ביקום חוטפת הורדת דירוג בצל ירידת שווי ההחזקות בבזק

סוכנות דירוג האשראי מידרוג הורידה היום את דירוג אגרות החוב של בי קומיוניקיישנס (ב' ו-ג') מדירוג A1 לדירוג A2 ושינתה את אופק הדירוג משלילי ליציב, וזאת בשל החלשות הגמישות הפיננסית של החברה על רקע הירידה בשווי השוק של בזק 0% בזק 520 0% בסיס:520 פתיחה:515.1 גבוה:523.8 נמוך:515.1 תמורה:6,085,525 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . 

{בי קומיונק אגח ב}
{בי קומיונק אגח ג}

הירידה בשווי ההחזקה של ביקום בבזק (26.34%) הגדילה את המינוף של ביקום לטווח של 65%-60%, מה שאינו עומד בטווח הדירוג הקודם. "רמת המינוף של החברה הינה גבוהה ביחס לרמת הדירוג ונובעת מהירידה בשווי מניית בזק בעיקר במהלך החודש האחרון", כתבו במידרוג. "רמת התחרות הגבוהה בשוק התקשורת תוסיף להימשך גם בשנת 2018 - הערכה שהתחדדה בשבועות האחרונים עם עליית מדרגה נוספת ברמת התחרות, והדבר מתבטא באי וודאות גבוהה ותגובה חריפה של מחירי מניות חברות התקשורת, כך שאנו מעריכים טווח מינוף (LTV) של 65%-55% לאורך זמן עם סטיית תקן גבוהה של מחיר המניה".

במידרוג מסבירים כי מנגד כי רמות הנזילות של החברה מקזזות באופן חלקי את ההשפעות השליליות הנובעות מהעלייה במינוף ומהשחיקה בגמישות הפיננסית. מידרוג מניחה כי רמת המינוף של ביקום צפויה להוסיף ולהיות תנודתית בטווח הקצר. 

במידרוג כותבים כי המקורות של החברה הצפויים להערכת במהלך 4 הרבעונים הקרובים כוללות יתרת נזילות של 500 מיליון שקל ותקבול דיבידנדים מבזק בהיקף של 200-180 מיליון שקל. מנגד, בצד השימושים, ביקום צפויה לשלם פירעונות ריבית של כ-95 מיליון שקל ופירעון קרן בהיקף של 225 מיליון שקל, חלוקת דיבידנד של 100 מיליון שקל והוצאות תפעול ומס בגובה 10-8 מיליון שקל.

במידרוג מעריכים כי עודף השימושים צפוי להסתכם בטווח של 240-230 מיליון שקל והיקף יתרות הנזילות שיוותרו בקופת החברה בתום ארבעת רבעונים רצופים צפויה לעמוד בטווח שבין 270-250 מיליון שקל, וזאת בהנחה כי ביקום לא תפנה לגיוס חוב לצורך מחזור התחייבויות.

בנוסף מידרוג הורידה את דירוג האשראי לאינטרנט זהב (בשתי דרגות ל Baa3) "נוכח שחיקה בגמישות הפיננסית של החברה ורמת נזילות חלשה יחסית". נזכיר כי בסוף השבוע האחרון אינטרנט זהב הודיעה על כוונתה לצאת לגיוס של עד 110 מיליון שקל כשברקע החברה צריכה לשלם את החוב בספטמבר הקרוב למחזיקי האג"ח מסדרה ד'.  (לכתבה המלאה)