שנת 2018 הולכת ומסתמנת כתמונת ראי של 2016. הדולר מבצע מהלך מרשים לעומת סל מטבעות עולמי ובסוף השבוע הגיע לשיא חצי שנתי. המטבע היחיד שלא מתרשם מביצועיו של הדולר, בדיוק כמו לפני שנתיים הוא כמובן השקל. במהלך חודש מאי נחלש הדולר לעומת השקל ב-2% כאשר סל המטבעות נחלש לעומת השקל ב-3.5% תוך שלושה שבועות בלבד!
עיקר התחזקות השקל נובעת מחידוש הפעילות הספקולטיבית, בעיקר בשעות הערב, סופי השבוע ובחסות פקיעת האופציות שתהיה ביום שלישי הקרוב. ביום שישי האחרון סביב השעה שתיים דאגו הספקולנטים להביא את הדולר כבר ל-3.54 שקלים בטרם תיקן מעט עקב התחזקות נוספת של הדולר בעולם.
היכן בנק ישראל שהבטיח לכולנו שיש לו מערכות חדשות שמנטרות פעילות שכזו? כנראה בשוק מחנה יהודה. פרסומי הבנק לחודש אפריל מצביעים על חודש שלישי ברציפות בו נמנע הבנק מלהתערב וכפי שזה נראה כרגע, גם בחודש מאי העדיפו קברניטי הבנק לשבת רגל על רגל ולצפות בספקולנטים מתעללים בשוק ללא כל תגובה.
- כל הכותרות
כבר לפני מספר שבועות התרעתי כאן מפני חזרתם של הספקולנטים למגרש, אחרי שבמהלך אפריל חטפו חבטה עזה. אולם כפי שציינתי מספר פעמים בשנים האחרונות, בזירה זו אין נוק אאוט והשחקנים רק מחכים להזדמנות. האיתותים שנשלחו במהלך הערבים הראשונים במאי ובסוף השבוע, הוכיחו זאת בפעם המי יודע כמה. וכשבבנק ישראל אדישים למתרחש, מגיעה המכה ומהר.
למי שעדיין משלה את עצמו שהשקל החזק הוא תוצר פעילותו של המגזר העסקי (בעיקר היי טק וגז) אסביר כאן כי מרבית היצואנים בישראל המירו והגנו בהיקף של מיליארדי דולרים במהלך היחלשות השקל באפריל כך שהמגזר העסקי כמעט ולא היה מעורב בגל התחזקות השקל במאי. עובדה שגל זה התרחש בעיקר בשעות המתות בהן ניתן להשפיע על השערים כמו בסוף השבוע האחרון.
התעשייה הישראלית בסכנה
אחת הטענות ששמעתי במהלך דיונים בירושלים הייתה שהבנק צריך להגן על שער 3.5 שקלים ולשמור את התחמושת. אני לא מסכים עם הטענה הזאת. ההיסטוריה הוכיחה שהגנה על שער ספציפי מזמינה מתקפה אגרסיבית ולמרות שאני משוכנע שאי אפשר לנצח בנק מרכזי נחוש, אני סבור שזו טעות להגם על שער ספציפי ויש צורך להגיב בכל פעם שמתרחשים עיוותי מסחר כמו אלו שנצפו במהלך חודש מאי. יותר נכון לשנות את טקטיקת ההתערבות ולהוסיף כלי התמודדות נוספים (כמו פקודות בהגבלת שער בשעות הערב וסופי שבוע למשל שימנעו התחזקות השקל במחזורים אפסיים).
התחזקותו המרשימה של הדולר בעולם (4%) יחד עם התחזקות השקל גורמת ליתר המטבעות להתרסק. השקל התחזק לעומת האירו והליש"ט ב-6% תוך גרימת נזק משמעותי ליצואני גוש האירו. אולם הסכנה האמתית היא מתמונת הראי של 2016-17. כשהדולר התחזק בעולם ב-2016 זה כמעט ולא בא לידי ביטוי כאן עקב המניפולציה על השקל, אולם כשהוא נחלש ב-2017 באה היחלשות זו לידי ביטוי אצלנו עד תום והדולר צנח מ-3.85 עד 3.39 (תחילת 2018). גל נוסף אם יקרה חלילה מעמיד את כל הישגי המשק בסכנה גדולה.
אל תבינו לא נכון. לאחרונה קראתי מספר כתבות בהן נקבע כי הכול כאן בלוף שיתפוצץ לנו בפרצוף. אני לא סבור שזה המצב אם כי חייבים לראות את הנורות האדומות. הצמיחה אינה ברת קיימא. חלק גדול ממנה מבוסס אשראי ופחות מדי מבוסס מגזר עסקי (כולל ההיי טק שנחשב לקטר הצמיחה). מדברים על חינוך טכנולוגי והגברת הפריון וזה נכון אולם אלו פתרונות לטווח הבינוני והארוך.
בטווח הקצר יש לשער החליפין השפעה מכרעת על ביצועי המשק ואם שוב יניחו לו להתדרדר אז לבוגרי החינוך הטכנולוגי לא תהיה עבודה בארץ כי בשער נמוך מ-3.50 שקלים התעשייה הישראלית בסכנה, כולל ההיי טק. התיירים שבאים לישראל בהמוניהם לא יחזרו (אינני מדבר על הגרעין הקשה –התייר היהודי) לאחר שכל תייר מציין כמה יקר פה ביחס למקומות אחרים. התעשייה הישראלית חשופה ליבוא זול וכשתיגמר חגיגת האשראי תתגלה תמונה מדאיגה. אסור לקובעי המדיניות בירושלים לחכות ולראות האם זה יקרה. צריכים לפעול ולדאוג שהשקל יחזור לשיווי המשקל שלו על מנת שזה לא יקרה.
** החומר הכלול בסקירה זו ואפשרויות הפעולה המתוארות בה מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במניות/מט"ח ו/או מכשירים פיננסיים נשוא סקירה זו בפרט או בתחום הנגזרים בכלל. סקירה זו אינה מהווה תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה בה שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.
הכותב הוא יוסי פרנק- יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס לניהול סיכונים
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
19.צודק הכותבאנונימי 05/06/2018 14:33הגב לתגובה זו0 0גם הדולר יעבור את שער 4 בקרוב.סגור
-
18.יוסי פרנק מתי תבין שמישהו גוזר קופון שמן בבנק ישראלמשה 30/05/2018 10:35הגב לתגובה זו2 1כדי לשמור על דולר נמוך -אולי הנגידה העלובה בעצמה ?סגור
-
17.כתבה מעניינת בביזפורטלליאון 29/05/2018 11:59הגב לתגובה זו2 0http://www.bizportal.co.il/forex/news/article/742446 הדולר מיותר לציין, נחלש כמובן מול השקל מאז פירסום הכתבה.סגור
-
16.ברור שעליית הדולר תפיל את הכלכלה, אז למה לב"י להתאמץ ?שמואל 29/05/2018 10:15הגב לתגובה זו0 2ברור שדולר מתחזק יפיל את הכלכלה שמבוססת כרגע על דולר חלש ובכך על צריכה, אז למה לבנק ישראל לעשות מאמץ להעלות את הדולר? כדי שהכלכלה תקרוס? ברור שהם עושים בכאילו כדי להשתיק את היצואניםסגור
-
15.אחד החסרונות של דולר יורד זה לשמוע את אותו ניגון שחוק (ל"ת)אמאל'ה ספקולנטים 28/05/2018 10:58הגב לתגובה זו3 1סגור
- טען עוד
-
