוואות בניכוי מזומנים) בהיקף של 512 מליון דולר, בתמיכת תזרים המזומנים החזק וביחד עם גיבוי בנקאי, יאפשרו לה להמשיך ולממש את אסטרטגיית הצמיחה.

רוני בירון, אקסלנס ברוקראז', העלה את מחיר היעד למניית פרוטרום ל-260 שקל מ-250 שקל, לאור תוצאות הרבעון והותיר את ההמלצה ב'תשואת שוק': "החברה פרסמה תוצאות חזקות לרבעון השני, עם צמיחה מרשימה בפעילות הליבה והמשך שיפור ברווחיות. אמנם תחום חומרי הגלם תנודתי יותר וצמיחה דו-ספרתית אינה מייצגת אולם להערכתנו כניסת החברה לתחומי מוצר חדשים המתאפיינים בשיעורי צמיחה גבוהים ומאפשרים מכירות צולבות הביאה לקפיצת מדרגה בסגמנט זה. הרווחיות התפעולית המתואמת השתפרה ב-110 נקודות בסיס כתוצאה מהמשך מיצוי הסינרגיות עם Wiberg ומנוף תפעולי משופר בחטיבת חומרי הגלם. אנו צופים כי המשך מיצוי הסינרגיות עם Wiberg ופעילות אופטימיזציה בתחום חומרי הגלם יביאו לשיפור נוסף ברווחיות במחצית השנייה. בנטרול הוצאות חד פעמיות והוצאות מימון חריגות של 6 מיליון דולר בגין השפעת מטבעות על התחייבויות לא דולריות, הרווח הנקי צמח בכ-27% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. אנו ממשיכים לראות באור חיובי את אסטרטגית החברה ומיצובה בשוק".