המניה הקטנה שמחלקת דיבידנד כבר 23 שנים ברציפות

חברת האחזקות הקטנה אמנת +1.41% אמנת 1,577 +1.41% בסיס:1,555 פתיחה:1,555 גבוה:1,599 נמוך:1,550 תמורה:17,636 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  רשמה במחצית השניה של 2017 רווח נקי של 8.3 מיליון שקל, שיפור של כ-19% לעומת הרווח המחצית המקבילה ב-2016. אמנת דיווחה על חלוקת דיבידנד של 1.2 שקלים למניה, כ-8 מיליון שקל. לכאורה לא תוצאות יוצאות דופן, אולם מדיניות הדיבידנד של אמנת הופכת אותה לאחת החברות המעניינות בבורסה. 

למרות גודלה הזעיר במונחי שווי שוק - 137 מיליון שקל - לאמנת מספר מאפיינים כמעט ייחודיים בשוק המקומי: היא מקפידה לחלק דיבדנד בכל שנה ב-23 שנים האחרונות (מאז ההנפקה), ומאז ההנפקה היא לא רשמה באף שנה הפסד בשורה התחתונה. בתקופה של 15 השנים האחרונות זינקה מניית החברה (בתיאום דיבידנד) פי 11. 

לחברה מדיניות דיבידנד לפיה היא מחלקת כ-75% מהרווח למשקיעים. במהלך שנת 2017 חילקה אמנת דיבידנד של 16 מיליון שקל (מתוכו 6 מיליון שקל מיוחסים לשנת 2016) וסכום נוסף של 8 מיליון שקל שיחולק כדיבידנד בחודש מאי 2018 (אשר מיוחסים לתוצאות 2017). כך שהדיבידנד המיוחס ל-2017 עומד על 18 מיליון שקל. סכום זה משקף תשואת דיבידנד של כ-12% (ביחס לשווי השוק הנוכחי).

החברה מציגה את תוצאותיה אחת למחצית, ולא אחת לרבעון. בשורה העליונה רשמה אמנת עלייה קלה. הכנסות אמנת למחצית השניה של 2017 הסתכמו בכ- 173.6 מיליון שקל, בהשוואה להכנסות של כ- 352.8 מיליון שקל אשתקד, שיפור של כ-2%. עם זאת, נרשמה הרעה ברווחיות הגולמית, שירדה משיעור של 7.7%, לשיעור של 7.3%. הדו"ח נעשה תוך יישום תקן IFRS11, לפיו חברות שבהן השליטה של אמנת היא שליטה משותפת עם אחרים מוצגות לפי שיטת השווי המאזני. 

הרווח במחצית עמד על 8.3 מיליון שקל, עלייה של 19% לעומת המחצית המקבילה. בכל שנת 2017 הרווח עמד על 15.9 מיליון שקל, עליה של כ- 23.9% בהשוואה לאשתקד. העלייה בשורה התחתונה, למרות הקיטון ברווח הגולמי, מוסברת ממכירת חברת הפרסום ברעם. רווחי מכירה זו השפיעו על הרווח מחברות כלולות (ולא על השורות התפעוליות בדו"ח).

הבעלים לא חולבים את הקופה 
אמנת היא חברת אחזקה, שפעילה בשני תחומים עיקריים: ניהול פרויקטים ולוגיסטיקה באמצעות החברות־הבנות: אמן (100%), מרמנת (50%), אמגון (65%); ובתחום מחשוב ותוכנה באמצעות החברות־הבנות סיסנת וטסנת. צבר ההזמנות של החברה עומד על 17 חודשי פעילות. צבר ההזמנות מעניק לאמנת תשתית איתנה לפעילות ולצמיחה ונובע הן מכניסת עבודות באופן שוטף והן מפרויקטים רב שנתיים שנתקבלו בחברה. 

אמנת מנוהלת על ידי שלושה שותפים שמחזקים בה מאז הקמתה (כ־20% כל אחד). הרוח החיה מאחורי החברה הוא אברהם אסף (המכונה "לולו"), המשמש כיו"ר החברה מאז הקמתה. ביחד עם שני שותפיו האחרים, שמואל בראור המכהן כמנכ"ל, ואילן שחם המשמש דירקטור בחברה.

עלות השכר של בעלי השליטה יחסית צנועה לחברות ציבוריות. עלות שכרו של אברהם אסף, יו"ר אמנת, עמדה ב-2017 על 1.75 מיליון שקל. עלות שכרו של שמואל בראור, מנכ"ל החברה, זהה.