14.נניח שיהיה פיחות משמעותי בשקללא מבין 28/05/2018 10:12הגב לתגובה זו1 2בנק ישראל יפעל נחרצות בלילות ובערבי חגים ויעלה את השער ל5 ש"ח לדולר, כמו לפני 15 שנה.\ הייבוא לישראל יתייקר ב40%, והיצוא יהיה כדאי מאוד. בהנחה שישראל לא תתחיל לייצר מכוניות, פלדה, מזון לבהמות ונפט גולמי, רמת המחירים המקומית תקפוץ בכ 20%. בנק ישראל יהיה ערני ונחוש, ויעלה את הריבית כדי למנוע גל אינפלציוני. כל זה יעיר את הספקולנטים המוכים והחבולים, שיפעלו כעת בסביבת ריבית שקלית תומכת, ויתנפלו על השקל הזול כמוצאי שלל רב. אז מה עשינו?סגור
-
השמדנו את הבועת חובות ומלא משקי בית שימכרו את ביתם בזולמשקיע בחול 16/06/2018 10:50הגב לתגובה זו0 0בנק ישראל לא פועל לשקל חלש ולא יפעל אבל הוא גרם לריבית 0 שהוא לא יכול להרים כי כולם לקחו חובות כבדים בגללה לכן השקל יחלש ל5-6 בנק ישראל יתעורר מאוחר מדי, יתחיל למכור דולרים ולהעלות ריבית אבל אז משקי הבית יקרסו והשקל יעלה ל8-10 לדולר באסה למי שמחזיק שקלים/חובות בארץסגור
-
13.רגע שאני אביןh 28/05/2018 08:54הגב לתגובה זו4 1למרות האשראי הצרכני ולמרות שהדבר אמור להביא להחלשות השקל השקל מתחזק. מה זה אומר לדעת הכתב המלומד? לישראל יש עודף במאזן היצוא יבוא. האשראי אינו מספיק לאזן אותו וכשיגמר האשראי העודף רק יגדל. חברות ההי טק הגדולות מעבירות כל רבעון מילירדי דולרים לישראל ואין מי שיקנה את הדולרים ומי שמבלבל את המח שבנק ישראל צריך לקנות ולסבסד אותם מדבר מפוזיציה. אם מחליטים להתחיל ולהוציא דולרים יש מאות פרויקטים שדרושים כמו מערכת הבריאות תשתיות ישוב הבדווים וכן הלאה. אבל קנית דולרים כדי לשים בבוידם הוא הפתרון הרע ביותר...סגור
-
12.דולר נמוך טוב לכולם!!! (ל"ת)עמי 28/05/2018 07:13הגב לתגובה זו3 1סגור
-
11.אתה כבר שנים צועק שכלכלת ישראל תתרסקעל מה אתה מדבר? 27/05/2018 23:17הגב לתגובה זו2 1לבנתיים אני חי פה טוב מאוד.סגור
-
10.מאיפה הגיעה העבם הזאת (ל"ת)אלוהים ישמור 27/05/2018 21:27הגב לתגובה זו2 1סגור
-
9.איתו ייעלמו גם הספקולנטיםדויטדויטשה בנפילה 27/05/2018 21:19הגב לתגובה זו1 0הדולר אינדקס כבר ב 95סגור
-
8.תחליף את שם האתר לדיכפורטלטל 27/05/2018 20:39הגב לתגובה זו5 1כל הכתבים אצלכם בדיכאון מגורביץ ועד עמית טל וכלה הבוס יוסי פינק. כל היום מנפחים בועות , חוזים מפולות , קריסות וארמגדון כלכליסגור
-
7.לא יודע למה אבל כל פעם שאני קורא כתבה שלו..אנונימי 27/05/2018 19:58הגב לתגובה זו9 1התחושה שהוא מדבר מפוזיציה עמוקה. משהו בכתב לא אמין ואובייקטבי.סגור
-
6.לא נפטרתם מהמטרד ?מני 27/05/2018 17:25הגב לתגובה זו9 1כל האתרים האחרים זרקו אותו אחרי הבינלאומי ורק אתם עוד מםרסמים את זה שטועה תמיד.סגור
-
5.לא ברוראהרון 27/05/2018 17:03הגב לתגובה זו4 1על איזה אשראי אתה מדבר . האשראי של הספקולנטים ?סגור
-
לא מובן בכללblond101209 27/05/2018 19:54הגב לתגובה זו2 0למה לא פירסמתם את התגובה שלי?סגור
-
האשראי הצרכני במשק שמתדלק את הצמיחה (ל"ת)יוסי פרנק 27/05/2018 19:30הגב לתגובה זו1 1סגור
-
