הרהורים על העליות הערב: כאשר החדשות והאירועים כבר לא משפיעים

לאחר סגירה שלילית במיוחד ביום שישי האחרון, יום המסחר בוול סטריט מתנהל בעליות שערים חדות כאשר הנאסד"ק הוסיף הערב מעל 2%(לפני שנפל בשעה האחרונה). כיצד קורה שהשווקים הערב מתעלמים בבוטות מכל הודעה שלילית?

קצת מההודעות הערב: 1)טראמפ הודיע לפני זמן קצר כי יקבל "החלטה חשובה" בנוגע לתגובה של ארה"ב למהלכים של משטר אסד במדינה בימים האחרונים. טראמפ הדגיש כי כל האופציות מונחות על השולחן, כאשר "כל מי שמעורב בתקיפה ישלם על כך". 2)טראמפ צייץ מוקדם יותר הערב והחריף מחדש את המתיחות עם סין:  "כאשר מכונית נשלחת לארה"ב מסין, יש תעריף (מס) שצריך לשלם בגובה 2.5%. כאשר מכונית נשלחת לסין מארה"ב, יש מס בגובה של 25%. האם זה נשמע כמו סחר הוגן. לא, זה נשמע כמו סחר מטופש - שנמשך לאורך שנים". 3)היועץ הכלכלי של טראמפ טוען הערב בראיון לרשת החדשות CNBC, כי טראמפ מגיב כעת לעשורים של התנהגות פושעת מצד הסינים, ו"מישהו צריך להגיד לסין, את כבר לא מדינת עולם שלישי, ואת צריכה להתנהג בהתאם". 4)דיווח של גוף המחקר  SGH Macro כי  גורמים בממשל הסיני אישרו כי הם הפסיקו לאחרונה לרכוש אג"ח אמריקני. אחת מהאפשרויות הקיצוניות שעלו בשבוע האחרון כתגובה סינית. 5)מהעדות הצפויה של צוקרברג ביום חמישי הקרוב בפני הקונגרס עולה כי הרווחיות שלענקית הטכנולוגיה פייסבוק צפויה להיפגע מהצעדים הקרובים שהחברה מתכננת לבצע בתחום בטחון המידע (לכתבה המלאה).

כל אחת מההודעות הנ"ל הייתה יכולה בקלות לגרום לכותרות בשווקים להיות שונות הערב. איך קורה שהשווקים מתעלמים בכל כך בוטות מהחדשות הערב? התשובה היא שהשווקים בעולם הפכו לזומבים ומתנהגים בהתאם לשינוי של מאזן הבנקים המרכזיים. הפרשנות לאירועים שמתרחשים מתאימה את עצמה לשינויים שמבצעים הבנקים המרכזיים.

במהלך הסופ"ש האחרון דיווחנו כי מאזן הפד' צנח בשבוע שעבר בכ-11 מיליארד דולר. השבוע המאזן של הבנק צפוי לזנק בכ-11.5 מיליארד דולר כחלק משבוע הרכישות מחדש שהבנק מבצע (החודש זה מתבצע בעיקר לקראת ה-12 לחודש). והינה לנו קסם, השווקים מצליחים להתעלם מכל הודעה שלילית. הדולר נחלש הערב ללא אירוע מיוחד? ההסבר מאוד פשוט, הפד' פועל הערב (ויפעל במהלך השבוע) בשווקים.

• האינפלציה מתחממת - המדד המועדף על הפד' עלה מעל לצפי
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים

פירוט העסקאות שהפד' ביצע בחודש שעבר חושף הרבה פקודות קניה שיכנסו לתוקף בימים הקרובים (לפירוט העסקאות בחודש פברואר). דבר נוסף שאפשר ללמוד מפעולות הפד' הוא שהבנק מלווה את המסחר ברוב ימי המסחר בחודש, השליטה בשוק היא מוחלטת.

מאזן הפד' נכון ליום רביעי הקודם: הצפי לשבוע ולשבוע הבא מופיעים באדום. אותן כותרות שהפילו את השווקים בשבוע שעבר כבר לא משפיעות הערב. התיאום בין השינויים במאזן הפד' להתנהגות המדדים בוול סטריט נמשכת גם הערב.

לנוכח הצפי של הפד', והעובדה כי צמצום המאזן עובד על טייס אוטומטי העליות הקרובות הן קפיצה לקראת צלילה בהמשך. העליות הערב מיוחסת לזינוק במאזן שהתרחש ב-3 ימי המסחר האחרונים (את הגרף המעודכן נוכל לראות רק בחמישי לפנות בוקר), וההתהפכות צפויה בימים הקרובים כאשר החל מה-15 לחודש מאזן הפד' צפוי להתחיל בצלילה, לקראת סוף החודש מדובר בצמצום המשמעותי ביותר בחודשים האחרונים/קרובים (נזכיר רוב הפדיונות באג"ח מרוכזים לקראת סוף החודש הראשון בכל רבעון).

את ה"סיבות" לירידות החדות שיגיעו בסוף החודש במקביל לצמצום כמות הכסף המאסיבית שהפד' יבצע, התקשורת תדאג למצוא. רמז: הביטוי " SELL IN MAY AND GO AWAY" עשוי להפוך לנפוץ בכותרות.

לצערנו, אחרי עשור של עיוות השווקים (שעדיין נמשך) הקשר בין ביצועי המניות לאירועים החדשותיים ולנתונים הכלכליים כבר לא קיים. כל הפרשנויות של המשקיעים בעולם הפכו להיות בהתאם להתנהגות המאזנים, המשפט "יש 2 צדדים לכל מטבע" נכון מאי פעם.