תחילת סיקור לאיי.די.איי ביטוח: חברה מעולה, המחיר פחות
בסיס:13,660
פתיחה:13,670
גבוה:13,670
נמוך:13,280
תמורה:988,156
לעמוד ציטוט
חדשות
גרפים
פרופיל חברה
המלצות
כתבות נוספות בנושא:
(ביטוח ישיר). בסקירה שפרסם היום (ג') אייל דבי, מנהל מחקר מניות ישראליות, עם מחיר יעד של 210 שקל למניה, נמוך בכ-3.5% ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר.
איי.די.איי ביטוח היא "משבש" קלאסי (Disruptor) חברה יחסית קטנה, שהצליחה לחדור - לשוק וותיק ובשל, תוך טלטול המודל העסקי המוכר. "ייחודיותה של החברה נובעת ממודל עסקי מבודל, המתבסס על שיווק ישיר (ללא סוכנים), שמעניק לה מבנה עלויות רזה לצד קשר ישיר ובלתי אמצעי מול לקוחותיה, באופן המאפשר ביצוע חיתום דיפרנציאלי ומדויק. התוצאה העסקית של המודל האמור, היא יכולת להציע מחירים אטרקטיביים למבוטחים." כותב דבי.
הפעילות נחלקת לשלושה תחומים מרכזיים
פעילות הביטוח של איי.די.איי נחלקת לשלושה מגזרים: ביטוח כללי, ביטוח בריאות וביטוחי חיים. "בשונה מחברות הביטוח הוותיקות, מרכז הכובד של החברה מוטה באופן ברור ומשמעותי לביטוח הכללי." מציין דבי.
- כל הכותרות
עוד עולה מהסקירה, כי 80% מהפרמיות הנגבות של החברה נובע מהמגזר הכללי, כאשר גם הוא מוטה לענף מאד מסוים ביטוחי רכב (רכוש וחובה). כלומר, ביטוחי הרכבים מהווים את העוגן - המרכזי עליו נשענת החברה.
הרווח צומח בכ-15% בשנה
"צמיחת הרווח הנקי של איי.די.איי, מאז תחילת העשור, הסתכמה לשיעור ממוצע של 15% לשנה זו צמיחה אדירה. עם זאת, מטבע הדברים, הצמיחה השולית - התמתנה עם הגידול בעסקי החברה, כך שבשלוש השנים האחרונות היא עמדה על קצב שנתי של 9% בממוצע, זו עדיין תוצאה מרשימה. הנחנו, וזו לא הערכה שמרנית, שהצמיחה - הנוכחית תישמר בכל שנות התחזית." כותב דבי.
"הנחנו המשך של מגמת הצמיחה החדה, בחמש השנים הקרובות, כאשר מכפיל הרווח הנקי בו השתמשנו להערכת שווי החברה לאחר אותה צמיחה חזקה (ערך השארית), גבוה משמעותית מהמכפיל הממוצע בתעשייה ועדיין, התקשינו למצוא אפסייד במניה", כותב דבי.
למעשה, מודל הערכת השווי של דבי מניח שיעור צמיחה טרמינלי חריג בכל תחומי הפעילות של החברה, עם צמיחה טרמינלית של 6% בביטוח כללי, של 5% בביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח, וצמיחה טרמינלית של 10% בביטוחי הבריאות.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
