מעלות מורידה דירוג לווטרסטון: שחיקה בפרופיל הסיכון הפיננסי

סוכנות הדירוג מעלות פרסמה עדכון דירוג לחברת הנדל"ן המניב ווטרסטון בו היא הורידה את דירוג החברה למינוס -ilA". הסיבה - השחיקה בפרופיל הסיכון הפיננסי של ווטרסטון בעקבות העלייה ברמת המינוף והשחיקה ביחסי הכיסוי. 

"הורדת הדירוג משקפת את השחיקה בפרופיל הסיכון הפיננסי של ווטרסטון ב-2017 ולהערכתנו גם ברבעון הראשון של 2018 חלה עלייה ביחס החוב לחוב והון עצמי לשיעור של כ-68% ,בשל שימוש החברה בתמורת האג"ח להשקעות שונות בנכסים בשונה מתוכניתה המקורית לפרוע חוב בנקאי בחלק משמעותי מתמורת האג"ח שהנפיקה". מסבירים במעלות.

עוד הוסיפו מעלות: "אנו צופים ירידה מסוימת במינוף החברה במהלך 2018-2020 ,שיהלום את הדירוג הנוכחי, לאור הצפי למכירת נכסים מניבים, פירעון החוב הבנקאי הנוכחי ורכישת נכסים חדשים בשיעור נמוך יחסית. תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו שב-12 החודשים הקרובים תשמור החברה על היקף תיק נכסים ובסיס EBITDA בינוניים יחסית לקבוצת ההשוואה, שתימשך העלייה בהיקף דמי השכירות מחוזים חתומים ופיתוח נכסים מניבים, ושתישמר יציבות תפעולית בתיק הנכסים. כמו כן, תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו כי החברה תשמור על נזילות הולמת".

לווטרסטון תיק הכולל 42 נכסים מניבים, כשביניהם 3 מרכזים לוגיסטיים אשר מושכרים לשוכר בודד כל אחד בשווי 142 מיליון דולר ועוד 39 מרכזים מסחריים בשווי של 433 מיליון דולר. כמו כן, בבעלות החברה 7 קרקעות בשווי של 42 מיליון דולר. בסה”כ יש לחברה 49 נכסים המפוזרים על פני 12 מדינות שונות בארה”ב אשר מאופיינים בשיעור תפוסה גבוה ובשליטתה של ווטרסטון.