הפד': "התחלת צמצום המאזן באוקטובר הקרוב" , המדדים הגיבו

לאחר ציפיות רבות הפדרל ריזרב הודיע לפני זמן קצר על מדיניותו המונטארית לחודשים הקרובים, והשורה התחתונה: לאחר כמעט עשור של מדיניות מרחיבה, הבנק מתחיל לצמצם את מאזנו כבר באוקטובר הקרוב.  

עיקרי הדברים מהצהרת הפד': 1. הבנק משאיר את הריבית על כנה ברמה של 1%-1.25%. 2. הבנק צופה עוד לפחות 3 העלאות ריבית במהלך 2017 ו-2018. 3.הבנק מוריד את צפי הריבית שלו לשנים הקרובות: במקום 2.9% בשנת 2019, הבנק צופה כעת 2.7% בלבד. 4. הבנק צופה כי יתחיל לצמצם את מאזנו כבר באוקטובר הקרוב. מסיבת העיתונאים של הנגידה:

1. הפד' לא כל כך מבין מדוע אין אינפלציה. נתוני האינפלציה החלשים ב-2017- בגדרה תעלומה. 2. תהליך הורדת המאזן יהיה הדרגתי, אם הפד' יראה האטה בכלכלה, הבנק יעצור את תהליך צמצום המאזן.

והמדדים הגיבו: לאחר שלחץ המכירות במדד הנסאד"ק התגבר מיד לאחר ההצהרה, המדדים תיקנו לאחר הצהרות של יילן במסיבת העיתונאים. התשואות בשוק האג"ח טיפסו לשיא של 3 שבועות. הדולר קפץ מול מול סל המטבעות העולמי ב-0.9% , והזהב נחלש בכ-0.5%.

• תמלילי הפד' נחשפים: "ההקלות הכמותיות מעוותות את השוק"
• הגורם העיקרי לתנודות בשוקים

שימו לב לציפיות האינפלציה בעקבות ההצהרות האחרונות. אם יילן צופה שהאינפלציה תתייצב בעתיד באזור 2%, השוק חושב אחרת לחלוטין. ציפיות האינפלציה ל-5 שנים מצד המשקיעים בצניחה חופשית. השוק חושב שיילן טועה?

Oops: 5y Inflation breakevens plunged following hawkish Fed as raising rates can often come w/ lowered inflation pressures. (via BBG) pic.twitter.com/d9T4yMvUrI

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) 20 בספטמבר 2017