לא חוששים מאמזון: במיטב דש שוריים על מליסרון

החשש מפגיעה בפדיונות השוכרים בקניונים על רקע עליית השימוש ברכישות מקוונות לא הפריע למליסרון להציג דו"חות טובים, ובמיטב דש מעריכים כי המניה נסחרת בדיסקאונט שיפצה על חוסר הודאות.

אחרי פרסום הדו"חות הטובים של מליסרון -1.77% מליסרון 30,500 -1.77% בסיס:31,050 פתיחה:30,700 גבוה:30,840 נמוך:30,060 תמורה:18,090,460 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בבית ההשקעות מיטב דש הוציאו התייחסות שלשום בהמלצה לטווח הקצר ב'תשואת יתר', וזאת תחת ההנחה כי "מליסרון נסחרת בתשואת FFO גבוהה משיווי משקל ב-20%-15% דיסקאונט שמשקף את רמת הסיכון שמייחס השוק לירידות הצפויות".

במיטב דש כותבים: "אמנם איננו יודעים מה תהיה ההשפעה העתידית של התגברות השימוש במסחר אלקטרוני על חשבון הקניונים אך מדובר להערכתנו בדיסקאונט משמעותי שמעניק למשקיעים פיצוי מספק על חוסר הוודאות בטווח הארוך".

נזכיר כי לאחר הרבעון השלישי של השנה בו פדיונות השוכרים ירדו ב-1.4%, ברבעון הרביעי מליסרון רשמה עלייה של 1.1% בסעיף זה. עם זאת, בסך הכל בשנת 2017 עלו פדינות השוכרים ב-0.3% בלבד, ובמיטב דש מעריכים כי התמתנות הפדיונות השוכרים תימשך.

וזו לא הסעיף היחיד בוא צפויה התמתנות לפי מיטב דש. ה-NOI של מליסרון ברבעון הרביעי עלה 6.3% וב-7.4% בשנת 2017 כולה. ה-NOI מנכסים זהים עלה בשנה כולה ב-2.3% וברבעון הרביעי ב-1.8%. במיטב דש מעריכים כי ההתמתנות תימשך. 

מנגד, במיטב דש כותבים: "עם תשואת FFO בסיסית של 10.4% ותשואת FFO מנוטרלת של כ-12.6% מליסרון נסחרת בדיסקאונט משמעותי מול שאר חברות הנדל"ן. המניה המקומיות. אנו ערים לחששות מהתגברות השימוש במסחר אלקטרוני על חשבון הקניונים, התגברות הקניות של ישראלים בחול, כניסת אמזון וכו'. מליסרון נשענת בעיקר על מרכזי מסחר וקניונים המהווים כ-82% מה-NOI ולכן הינה הסובלת עיקרי מהחששות".

נזכיר כי אחרי הדו"חות, אבי לוי, מנכ"ל ענקית הקניונים, רכש מניות של החברה ביותר מ-20 מיליון שקל בצעד במהווה הבעת אמון להמשך. (לכתבה המלאה)