לאומי שוקי הון מותירים המלצת משקל שוק למניית כיל

לאומי שוקי הון מסכמים רבעון מצוין למניית כיל אך מותירים את ההמלצה על "משקל שוק" ומעדכנים את מחיר היעד ל-20 שקל "כנגזר משינוי בשער הדולר ומהעלאת תחזית ה-EBITDA לשנה הקרובה (בכ-70 מיליון דולר)".

בסקירה שפרסמה היום (ב') האנליסטית אלה פריד נכתב כי "הותרת ההמלצה נובעות מכמה סיבות עיקריות: הסקטור נהנה לאחרונה מסנטימנט חיובי חזק, והורדת המינוף של כיל וסיום הכרייה ההפסדית בבריטניה, לצד פעולות השבחה נוספות, מאפשרים לחברה ליהנות מהמגמה הענפית. נציין, כי בשלב זה האומדן שלנו מושפע בעיקר מהמכפילים החזויים על-פי "גישת השוק", הגוזרים לחברה אפסייד משמעותי בשנת 2018, שהולך ומתכנס לחציון קבוצת ההשוואה – על בסיס מכפיל ה-EV/EBITDA בשנת 2019".

"מנגד קיימים הגורמים הבאים: שרירות התוכניות לתוספת כושר הייצור במזרח אירופה, בשנים 2019-2020, שהתעכבו אבל לא בוטלו; זהירות ביחס להנחות המס האפקטיבי (בפועל) של החברה, אשר ירדו מכ-30% בשנת 2017 לכ-18% ברבעון האחרון,  ומ-26% לכ-24% בתחזית לטווח הבינוני - כולל שקלול מס משאבי טבע (ששינסקי); אי-הוודאות ביחס להארכת הזיכיון, שפחתה בשל מגבלות הגבל עסקי בסין והודו אך לא חלפה".

"נציין, כי בשלב זה שנת 2018 נראית כשנה טובה לסקטור גם ללא חתימת חוזה עם סין. אולם למרות שהאתגרים הסקטוריאליים באשלג נדחו בשנה, ותוכניות ההנהלה החדשה ביחס למוצרי הפוספט תואמות את תפיסתנו, נראה לנו שהדיסקאונט בתמחור מוצדק ומשקף את פערי הסיכונים הספציפיים".