האשראי הצרכני במשקיוסי פרנק 27/05/2018 19:28הגב לתגובה זו1 0שמתדלק את נתוני הצמיחהסגור
-
4.שקל חזק ויתחזקnav 27/05/2018 16:03הגב לתגובה זו6 10הכנסות המדינה הולכות וגדלות בדולרים יוסי פרנק כותב מפוזיצית קול על הדולר, זכותוסגור
-
3.יסביר כבודו....מאיר ט. 27/05/2018 14:25הגב לתגובה זו15 2....מדוע הספקולנטים נטפלים דווקא לשקל ולא מעלים את שערה, למשל, של הלירה הטורקית? או את שערה של הלירה המצרית?סגור
-
למאיריוסי פרנק 27/05/2018 19:33הגב לתגובה זו0 2זה לא נטפלים. הם עובדים איפה שקל ונוח לעבוד. אחד הפרמטרים המרכזיים הוא יציבות ובטחון. האם תורכיה והמטבע שלה נחשבים לקרקע יציבה ? ממש לא. מחר המטורף שם יכול להלאים את המטבע שייכנס. הקרקע הכלכלית רועדת. זו ממש לא הקרקע שמחפשים הספקולנטים. בעבר כן- תשאל את פישמן :-)סגור
-
עוד שטותי 28/05/2018 08:25הגב לתגובה זו3 0בשביל להרוויח צריך להמשיך ולהוריד את הדולר או למצוא פריירים כמו יוסי שיקנו ביוקר. אין קונים (פרט לבנק ישראל) ויש הרבה מוכרים (חברות ההי טק וחברות הגז למשל)ולכן ברגע שהבנק ישראל לא עובד השער יורד. הספקולנטים היחידים בשוק הם בנק ישראל . השאלה היחידה היא מה המניע של יוסי (פוזיציה או סיבסוד מתשובה?) כי האינטרס של התושבים הוא שקל חזק...סגור
-
הנה ענית לעצמךזאב 28/05/2018 00:19הגב לתגובה זו2 1השקל חזק משום שישראל מדינה יציבה כלכלית. לעומת זאת יורו עם כל המתרחש באיטליה וספרד, עם פורטוגל ויוון בדרך, בדרך להחלשות מובנת. כך גם הלירה הבריטית - החשש מהעלאת הריבית בשלב זה לפחות פחת מהותית.סגור
-
2.בבנק המרכזי יודעיםכותב 27/05/2018 10:03הגב לתגובה זו0 1תוכנית צמצום הנזילות בדולר האמריקאי גורמת לעליות של הדולר אינדקססגור
-
1.פתח תיקווהסרגיו 27/05/2018 10:02הגב לתגובה זו3 2ספקוןלנטים עד פעם אשמים בכול דבר. מי הם יש מיהם שמות כתבה לא מדברת . למה הם דווקה מעמרים על שקל ולא להבפך , הרי מה זה משנה שלהם הם רוצים להרוויח , אלי הם מזהים משהוא שקשל , סימני חוזקה ולא סטם כך קונים שבא להם , אנחנו עדיין לא נפרדנו מי סוציאליזם , שם מילה ספקולנט החא מילת חצי גנאי . שקל היא מטבע חזק , בגלל שכלכלה חזקה , לצערי זה לא מתבטע ברמת ההיום שלנו . וספקולנטים עושים טוב לאנשים , אך פחות טוב למספר חברות גדולות שאמטרס שלכם דוקקה שקל חלש .סגור
-
כך אני פועלספקולנט 27/05/2018 22:56הגב לתגובה זו1 0אני קונה שקלים בעבור דולרים ובכך מחזק את השקל. למשל קונה ב3.5 לדולר 3.45... וכתוצאה מכך השקל מתחזק נגיד עד ל3.4 לדולר. מכיוון שאני יודע שבנק ישראל שומר על שער של 3.5 אז לאחר הרכישות של בנק ישראל אני מוכר ומרוויח על מה שקניתי מתחת לשער של 3.5. כשמתבצע במיליונים זה רווחים מצוינים (-:סגור
-
קשקשן גדולאהרון 27/05/2018 17:01הגב לתגובה זו5 4לפני שאתה מגיב תעשה חזרות כדי לדעת לנסח וגם לתקן שגיאות כתיבסגור
