לוקח קרדיט - הציוץ של טראמפ על הפריצה אתמול בוול סטריט

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) October 17, 2017 נזכיר כי בתחילת החודש הצליחה מפלגתו של טראמפ להציג חזית אחידה בכל הנוגע לרפורמת המסים החדשה. בתכנית לא היו הרבה הפתעות שכן רוב פרטיה היו כבר ידועים. החדשות העיקריות היו עצם ההגעה להסכמה בין הרפובליקנים לבין עצמם. עם זאת, לרפורמת המס בארה"ב צפויה השפעה עמוקה על שוק אג"ח החברות. במיטב דש כותבים בהקשר זה כי שוק המניות לא נותן סיכוי גבוה לאישור הרפורמה, כפי שבא לידי ביטוי בביצועים הנחותים של מניות החברות שמשלמות שיעורי מס גבוהים לעומת החברות עם המס הנמוך ובביצועי החברות הבינלאומיות לעומת המקומיות. "שוק האג"ח אמור להיות מושפע מהרפורמה לא פחות ואולי אף יותר משוק המניות והוא כבר נערך לכך. הורדת מס החברות ומס על הרווחים הכלואים המוחזקים מחוץ לארה"ב מחד, והקטנת ההכרה בתשלומי הריבית לצורכי מס מאידך אמורים לשנות בצורה משמעותית פעילות המימון של החברות והכוחות בשוק האג"ח. פרטי הרפורמה עדיין לא ברורים ולא סופיים, אך החברות כבר נערכות", כתבו במיטב דש.

ובינתיים ברקע, עונת הדו"חות בוול סטריט רשמה אתמול ציון דרך עם פרסום תוצאות הבנקים גולדמן זאקס ומורגן סטנלי שהיכו את התחזיות. לצד זאת, הצפי של הכלכלנים הוא כי למרות ההוריקנים שפקדו את ארה"ב הכלכלה האמריקאית צפויה להציג המשך צמיחה תוך עלייה הדרגתית באינפלציה. נזכיר כי בקרוב צפויים להיערך שינויים בראשות הפד'. יחד עם רפורמת המס, אלו יכולים להוות סיכון לשוק האג"ח הממשלתי.

מדד דאו ג'ונס בחודשים האחרונים: