אקסלנס מוריד מחירי יעד לסלקום ופרטנר

רוני בירון, מנהל מחקר משותף ואנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז', פרסם היום את תחזיותיו לתוצאות חברת הסלולר לקראת פרסום הדו"חות, וצופה בשורה התחתונה רבעון חלש עונתית ללא שינוי מהותי במגמות. 

בירון הוריד את מחיר היעד ל סלקום +1.08% סלקום 1,880 +1.08% בסיס:1,860 פתיחה:1,862 גבוה:1,880 נמוך:1,862 תמורה:58,452 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מ-39 שקלים למניה למחיר של 37 שקלים. למניית פרטנר +0.35% פרטנר 1,994 +0.35% בסיס:1,987 פתיחה:1,998 גבוה:1,998 נמוך:1,976 תמורה:38,801 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בירון הוריד את מחיק היעד מ-25 שקלים למניה ל-24 שקלים למניה. סלקום תדווח את תוצאות הרבעון הרביעי ב-26 למארס, ופרטנר ב-29 לחודש.

רוני בירון: "אנו מעריכים כי התוצאות ישקפו את השפעת העונתיות אשר תכלול ירידת ARPU של 3-4 שקלים ביחס לרבעון השלישי והוצאות של סוף שנה. במקרה של פרטנר אנו צופים גם הפסד שולי כתוצאה מהכניסה לתחום הטלוויזיה והוצאות מימון חריגות בסך 65 מיליון שקל בגין פירעון מוקדם של חובות. בהתאם לכך, אנו צופים כי סלקום תדווח על EBITDA של 183 מיליון שקל ורווח נקי של 9 מיליון שקל בעוד פרטנר תדווח על EBITDA של 162 מיליון שקל והפסד נקי של 43 מיליון שקל. מבחינת Capex, אנו צופים רמה של כ-120 מיליון שקל עבור שתי החברות".

"בצד הסלולרי, התחרות ממשיכה להיות גבוהה אך עם השפעה מתונה יחסית על ה-ARPU הבסיסי ומצבת המנויים של החברות הוותיקות. בצד הקווי, הרבעון הרביעי צפוי לשקף את הרבעון המלא הראשון של Partner-TV. על פי דיווחי החברה, אנו מעריכים כי שירות זה צבר כ-40 אלף מנויים עד סוף השנה מתוכם כ-27 אלף ברבעון הרביעי. להערכתנו, נתונים אלו לא ינגסו באופן משמעותי מהמומנטום שלCellcom TV אשר תשמור על קצב גיוס רבעוני סביב ה- 15 אלף מנויים".

"חוזרים על המלצת "קנייה" לאור החולשה במחירי המניה. מתחילת השנה איבדו מניות סלקום ופרטנר בממוצע כ-25% מערכן ללא סיבה נראית לעין. להערכתנו, השוק אימץ ראייה קצרת טווח המתבססת על הרווחיות והתזרים החופשי הצפויים ל-2018 ואינה נותנת ביטוי מלא לגורמים כגון: ירידה בהוצאות הרשת השוטפות כתוצאה מפרישת הסיבים אשר תבוא לידי ביטוי באופן הדרגתי בשנים הקרובות; גידול בהכנסות תשתית של סלקום במקרה שאקספון תצליח לצבור מסה קריטית של מנויים; שיפור אפשרי ב-ARPU בטווח הבינוני-ארוך לאור הגידול בצריכת הנתונים והתייצבות נתחי השוק. לפי כך, אנו רואים ברמות הנוכחיות, נקודת כניסה נוחה במונחי סיכון/סיכוי וחוזרים על המלצת "קנייה" לסלקום ופרטנר".