באפט ודיימון נגד מנהלי החברות בוול סטריט
ענקי הניהול יוצאים נגד מנהג "ההנחיות" בטענה לעיוות בסדר העדיפויות של ההנהלות ולמניפולציה על ההערכות. שלוש חברות שעשו היסטוריה אותתו למשקיעים על הבעיה
הגיע הזמן להפסיק עם ההנחיות הרבעוניות. אפל שוב עשתה היסטוריה וחצתה שווי של טריליון דולרים, 19 שנים לאחר שמייקרוסופט חצתה חצי טריליון, ב-1999, 31 שנים לאחר ש-IBM חצתה 100 מיליארד באוגוסט 1987 (רגע לפני שהתרסקה) ו-117 שנים לאחר ש-US Steel חצתה את שווי המיליארד דולרים ב-1901.
השתלשלות ערכים זו מדגימה לאן לוקחת מהפכת הטכנולוגיה, מאז תחילת המאה ה-20. אפל, מייקרוסופט ו-IBM הן פורצות דרך בחדשנות טכנולוגית. יש רבות כאלו אבל לא רבות "שינו את העולם" כמו שלישייה זו. בנוגע לוול סטריט הן גם החברות שאותתו למשקיעים שגישת ההערכות של חברות משתנה וכי להערכת חברה, שעד סוף המאה הקודמת התבססה על הישגים עסקיים וכלכליים (עובדות כמו מכפילים, תזרים מזומנים, מרג'ינים וכו') בלבד, מתווסף משתנה העתיד העסקי הצפוי להן. משתנה זה מבוסס על הנחיות ההנהלה וניתוחן על ידי האנליסטים. משקלו של המשתנה הזה הולך וגדל בהערכה.
משתנה ה"הנחיות" מקבל משקל הולך וגדל
למעשה, ואם מתבוננים בהערכת שווי חברות מגלים שמאז 2000 החל משתנה ה"הנחיות" לקבל משקל גדל והולך בהערכת החברות בטווח הקצר ונראה שמאז 2008 גדל משקלו גם בהערכות לטווח הבינוני והארוך.
- כל הכותרות
אפל (סימול: AAPL), שהונפקה בסוף 1980 ובמחיר מתואם להיום של 39 סנט (22 דולר למניה אז), היא שלמעשה גרמה למשקיעים להבין ש"משהו חדש משפיע על ההערכות בוול סטריט". לא רק ששברה את שיאי העבר בגודל ההנפקה ובהערכת חברה אלא גם ייצרה, כתוצאה מההנפקה, 300 מיליונרים חדשים ושכנעה משקיעים, חתמים ואנליסטים שבעולם המהפכה הטכנולוגית והגלובליזציה אפשר לדרוש הערכות ענק מבלי שתהיה להערכה הצדקה כלכלית. בהנפקת AAPL שילמו המשקיעים 22 דולר עבור מניה שכלכלית או מאזנית לא הייתה שווה 5 וזה, בדצמבר 1980, היה חדשנות בהערכות, היום זה מקובל.
מגמה זו, שאת ביטויה המופלא רואים היום במניות ה-FAANG ושמתפשטת לכל המגזרים "בעזרת" מהפכת הטכנולוגיה ובאמצעות תרבות הכותרות שהביאה (תבדקו מתי התחילו מניות של חברות דשנים, טרקטורים, פיצות, משקאות, בנקים ושכמותן להיסחר ולגייס במכפילים דו ספרתיים ואפילו תלת), מתחילה לייצר בעיה. הקשר שבין הביצועים העסקיים של החברה להערכתה בבורסה הולך ומתרופף כיוון שהספקולציה של הטווח הקצר מתגברת על השיקול הכלכלי גם של הטווח הבינוני והארוך.
בפועל זה קורה בגלל שההתרופפות הזו משפיעה בצורה שלילית על התנהגות האנליסטים והמומחים שמהם המשקיעים שואבים את הנתונים להשקעה. קחו את נטפליקס (סימול: NFLX) עליה דיברנו לאחרונה. במחירה הנוכחי היא נסחרת במכפיל היסטורי של 160 פעם ולשנים 2018-19 במכפילים של 130 ו-21.8. אנליסטים ריעננו תחקיריהם על החברה בשבועיים האחרונים, 16 מתוכם ב"קניה", 4 ב"החזק" ואחד, וודבוש, ממליץ למכור עם מחיר יעד של 125 דולרים.
אין שום ספק שמבחינתם של בנג'מין גרהאם, ווארן באפט, פיטר לינץ' והאקדמיה NFLX מאוד יקרה, בטח אם מסתכלים בדוחות הכספיים. אבל המלצות הקניה על המניה כרגע מבוססות על פוטנציאל הצמיחה העתידית נטו, על הנחיות ההנהלה וההסכמה להן של האנליסטים. כיוון ששום הנהלה ושום אנליסט לא יעזו, בעולם של שינויים טכנולוגיים, לדבר על טווח ארוך הרי שזו ההוכחה שהמצב בטווח הקצר משליך על ההערכה לטווח הבינוני והארוך של המשקיעים (שברובם עדיין משקיעים לטווח הארוך). הגישה הזו הפכה למקובלת בוול סטריט, התקבלה על ידי המיינסטרים ולכן חשוב להפסיק אותה.
אפשר, באמצעות הרשת, לגלות כיצד מתפתח קונצנזוס על מניות ה-FAANG בעשור האחרון, מאז משבר 2008. האנליסטים נשענים בהמלצותיהם בעיקר על 2 המשתנים של מגמות והנחיות, 2 משתנים שמוגבלים לטווח הקצר בלבד ושהיכולת לוודא/לכמת אותם שואפת לאפס.
באפט ודיימון נגד מנהלי החברות בוול סטריט
במאמר מערכת בוול סטריט ג'ורנל מבקשים וורן באפט וג'יימי דיימון, שני ענקי ניהול, אהובי אנליסטים וגורואים, ממנהלי החברות שישקלו להפסיק את ההנחיות הרבעוניות. "ההנחיות", טוענים השניים, "מובילות לעתים קרובות מידי, להתמקדות לא בריאה ברווחים לטווח קצר על חשבון (שפוגעים) אסטרטגיה ארוכת טווח".
לטענתם המנהג שלפיו ההנהלה מוסרת לוול סטריט את דעתה לגבי ההתפתחויות העתידיות, מנהג שהפך לחלק החשוב ביותר במערכת הדיווח הרבעונית והשנתית של מנהלי החברות, מעוות את סדר העדיפויות של ההנהלות. "חברות מהססות מלהשקיע בטכנולוגיות חדשניות, בגיוס כוח אדם ובמו"פ בגלל הצורך לעמוד בתחזיות שיכולות להיות מושפעות מגורמים עונתיים שהם מעבר לשליטתם".
דיימון אפילו חריף יותר, "המילה 'הנחייה' (guidance) חייבת לצאת מהתמונה". לדעתו נוצר תמריץ למנהלים "למרוח מספרים (fudge numbers)". אנחנו מדברים על העניין הזה שנים. אם בעבר, לפני המכונות, הבינה המלאכותית והכותרות, התבססו החלטות ההשקעה על התוצאות העסקיות בעיקר עם "עזרה" מההנחיות והקונצנזוס הרי שהיום ההנחיות הן העיקר, העובדות הן התפל והתגובות יותר ויותר קיצוניות בגלל הכותרות הנלוות. זה לא בגלל שהאנליסטים אינם מוכשרים חלילה, בידע שלהם הם עולים בהרבה על האנליסטים של העבר אלא שמהפכת האינפורמציה ותרבות הכותרות שהיא מייצרת היא שגורמת לכך, "מחייבת" אותם להתרכז בהנחיות מה שמביא את ההנהלות, כפי שטוענים באפט ודימון ובצדק, להקדיש את זמנם ומרצם להנחיות.
באפט אגב לא השקיע בענקיות הטכנולוגיה מהסוג של MSFT, AMZN או AAPL אפילו בשלבים בהם כבר ביססו מעמדן בקורפורציה האמריקאית ואחת הסיבות הבולטות לכך הייתה תמיד ההערכה שמתבססת על "פוטנציאל", "I do not like to invest in tech companies as i find them difficult to value and their futures difficult to predict" טען. כשהוצע לשותפו, מונגר, להשקיע ב-AAPL במשבר 2008 העדיף להשקיע ב-GE. ההשקעה, ב-AAPL נעשתה לבסוף כיוון שהחברה הפכה, מבחינתו, לבשלה להשקעה בהערכה מסורתית.
בשיטה הישנה - תחזיות האנליסטים לדרופבוקס
"These stocks are now remarkably cheap", כותב ג'וליאן קלוז בטור השבועי שלו באתר InvestorsObserver. קלוז מציג 4 מניות כדוגמה לכאלו שנסחרות במחיר הוא "ממש מוגזם זול":
Dropbox (סימול: DBX), חברת רשת צעירה, בת 11, שמאפשרת יצירת תכנים משותפים ומאובטחים. החברה, שנסחרת בשווי חברה של למעלה מ-12 מיליארד דולר, התחילה למכור רק ב 2017 והשנה, אליבא הקונצנזוס, יגיעו ההכנסות ל-1.36 מיליארד והיא תרוויח 28 סנט למניה (לנו יש המון ספקות לגבי הרווח הקונסנסי).
First Solar (סימול: FSLR) שעיסוקה באנרגיה אלטרנטיבית שמוכרת לנו היטב אבל ש"מעדה" בשנה האחרונה.
H&E Equipment Services (סימול: HEES) שעוסקת בציוד לתשתיות ואותה אנחנו לא מכירים.
אילומנה (סימול: ILMN) שממזמן רצינו להעלות לפניכם ובקרוב נעשה זאת. החברה, שעוסקת בריצוף (sequencing) של DNA והיא נסחרת במכפיל היסטורי של 87 פעם ושל 2019 של 55 פעם ובשיא כל הזמנים. " Remarkably cheap"? וואו!!
דרופבוקס, שנוסדה ב-2007, היא חברה לשירות ואחסון קבצים שמציעה אחסון קבצים בענן, סנכרון קבצים בין התקנים, ממשק בענן ותוכנת מחשב. השירותים הללו ניתנים באמצעות מגוון רחב של מערכות הפעלה שולחניות כמו Linux, Microsoft Windows, OSX ומערכות הפעלה סלולריות כמו Android ,iOS ואחרות. המשתמש מקבל שטח אחסון של 2 גיגא-ביט בחינם ואם רוצה להגדיל זה בתשלום.
הם גם מעודדים "חבר מביא חבר" באמצעות הגדלת שטח האחסון למביא החבר. החברה הונפקה במרץ השנה, באמצעות קבוצת חתמים מכובדת בראשות גולדמן סאקס וג'י פי מורגן, כאשר מכרה 46,161,905 מניות (26,822,409 של החברה,13,939,496של בעלי מניות קיימים ועוד 5,400,000 בהקצאה לחתמים) לפי 21 דולר המניה, סך של 969.4 מיליון דולרים (676 מיליון לחברה).
החברה שבתשקיף הראשוני עמדה להנפיק המניות במחיר של "16 ל-18 דולר" הונפקה לבסוף ב-21 כאמור ובהערכה של 9.2 מיליארד דולרים והמסחר נפתח ב-29 דולר, מה שנתן לחברה הערכה של כ-11 מיליארד. ב-2014 אגב ביצעה החברה הנפקה פרטית של 1.1 מיליארד דולר ובהערכה של 10 מיליארד.
החברה, ששנת הכספים שלה מתחילה באפריל הונפקה על בסיס תוצאות 2018 (אפריל 2017 למרץ 2018) שאז ההכנסות הגיעו ל-316.3 מיליון דולרים עם הפסד תפעולי ונקי של 465 מיליון או הפסד של 2.13 דולר למניה. הוצאות מו"פ היו גבוהות ב-20% מסך ההכנסות. בשיאה, יוני 2018, הגיעה המניה ל-43.5 דולר. המניה קיפצה למחיר זה בעקבות שמועות על רכישתה על ידי חברת CRM וגם היו שמועות ש-MSFT הקונה. אלא שזה לא קרה והמניה התדרדרה ב-39% ל-26.6 דולרים בסוף יולי השנה ומאז טפסה לכ-30 דולרים השבוע.
קונצנזוס על BUY
13 אנליסטים מסקרים את החברה והקונצנזוס הוא על BUY עם מחיר מטרה של 33 דולרים. מכירות החברה יעלו, אליבא הקונצנזוס, ל-1.36 ול-1.58 מיליארד ב-2018-19 והרווח למניה ל-28 ול-39 סנט בהתאמה. במאה הקודמת היו מתייחסים למחיר מניה כזה, של חברה עם נתונים כאלו, כ"טירוף" אבל היום איש אינו מתרגש ובעיקר משתי סיבות. הראשונה שהקונצנזוס מאמין שהציפיות הן ברות השגה והשנייה שיש מספיק חברות ענק שעוקבות ומן הסתם ישימו הצעת רכש נדיבה.
כלומר, מי שמשקיע ב-DBX אינו עושה זאת לפי שיטות ההערכה של הכלכלה "הישנה". בהערכת השקעה כזו ההנחיות הופכות לגורם מרכזי בהחלטות ההשקעה, לבטח בטווח הקצר אבל גם בטווח הארוך. הנהלת החברה לכודה היום במצב שבו היא מבינה שההנחיות שתתן בסוף כל רבעון הן קריטיות ובעיקר בשל תגובת השוק שגם היא השתנתה משמעותית בעשור האחרון.
אתם מתארים לעצמכם מה יקרה למניה אם בספטמבר יבוא המנכ"ל ויודיע שהחברה תתקשה לעמוד בקונצנזוס? הרי מדובר בחיתוך מיידי של 30-40% אם לא יותר כי לחברה כמו DBX אין בכלל, ברמת ההערכה העכשווית, Moat (חגורת משען, בסיס כלכלי). אין לחברה הזו אפילו יתרון יחסי מלבד הניהול וגם כאן אין מספיק נתונים כי תחום פלטפורמות השת"פ בתוכן תחרותי מאוד ומשתנה כל הזמן.
החברה מתחרה במייקרוסופט, גוגל, אפל ובאמאזון וזה לצד עשרות חברות קטנות וכאשר ברור להם שבמרתפים רבים מנסים גאוני תכנה לפתח משהו שעלול לזרוק אותם מהתחרות. אז כיצד מצדיקים הערכה של למעלה מ-12 מיליארד? ג'ון דיפוצ'י הוא אנליסט בכיר בג'פריז והוא עדכן, בתחילת החודש, שהמניה הייתה על 26.7 דולרים, ל"קניה".
דיפוצ'י הוא אנליסט ותיק ומכובד שהכרנו עוד מהמאה הקודמת והוא איש שגדל בכלכלה הישנה, כאשר ההנחיות והקונצנזוס שעל פיהן לא שיחקו תפקיד בהערכה. מה מביא אותו לחשוב שנפילת המניה, מרמת השיא של 43.5 דולר ל 26.7 יוצרת הזדמנות קניה? תקראו בעצמכם אבל השורה התחתונה, "המניות ירדו, ללא שינוי במצב החברה בשבוע שעבר,
ב-16% ולכן, לדעתנו, החברה מוערכת אטרקטיבית".
** אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
34.עברתי 90מקס 15/08/2018 17:10הגב לתגובה זו0 1אז אני מבין שלמה היקר שאתה קשה עורף ולא מקשיב לעצות חינם של חברים שמכירים אותך למעשה מאז שנולדת. אז צר לי לבשר לך שהעניינים ניגמרו סופית לא פאנג ולא טאנג ולא זיבי..סגור
-
אז שוב חזרת למרות הבטחותיךשלמה גרינברג 16/08/2018 12:05הגב לתגובה זו0 0"עצות חינם של חברים שמכירים אותך "?סגור
-
עוד ליצן שחושב שגרינברג המליץ על הפאנג.רז 16/08/2018 10:10הגב לתגובה זו0 0לכתוב כתבות על הפאנג זה לא להמליץ עליהן. אתה מעביר את עצמך מניפולציה פסיכולוגית אם אתה חושב שיש פה המלצה, או סגידה לפאנג.סגור
-
לרז אתה יורה סרק סרקעברתי 16/08/2018 10:29הגב לתגובה זו0 0שלמה גם לא הותקף וגם לא ביקש תמיכתך וגם עזרתך לא פוגעת ממטר ולא בכלל באזור הנכונות.סגור
-
33.שלמה למה DBX יורדת ללא הכרה כל יוםשלי 14/08/2018 16:46הגב לתגובה זו0 0אתה ממליץ למכור אותה לדעתך?סגור
- טען עוד
-
אתה באמת מצפה לתשובה על שאלה כזו?שלמה גרינברג 15/08/2018 08:51הגב לתגובה זו0 0ראשית תשאל השאלה את מי שהמליץ לך לקנות. שנית מה זה "ללא הכרה"? ושלישית, תיכנס לרשת ותבדוק בעצמך, המון חומר על החברה כמו למשל המאמר https://finance.yahoo.com/news/investors-buy-dip-dropbox-4-194823132.html בהצלחהסגור
-
32.GE צריכה לרדת רק עוד 12 אחוז להגיע ליעד של טוסה ($11)GE 14/08/2018 12:38הגב לתגובה זו0 0כשהוריד מ 14 ל 11 המניה היתה על $15 וזה נראה הזוי ברמות. JPMorgan analyst Stephen Tusa cut his price target for General Electric shares to $11 from $14 and keeps an Underweight rating on the name. The stock closed yesterday up 16c to $15.10סגור
-
31.סימולים QQQC CQQQ KWEBChina tech stocks 14/08/2018 12:23הגב לתגובה זו0 0China tech stocks are cheap right now. If you believe Donald Chump Will make a deal with Xi eventually,סגור
-
30.שלמה מכיר סל סייבר מומלץ? תודה על המאמרים האיכותייםיהודי 14/08/2018 08:32הגב לתגובה זו0 0חן חןסגור
-
Hackנתי 15/08/2018 23:10הגב לתגובה זו0 0ואם אתה רוצה בארץ יש מגדל .הראל סייברסגור
-
בחייך יהודי, גולל בבקשהשלמה גרינברג 14/08/2018 11:00הגב לתגובה זו1 0עשיתי כתבות רבות על סלים כאלוסגור
-
גללתי כמה עמודים ולא מצאתי כלום בכותרותיהודי 14/08/2018 22:34הגב לתגובה זו0 0אין מצב להכנס אחד אחד אם זה מתחבא בפנים..סגור
-
Hack או cybr (ל"ת)רמי 14/08/2018 10:02הגב לתגובה זו0 0סגור
-
29.Citron: Twitter Shares Could Hit '$52 Within 52 Weeks'twtr 14/08/2018 07:25הגב לתגובה זו0 0בקיצור - הוא מאמץ את מה שכתבתי בתגובה 11. Citron: Twitter Shares Could Hit '$52 Within 52 Weeks' August 13, 2018 Left, a notable short seller, said Twitter has become an irreplaceable part of the global media landscape. In just the past week alone, Twitter has been a platform for major announcements from President Trump and Tesla, “Most all of 2018’s most important news in finance, sports and politics has broken on TWTR!” Left saidסגור
-
נו, אז אם אתה מאמין באיש תקנה (ל"ת)שלמה גרינברג 14/08/2018 11:01הגב לתגובה זו0 0סגור
-
28.ראיתי שDDD עלתה חזק בשנה האחרונה, האם יש שינוי בתחום?DDD 13/08/2018 16:28הגב לתגובה זו1 1בתחום מדפסות התלת מימדסגור
-
מה פירוש "שינוי בתחום"?שלמה גרינברג 14/08/2018 11:07הגב לתגובה זו0 0התחום מתפתח כצפוי אבל התחרות קשה כי החברות הגדולות פתחו כולן חטיבות פנימיות. DDD עלתה (וירדה חזק אתמול) כיוון שהמניה, שנופחה לחלל ב 2013 ירדה מאז כי לא עמדה בחלומות האנליסטים וירדה בכ % 90 פלוס. הרבעון האחרון היה חזק מהצפוי ולכן העליות לאחרונה אבל צריך להבין שמבנה הסקטור כזה שדוחף כול חברה תעשייתית להקים חטיבה פנימית ולכן התחרות קשה.סגור
-
תודה שלמה, הארת את עיני (ל"ת)יוסי 14/08/2018 17:07הגב לתגובה זו0 0סגור
-
27.מלחמת המטבעות והמצב בטורקיהיונתן 13/08/2018 08:12הגב לתגובה זו0 0שלמה אשמח אם תתיחס מעט לעניין העכשווי בשוקי המזרח ובעיקר המשבר בטורקיה.. משמעותי מאוד למניות או עוד כותרות ומשבר קטן וחולף? תודבסגור
-
אולי אתייחס בכתבה הבאה אם כי זה מוקדם מידי (ל"ת)שלמה גרינברג 13/08/2018 09:04הגב לתגובה זו2 0סגור
-
מי שהימר על התמוטטות הלירה הטורקית מול הדולר, עשה סיבובפישי מן 14/08/2018 17:09הגב לתגובה זו0 0עשה סיבוב ענק. ולא היה קשה לנבא שזה מה שיקרהסגור
-
26.לא רוצה לסכסך אבל קולגה שלך בביזפורטלמארק 12/08/2018 21:47הגב לתגובה זו0 0בשם עמית כתב רבות על המשבר בטורקיה וכתב שהנפגעת העיקרית היא ספרד ובעיקר 2 הבנקים הגדולים bbva ו...banco santandrr כמי שעוקב ומכירהאם san אכן חשופה לבנקים/כלכלה הטורקית או שאלו רק "כותרות" וירידה של המניה מתחת 5$ תהוה הזדמנות מעניינת. תודה רבהסגור
-
אינך מסכסך (ל"ת)שלמה גרינברג 13/08/2018 09:04הגב לתגובה זו2 0סגור
-
ל-26 חשוב שתקרא את מה ששלמה כתב בתגובה ל 15זה אותו דבר בדיוק 13/08/2018 09:57הגב לתגובה זו0 0"אבל המילה "בפרט" לא במקומה. כפי שאני חוזר וכותב בין התחרות העזה, לסיקור התקשורתי אינך יכול יותר, כמשקיע הגיוני, להתבסס על מניה זו או אחרת אלא רק על סלים וקרנות."סגור
-
25.Lear corp..אבי 12/08/2018 21:43הגב לתגובה זו0 0שלום שלמה. תודה על מאמר..חברת lear. איכותית מאוד, עולה ועולה ..עדיין זולה יחסית. אם מכיר, אשמח לכמה מילים.תודההסגור
-
מכיר היטבשלמה גרינברג 13/08/2018 09:07הגב לתגובה זו1 0אכן חברה איכותית בציוד לרכבסגור
-
תודה שלמה (ל"ת)אבי 13/08/2018 17:16הגב לתגובה זו0 0סגור
-
24.Lam researchאהרון 12/08/2018 16:25הגב לתגובה זו0 0שלמה האם מכיר ת החברה הזו ?הטיקר הוא lrcx חברה טובה ואיכותיתמנוהלת היטב וגם עלתה השנה 15%עדיין מופיעה לי כזולה מאוד. מה ידוע לך על לאם ריסרץ? תודה רבהסגור
-
ברור שמכירשלמה גרינברג 13/08/2018 09:17הגב לתגובה זו1 0זו אחת מחברות הציוד והבדיקה לייצור מעגלים המובילות בעולם. המתחרה של אפלייד מאטריאלס ושלו טוקיו אלקטרון. עלתה? תבדוק הנתונים הפיננסיים ותבין מדוע. בהחלט חברה מעניינת שהספור שמאחוריה מעניין גם הוא. נמצאת במעמד מוביל בסלי המוליכים למחצה SOXX, SMH, PSI ועודסגור
-
מעולה. תודה. נמצאת אצלי על הראדאר (ל"ת)אהרון 13/08/2018 17:17הגב לתגובה זו0 0סגור
-
23.מי שרוצה לסחור ע"פי נתונים או ע"פי ציפיות לעתיד, זכותומה הבעיה כאן? 11/08/2018 18:35הגב לתגובה זו2 0יש אנשים שמעריכים עסק או נכנס ע"פי עובדות יבשות, ויש כאלה שע"פי הציפיות לעתיד. פעם זה יוצא החכם, ופעם השני. אם הנתונים שלילים אז האחד ימכור, והשני יראה בכך הזדמנות לקניה. וזה מה שיפה בבורסהסגור
-
22.בצד אחד בפט אומר למה קנו את טבע מצד שני הריצו אותה 50 אtch 11/08/2018 13:02הגב לתגובה זו1 0חברים צריך לחקור אך מנית טבע שהי הפסידה 411 מילון והי עלתה 50 אחוז ישפלה בבורסהסגור
-
21.רק בפט יודע לעשות כסף אך מרצים את טבע אם גרעון של 32 מל (ל"ת)דוד 11/08/2018 12:46הגב לתגובה זו0 0סגור
-
וגם זה כבר 28-נא לדייק! (ל"ת)לא גרעון..חובות 32 28/08/2018 22:54הגב לתגובה זו0 0סגור
-
המציאות מוכיחה שגם לו יש טעויות לפעמים.ארז 13/08/2018 12:04הגב לתגובה זו3 0.סגור
-
20.כתבה מעניינתמומחה לקנוניות 11/08/2018 11:30הגב לתגובה זו1 0השינויים קשורים להערכתי במהירות שבה הדברים זזים,בגלובליזציה(כל העולם הוא השוק) ובקלות של גיוס כסף. מעניין עם הדבר נכון גם לחברות לא מובילות. למשל האם הדבר גם נכון גם למתחרים נטפליקס.סגור
-
19.רק לפני מספר ימים אנליסטים אמרו שזה הזמן לחזורלשווקים המתעוררים. 11/08/2018 10:54הגב לתגובה זו1 0לשווקים המתעוררים. עבר רק שבוע וחצי והגיע נפילה בכול תעודות הסל הנל בגלל טורקיה. Following steep losses, analysts turn bullish on emerging-market stocks Published: July 31 JPMorgan upgraded the region to overweight on Monday Among the notable recent bulls, JPMorgan on Monday upgraded its view on emerging-market stocks, saying it had a positive view on a number of specific countries within the region, including China, Brazil, Korea, Russia, Chile, and Indonesia. “EM equity valuations have become disconnected from strong fundamentals, we believe, and offer attractive compensation for risk,” wrote Richard Turnill, BlackRock’s global chief investment strategistסגור
-
כמה פעמים אמרתי לך לא להקשיב לאנאליסטים (ל"ת)סם 11/08/2018 21:57הגב לתגובה זו1 0סגור
-
אם תהיה רגיעה במלחמת הסחר זה פוטנציאל לתשואה מטורפתבזמן קצר 12/08/2018 11:25הגב לתגובה זו0 0עם תעודות סל פי 3 שורי כמו koru Direxion Daily South Korea Bull 3X ETF בנוסף גם המטבע של המדינות הנל יתחזק (או לפחות לא יחלש) מול הדולר.סגור
-
18.לא להשתולל בתגובות. השקעה בדיוידנדהראל לוי 11/08/2018 08:20הגב לתגובה זו0 0שלמה ראשית תודה ל הכתבה. שנית, ידוע שיקפצו כמה "גאונים" שיבקרו את השקעות הדיבידנד.שלישית והכי חשוב.. האם מכיר את AmeriGas Partners, L.P. APUמה דעתך על עתיד מכירת פרופן ומרכיביו? תודה רבהסגור
-
מכיר אבל לא עוקבשלמה גרינברג 12/08/2018 10:30הגב לתגובה זו3 0מכירות בירידה אבל לא בדקתי את הפרופןסגור
-
הם משנעים propane שמשמש לחימום בתיםapu 12/08/2018 08:20הגב לתגובה זו0 0מדובר בלא יותר מהימור על כך שהחורף הבא יהיה נורמלי או קר יותר מהשנים הקודמות. זה כול הסיפור כאן וזה מה שיקבע את התשואה של המניה. That said, if this upcoming winter is warmer than last year's, then it may be time for the propane industry to reevaluate the temperature benchmark considered to be normal. That would force difficult decisions for all companies, as deleveraging efforts would jump up the priority list.סגור
-
לא מחפש תשואת הון על המניה 9.4% דיבהראל לוי 12/08/2018 08:57הגב לתגובה זו0 0מספיק לי. רק חשוב שיהיה קבועלא מחפש מניות שיתנו 7000% תשואהתשואת דיבידנד מספיק טובה לי.תודה רבה על התגובהסגור
-
הסיכון הוא ענק -אם יהיה חורף חם השוק יעריך שהם יאלצוapu 12/08/2018 11:19הגב לתגובה זו0 0לקצץ בדיבידנד - כולם יזרקו את המניה הרבה לפני שהם יודיעו על כך. זה מקרה קיצון אבל אלו לא דברים מטורפים (באותם מידה חורף קר מאוד יגרום לעלית המניה). בעיני זה קצת עבודה בעינים. מתחייבים לדיבידנד מטורף - ואם המספרים לא מסתדרים הדיבידנד כאילו משולם מהקרן (כי המניה שאתה מחזיק ירדה ויצאת עם תשואה מניה+דיבידנד של אפס).סגור
-
צורה נוספת להסתכל על זהmlp 12/08/2018 12:47הגב לתגובה זו0 0הוא שמדובר בחברה במבנה mlp הם מחוייבים לחלק את כול ההכנסות שלהם. אם למשל הם מעוניינים להשקיע כסף בחברה (להגדיל פעילות) זה יבוצע על ידי מכירת מניות נוספות ולא יגעו בחלוקת הכסף. גוגל על AmeriGas Partners Shares Outstanding 2006-2018 מראה שב 2011 היו 57 מיליון מנית ומאז 2013 יש 93 מיליון מניותסגור
-
17.מה דעתך על תעודת הסל TTAC...?שאלה לשלמה 10/08/2018 22:37הגב לתגובה זו0 0הבנתי שהיא עוסקת בראסל 3000סגור
-
הבנת נכון (ל"ת)שלמה גרינברג 12/08/2018 10:24הגב לתגובה זו3 0סגור
-
16.שלמה ידוע לך משהו חדש על ויאוליהרפי 10/08/2018 18:12הגב לתגובה זו1 0תודה על המאמר. ידוע לי שאתה עוקב מידי פעם אחרי vie.p ויאוליה. יורדת לאחרונה די משמעותית לעומת יתר הסקטור שדווקא יציב ומעט עולה... האם יש חדש?תודה רבהסגור
-
"התאכזבו" מתוצאות הרבעון (ל"ת)שלמה גרינברג 11/08/2018 09:28הגב לתגובה זו3 0סגור
-
15.שלמה, דעתך בבקשה לגבי מיקרוןמקסי 10/08/2018 17:19הגב לתגובה זו0 0אני יודע שהתייחסת אליה לפני כשנה במאמר לגבי חברות השבבים, וכפי שאני למד מהמאמרים שלך, מן הסתם דעתך לא השתנתה. למרות התלהבות האנליסטים ממנה, החברה נסחרת במכפיל לא הגיוני של 5.3. המניה לא מפסיקה לרדת מאז מאי יוני השנה. ב-UBS טוענים שהמניה תמשיך לרדת עוד עקב מלחמת הסחר האמריקאית (https://www.cnbc.com/2018/08/09/qualcomm-deere-best-buy-among-companies-that-could-feel-most-impact-.html). האם זו גם דעתך? ובאם-כן, האם למרות דעתך החיובית על תעשיית השבבים בכלל ועל החברה בפרט, אולי כדאי לצמצם סיכונים כעת לאור מלחמת סחר זו? תודה רבה, ומאד נהנה ולומד ממאמריך.סגור
