אל אריאן מסמן את מוצר ההשקעה שהפך לסיכון מס' 1 לשווקים - ואתם שם בגדול

בתחילת השבוע הנוכחי אמר המשקיע המפורסם ג'ים רוג'רס כי לראייתו משבר נוראי מתקרב לשווקים הפיננסים ומי שיחטוף את המכה הקשה ביותר זה הציבור הרחב שיושב בהמוניו בתעודות סל (ETF). היום מצטרף אליו מוחמד אל אריאן שמכהן כיועץ הכלכלי הראשי של ענקית הביטוח הגרמנית Allianz ועד 2014 היה מנהל ההשקעות (במשותף עם ביל גרוס) של ענקית הקרנות פימקו. "לסיכון יש נטייה להגר ולשנות צורה", כך אמר אל אריאן כאשר הוא מסביר שהסיכון בשווקים עבר ממערכת הבנקאות אל מוצר ההשקעה הפופולרי ETF.

אל אריאן שדיבר בכנס של הבנק המרכזי האנגלי בלונדון אמר מעל הבמה כי כלי ההשקעה כדוגמת ETF מפמפמים נזילות במקומות ספציפיים בשווקים והידע וההבנה שלנו על מוצרי ההשקעה הללו עדיין בשלב של התפתחות. "מוצרי ה-ETF הם זולים ולכן משגשגים, נוצר סיכון ענק להידבקות", כך לדבריו.

ובחזרה לרוג'רס, בראיון ל-RealVision TV אמר המשקיע כי "כשהשוק הדובי יגיע, הרבה מאוד אנשים פתאום יגידו לעצמם - 'אלוהים, אני מחזיק ה-ETF' והמוצר הזה בהתמוטטות. המוצר הזה יירד יותר מכל שאר הנכסים והסיבה לכך היא כולם נמצאים שם". כאשר נשאל רוג'רס מה יהיה הגורם לגלישה לשוק דובי, הוא השיב כי רמת החוב מסביב לעולם היא תהיה האשם המרכזי.

אחד האנשים שהכי תומכים וממליצים על מוצרי ה-ETF הוא לא אחר מאשר המשקיע האגדי וורן באפט. האורקל מאומהה אמנם מזוהה יותר מכולם עם יכולת לבחור את המניות הנכונות לטווח ארוך, אבל באסיפות השנתיות של ברקשייר הת'וואי הוא מקפיד בשנתיים האחרונות להגיד לבאי האירוע כי מבחינת הקהל הרחב, הדרך הטובה ביותר להשקיע זה באמצעות רכישת ETF על מדד ה-S&P500. בניגוד לאל אריאן ורוג'רס, באפט פחות מתעניין במפולת הבאה שכן אופק ההשקעה שלו הוא עשרות שנים קדימה (לפחות עבור אחרים, בכל זאת מדובר באדם שחגג לאחרונה 87).

• אל אריאן: הכלכלה מאבדת מומנטום בקצב מהיר מהצפוי; הפד' חוטא למטרתו
• אל עריאן: הפד עלול לפגוע קשות בצמיחה, ייתכן שאף להוביל לסטגפלציה

באסיפת בעלי המניות האחרונה של ברקשייר באפט אפילו הלך צעד אחד קדימה וכך כתב באיגרת השנתית למשקיעים: "אם היה צריך להקים פסל כדי לכבד אדם שעשה יותר מכול אחד אחר עבור המשקיעים בארה"ב, אז ללא שום ספק האדם הזה הוא ג'ק בוגל. במשך שנים דחק בוגל במשקיעים להשקיע במוצרי מדדים בעלי עלות אולטרה נמוכה... במשך השנים לעגו לו מנהלי ההשקעות, אבל כיום - יש לו את הסיפוק לדעת שהן עזר למיליוני משקיעים לראות תשואות גבוהות בהרבה על החסכונות שלהם... לכן הוא גיבור עבורם והוא גם גיבור עבורי".

אתמול סגרו המדדים בוול סטריט בצמוד לשיא כל הזמנים בתמיכת תכנית המיסים שהציג הנשיא טרמאפ (תכנית שעדיין עומדת במבחן הקונגרס). ה-S&P500 השלים עלייה של 12% מתחילת השנה ונסחר מעל 2,500 נק'. הנאסד"ק זינק 20% השנה לשיא כל הזמנים.