ברקליס על בזק: "נסחרת קרוב לתרחיש השלילי"

מאז התפוצצות פרשת החקירה בבזק 1% מניית החברה התרסקה בכ-20% ונסחרת בטריטוריה דובית. בברקליס הוציאו היום סקירה למשקיעים והורידו את מחיר היעד למניה בצל התחרות הצפויה בשוק הטלביזיה וה-ADSL. האנליסט טאבי רוזנר עדכן את מחיר היעד של המניה מ-7.5 שקלים ל-7 שקלים, אבל עדיין מדובר במחיר שמשקף אפסייד של 41% על מחיר השוק. 

רוזנר מציין כי בזק נסחרת במחיר הקרוב לתרחיש השלילי. עם זאת, עד אשר תתקבל החלטה של רשות ניירות ערך באם להעביר את תיק החקירה של בזק לפרקליטות בהתחשב בתשתית ראיתית מבוססת לכאורה לביצוע עבירות פליליות של אלוביץ', רוזנר כותב כי יש לקחת עמדה שמרנית שכן המניה צפויה להיסחר תחת לחץ בתקופה זו.

נזכיר כי בית המשפט האריך את התנאים המגבילים על מנהלי בזק הקשורים לחקירה עד ה-1 בנובמבר. רוזנר מעריך כי עד אשר יוחלט אם להעביר את תיק החקירה לפרקליטות, בינתיים צריך להתמקד בנתונים הפונדמנטליים של החברה ולהסתכל מעבר לחקירה. "אנו מאמינים שבזק תצא מהפרק הזה בחיזוק הממשל התאגידי אשר יפתור את היחסים המורכבים במהותם עם בעל השליטה שאול אלוביץ'", כתב רוזנר.

בעניין החשש העיקרי בדמות שינוי מדיניות הדיבידנד של בזק, בברקליס לא רואים את המצב משתנה בזמן הקרוב ובזק צפויה להמשיך לחלק 100% מהרווח כדבידנד.

בעניין שוק הסלולר, בתרחיש הבסיס בברקליס לא צופים שינוי מהותי. בתרחיש השלילי בברקליס צופים כי ההכנסה הממוצעת למנוי תישאר קפואה עד שנת 2025.

בשוק הטלביזיה בברקליס צופים בתרחיש הבסיס ירידה של 10% בהכנסה הממוצעת ללקוחות YES וירידה של 8.6% במספר הלקוחות החדשים ב-2019. בתרחיש השלילי בברקליס צופים ירידה חדשה יותר במספר המשתמשים (של 34%) וירידה חדה של 21% בהכנסה הממוצעת ללקוח.

• מממשת רווחים - בי קום מוכרת מניות בזק בכ-950 מיליון שקל
• "המשקיעים הזרים חוזרים להתעניין בבזק; המכפיל עדיין נמוך ביחס למתחרות"

בשוק הטלפוניה בברקליס רואים סיכון מוגבל כאשר בתרחיב הבסיס הצפי הוא לירידה מתונה בהכנסה הממוצעת ללקוח. בתרחיש השלילי הצפי הוא לירידה דרמטית במספר המשתמשים ובהכנסה הממוצעת ללקוח.