דראגי: "ייתכן שהפיק בצמיחה באיחוד האירופאי עבר"

— Amit Tal (@amital13) 10 באפריל 2018 הערב נראה כי גם בבנק המרכזי מתחילים להבין כי המצב הפך למסובך הרבה יותר מהשנים האחרונות. בנאומו הערב טען דראגי כי "ייתכן שהפיק בצמיחה באיחוד עבר", אך מיד הוסיף כי "תנופת הצמיחה צפויה להישאר".

"הביטחון שלנו בתחזית האינפלציונית ממשיך לגדול, אך עדיין עלינו להיות סבלניים במדיניות המוניטרית. מידה מספקת של תמריצים מוניטריים עדיין נדרשת", הוסיף דראגי.

השאלה שצריכה להישאל הערב היא איזה נשק נשאר לבנק, אם אכן הפיק בצמיחה עבר? התשובה היא שלא הרבה.

כפי שציינו בעבר באתר, הבעיה העיקרית של הבנק היא  שכמות האג"חים הזמינה לבנק אוזלת. תוכנית הרכישות של הבנק פועלת על פי שיטת "מפתח הון", כלומר, הבנק רוכש נכסים של מדינות בהתאם לגודלה של הכלכלה, ולפיכך, לגרמניה יש את החלק הגדול ביותר ברכישות של הבנק. כמו כן, ע"פ חוקי הבנק, חל איסור לעלות על קנייה מעל 33% במדינה ספציפית מכלל האג"ח בשוק.  הורדת קצב הרכישות נתנה לבנק את האפשרות  להאריך את משך התוכנית עד להגעה ליעד המקסימלי. עד סוף 2018 צפוי הבנק להגיע ליעד המקסימלי בכל המדינות באיחוד, ולכן יהיה חייב להפסיק את הרכישות. רק שינוי החוקה של האיחוד, דבר שנראה כמשימה בלתי אפשרית הערב יכול לאפשר לבנק להמשיך להזרים כסף לשוק.

חשוב לציין, כי כפי שהזכרנו בחודשים האחרונים (לכתבה המלאה), שוק האג"ח האירופאי הפך להיות בשנים האחרונות פירמידה בחסות הבנק המרכזי. הבנק הפך בשנים האחרונות להיות הנושה היחידי בשוק האג"ח האירופאי. לכן, העצבנות בשוק האירופאי צפויה רק להחריף ככל שיתקדמו לקראת תאריך סיום הרכישות.

• לא רק ארה"ב: האם זה הזמן לקנות מניות בנקים אירופיים?
• סמוטריץ' נגד הבנקים; נפגש עם פורום הגופים החוץ בנקאיים ומבטיח תחרות