הדילמה של דראגי: מיתון באירופה כבר בשנה הקרובה?

למרות שגם הפד' וגם הבנק המרכזי ביפן (BOJ) צפויים להתכנס השבוע ולפרסם את החלטת הריבית לחודשים הקרובים, האירוע שימשוך את רוב תשומת הלב של המשקיעים צפוי להיות החלטת הריבית של הבנק המרכזי באירופה (ECB) ביום חמישי בצהרים. הצפי הוא שהבנק יודיע על תאריך סיום תוכנית הרכישות, זאת למרות שהנתונים הכלכליים מראים חולשה, ושוק הכסף מאותת על כניסה למיתון החל מספטמבר 2019. הבנק מצמצם- לא בגלל פריחה כלכלית נתוני הייצור התעשייתי באיטליה שפורסמו הבוקר הצביעו על ירידה חודשית של 1.2% בחודש אפריל, לעומת צפי לירידה 0.6% בלבד. האכזבה מהנתונים הכלכליים באיחוד האירופאי הפכה  למגמה בחודשים האחרונים, כאשר נתון אחרי נתון מפספס את הציפיות המוקדמות. מדד Economic Surprise Index  של סיטי בנק המשיך את הצניחה של החודשים האחרונה ונפל הבוקר לרמה של 100- נק', הרמה הנמוכה ביותר מאז משבר החובות באיחוד ב-2011. מדד Economic Surprise Index  הבוקר

#ECB will likely say nothing about QE trimming this week, HFE says. Expects ECB hawks will be set back on Thursday: „The council is nervous about the econ,“ HFE says as Citi econ surprise Index has dropped like a stone. pic.twitter.com/NsfDaRmTos

— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) 11 ביוני 2018

  בנוסף, נראה כי שוק הכסף מאותת על כניסה של האיחוד למיתון החל מספטמבר 2019. אחד האינדקטורים האמינים לשוק האירופאי הוא הגידול בכמות הכסף, M1. בעולם שצמיחה כלכלית בנויה על חוב ויצירה של כסף חדש, יש חשיבות רבה לרמות הגידול בכסף החדש. הגרף הבא מציג את השינוי השנתי בגידול הכסף בשוק (מקודם 12 חודשים קדימה), לבין השינוי השנתי בתמ"ג של גוש האירו. כפי שניתן לראות, חלה האטה חדה בקצב הגידול של הכסף באיחוד באיחוד בעקבות הקטנת הזרמות הכסף ע"י הבנק לרמה של 30 מיליארד אירו בלבד. בחישוב שנתי מדובר על קצב של 7%, אך בחישוב 4 החודשים האחרונים מדובר על קצב גידול שנתי של פחות מ-5%. נציין כי היסטורית, קצב גידול של 4% או מתחת גורם למיתון. גרף השינוי בהיצע הכסף בשוק לעומת התמ"ג האירופאי

European GDP versus M1 (12 months advanced) Implying a recession in Europe 2019 (and to think that the last drop in money supply is still when the bank injects about 30 billion euros a month) Draghi in trouble, Europe in trouble #ECB #dragi @zerohedge pic.twitter.com/sKg3i1vAyo

הטלגרם שלנו - תכנים בלעדיים ויחודיים