ההמלצה המפתיעה של גולדמן זאקס - שווקים מתעוררים
השווקים המתעוררים נאלצים להתמודד לאחרונה עם בריחת הון מהמדינות, בעוד הבנקים המרכזיים באותן מדינות נאלצים להעלות ריביות, ולא מהסיבות הנכונות. כך למשל הבנק המרכזי בטורקיה העלה את הריבית באופן בהול ל-16.5% בניסיון לייצב את המטבע, ללא הועיל. בארגנטינה, המטבע קרס למרות תמיכה מצד קרן המטבע בגובה של 50 מיליארד דולר, ועיקר החשש של המשקיעים הוא האם הנפילות בשווקים המתעוררים יתפשטו לשוקי המערב. אם שואלים את גולדמן זאקס, ייתכן כי מדובר בהזדמנות.
השווקים המתעוררים ספגו מפלה כבדה לאחרונה, אך רבים מהיסודות במדינות המתפתחות עדיין במצב טוב והאג"ח המקומיות שוות "קנייה", כך לפי האסטרטגים של בנק ההשקעות גולדמן זאקס.
הדרמה בשווקים המתפתחים מגיעה נוכח בריחת ההון מהמדינות על רקע הידוק המדיניות המונטירית של הפד'. עם זאת, בגולדמן זאקס חושבים כי מלבד טורקיה וארגנטינה, להן אתגרים כלכליים בפתח, כקבוצה - המדינות המתפתחות עשויות להראות אטרקטיביות.
"תחת הנחת הבסיס שלנו, של צמיחה עולמית יציבה, והעלאת הדרגתית של הריבית מצד הפד', הדולר האמריקאי עשוי להיחלש לעומת מטבעותיהן של המדינות המתפתחות", אמר זאק פנדל מגולדמן זאקס. "מנקודת מבט רחבה אנו מעדיפים נכסים שאינם דולרים". לפי גולדמן, כאשר הכלכלה העולמית פועלת היטב, הדולר נוטה לביצועי חסר. עם זאת, הריצה אל הדולר לאחרונה מגיעה נוכח הבהלה לנכסים בטוחים. את המצב הנוכחי הגדירו בבנק ההשקעות: "הפונדמנטלס בשווקים המתעוררים עדיין צבועים בירוק ברובם, אך השווקים באדום".
- הבורסה שמובילה בתשואות מתחילת השנה ומה מכפילי הרווח של המניות הנסחרות בה?
- "המטרה - להקטין חשיפה": מדוע ג'י סיטי מנפיקה את חברת הבת בברזיל?
בתוך כך, חברת המדדים MSCI הכניסה היום (ה') את סעודיה לקטגוריה של השווקים המתעוררים, וסיווגה מחדש את ארגנטינה, למרות מצבה הכלכלי הדרמטי.