-
תעשיית השבביםשלמה גרינברג 11/08/2018 09:36הגב לתגובה זו3 0היא לב מהפכת הטכנולוגיה. לגבי צמצום סיכונים זו החלטה שלך נטו סלי המוליכים למחצה איפשרו מספר פעמים לצמצם סיכונים. לגבי "דעתך החיובית על תעשיית השבבים בכלל ועל החברה בפרט" אז דעתי מאוד חיובית על הסקטור אבל המילה "בפרט" לא במקומה. כפי שאני חוזר וכותב בין התחרות העזה, לסיקור התקשורתי אינך יכול יותר, כמשקיע הגיוני, להתבסס על מניה זו או אחרת אלא רק על סלים וקרנות. אגב, מניית MU ירדה פחות מסל המוליכים למחצה, ה SOXX או מהסל הטכנולוגי XLK שאין ספק שמלחמות הסחר משפיעות על כול הקבוצה. לבסוף, להסתמך על UBS זה לא בדיוק עוזרסגור
-
תעשיית השבביםלרון 12/08/2018 16:54הגב לתגובה זו1 0היא סיקליקלית והגענו כעת לרף גבוה ראה סיוה טאוארסגור
-
14.fcau עכשיו נוספת הפגיעה לטורקיה (מכס אמריקאי)fcau 10/08/2018 15:55הגב לתגובה זו0 0מגלובס היום התקפלות נוסח ארדואן: המשבר הכלכלי בטורקיה דחף אותו לקצה10/08/2018 נף הרכב צפוי להיפגע במיוחד מעיצומים כאלה, אם יוטלו, שכן במדינה פועלים קווי ייצור של 6 יצרניות רכב מהמובילות בעולם: פיאט ורנו המייצרות במדינה כשליש ממכוניותיהן, טויוטה ויונדאי המייצרות בה 14% וכן הונדה ופורד המייצרות כ-5%-4% ממכוניותיהן. תעשיית הרכב הטורקית היא כיום השישית בגודלה באירופה, אחרי גרמניה, צרפת, ספרד, בריטניה ואיטליה, והיא מייצרת כ-1.4 מיליון מכוניות בשנה.סגור
-
13.קונדוליסה רייסלרון 10/08/2018 12:19הגב לתגובה זו1 1מזכירת המדינה לשעברבממשל אובמה בעלת תואר פרופסורמסכנת שמה בהנהלת דרופבוקס מעניןסגור
-
אחרי שסיכנה את שמה בממשל בוש (ל"ת)הילארי 11/08/2018 17:32הגב לתגובה זו1 0סגור
-
מסכנת שמה בהנהלת דרופבוקס?שלמה גרינברג 11/08/2018 09:43הגב לתגובה זו3 0מדוע? לצידה, במועצת המנהלים, יושבים אנשים לא פחות רציניים כמו פול ג'ייקובס, מנכ"ל קוואלקום, מג וויטמאן , דן בלייר ועודסגור
-
דרופבוקסלרון 12/08/2018 17:00הגב לתגובה זו0 0מניה מסוכנת בשוק גבוהסגור
-
12.DBX שלמה למה יורדת 10 אחוז אחרי דוחות טובים (ל"ת)שי 10/08/2018 10:19הגב לתגובה זו0 0סגור
-
השאלה צריכ להיותשלמה גרינברג 10/08/2018 13:57הגב לתגובה זו4 0למה עלתה כך לפני הדוחותסגור
-
קח בחשבוןdbx 10/08/2018 13:51הגב לתגובה זו0 0שהמניה עלתה 10 אחוז ביום פרסום הדוחות - וסהכ עלתה 30 אחוז ב 8 ימי המסחר האחרונים (כולל אתמול). לדעתי היא תחזיר את הירידה של היום מהר מאוד.סגור
-
זהירות שםdbx 10/08/2018 22:37הגב לתגובה זו0 0בעוד שבועיים (ב 23.8) משתחררות מניות שהיו חסומות חצי שנה מאז ההנפקה. התאריך הוקדם מספטמבר לאוגוסט. This primarily relates to the pre-mature end to the lock-up expiration period of Dropbox. The lock-up period was set to end on Sept. 19. The period will now end on Aug. 23. (The lock-up period refers to the post-IPO time span in which executives and large shareholders aren’t allowed to sell their shares.) A reduction in lockup period usually entails negative price action, which is probably the cause of Dropbox’s post-earnings drop in stock price.סגור
-
11."Funding secured"TWTR 10/08/2018 09:53הגב לתגובה זו0 0רק לראות את עמוד הטוויטר של אלון מאסק - מרמז על העתיד הענק של חברה כמו טוויטר (אם השווקים ישארו חיוביים כמובן) Am considering taking Tesla private at $420. Funding secured. ומה אמר מנכל GS לאחר הפרישה Outgoing Goldman CEO says there's one thing he's looking forward to: 'Unrestrained tweeting' 17 July 2018סגור
-
אז תקנה טוויטר וקח מינוף תהיה עשיר (ל"ת)זאביק 10/08/2018 15:53הגב לתגובה זו0 0סגור
-
ומה צריך להבין מדבריך? (ל"ת)שלמה גרינברג 10/08/2018 13:56הגב לתגובה זו3 0סגור
-
10.SQ של jack dorsey מקבלת ממני את הציון המושלם 100 !square 10/08/2018 08:10הגב לתגובה זו0 0כי עלתה 100 אחוז מתחילת השנה, 170 אחוז ב 12 החודשים האחרונים. jack dorsey הוא היזם שהקים את טוויטר שווי SQ 27 מיליארד שווי TWTR 24 מיליארד. משנת 2016 מניית SQ עלתה מ 10 דולר ל 70 דולר.סגור
-
9.ROKUאבנר 10/08/2018 01:53הגב לתגובה זו1 0שלמה שלום, בכל קלחת הסטרימינג של נטפליקס, אמאזון (FIRE), אפל (APPLE TV), גוגל (CHROMCAST) מה דעתך על ROKU? היא הונפקה באוקטובר 17 ומספקת את ה-operating system עליו ניתן לראות את כל ערוצי הסטרימינג (כולל נטפליקס, הולו, אמאזון פריים ועוד המון). החברה פרסמה אמש דוחות מצוינים והגיעה כבר ל-break even. האם שמעת עליה? ואם כן, אשמח לשמוע דעתך.סגור
-
כשכתבתי על NFLX חשבתי תחילה לכתוב על ROKUשלמה גרינברג 11/08/2018 09:53הגב לתגובה זו3 0חברה מאוד מעניינת עם ספור מעניין שכדאי שתקרא https://finance.yahoo.com/news/story-behind-roku-stock-starts-151123340.html . "הבעיה" בהערכת החברה המטורפת הרבה מעבר לנטפליקס וכמו בנטפליקס מה שמריץ ההערכה הוא שילוב בין פוטנציאל הכנסות גדול, דחיפה מסיבית של אנליסטים מאוהבים והעובדה שהיא, כמו נטפליקס, מתחרה בענקיות ה FAANGסגור
-
8.מה שמדהים פהגיל 09/08/2018 20:47הגב לתגובה זו0 0זה שאתה עוד מנסה להבין אנליסטים.אני לא מדבר מתוך תחושת זלזול או הטעייה מכוונת.תראה מה גיפריס אמרו אחרי הדוחות של אינטל ותבין מה קרה מאז.הפוך.גם כאן יקרה כנראה הפוךאם לא מיד אז תוך זמן מה.סגור
-
7.בתקופת הקיץ אני זוכר תמיד היו כתבות על כך שכולם בחופשהעולם משתגע 09/08/2018 20:22הגב לתגובה זו0 0מוסדיים אמריקאים בחופש ואין יותר מידי פעילות בבורסות. והנה השנה מ 29/6 עד היום ה sp500 עלה כבר יותר מ 5 אחוז והוא קרוב מאוד לנגוע בשיא של סוף ינואר.סגור
-
6.Banco Santanderעמי 09/08/2018 19:51הגב לתגובה זו2 0האם לדעתך הבנק עלול לחוות פגיעה קשה כתוצאה מהמשבר בתורכיה? תודה!סגור
-
לא (ל"ת)שלמה גרינברג 10/08/2018 10:22הגב לתגובה זו6 0סגור
-
5.נראה שאפל הולכת לחטוף חניקה דו-ראשיתהמניהממשיכה לעלות 09/08/2018 17:35הגב לתגובה זו0 0גם צד הסינים (התקשורת הסינית מתריעה: אפל תשמש קלף מיקוח במלחמת הסחר) וגם מצד הנציבה האירופאית שהורידה על גוגל קנס של 5 מיליארד דולר The woman who just cost Google $5 billion revealed her next target, and it could spell trouble for Apple August 8, 2018 Silicon Valley's enemy number one, Margrethe Vestager, has revealed her next target — and it's bad news for Appleסגור
-
כותרות, כותרות, כותרותשלמה גרינברג 10/08/2018 10:25הגב לתגובה זו3 0הקנס על גוגל הוטל, עדיין לא שולם כי הוגש ערעור, נחיה ונראה. "התקשורת הסינית מתריעה אפל תשמש קלף מיקוח במלחמת הסחר" מזל שהתקשורת הסינית לא משתתפת בדיונים שעדיין לא היו. זה לא קל להשתמש באפל כבקלף מיקוחסגור
-
נראה שאתה חוזה את העתידטים קוק 09/08/2018 22:55הגב לתגובה זו0 0יש לך אפשרות גם לחזות מי תהיה אלופה השנה בספרד?סגור
-
4.מספר המתחרים שלה הולך וגדל, והם עוצמתייםלגבי נטפליקס 09/08/2018 17:17הגב לתגובה זו1 0הבנתי שגם אמזון מתכוונת להתחרות בנטפליקס, וגם דיסני מתכוונת להכנס...ואולי עוד מעצמות. האם יש לנטפליקס יתרון ברור שאי אפשר לערער עליו?סגור
-
תקרא הכתבה, הכול שםשלמה גרינברג 10/08/2018 10:26הגב לתגובה זו3 0אגב, אמאזון ודיסני כבר שם ממזמןסגור
-
תקרא הכתבהלרון 10/08/2018 11:58הגב לתגובה זו0 0ולא את הכתבה אכן הפנמת ממזמן תוריד מ עדיין לא הפנמתסגור
-
3.מה דעתך על מזור ועל סיוה, אחרי הדוחו"ת והנפילה במניה?שאלה לשלמה 09/08/2018 17:15הגב לתגובה זו2 02 המנכ"לים מאד אופטימיים לגבי העתיד (=ממש כמו מנכ"ל טאואר). האם מדובר בהזדמנות קניה?סגור
-
מכירות שיורדות זה בעיה, נמתין 2-3 רבעונים (ל"ת)שלמה גרינברג 10/08/2018 10:26הגב לתגובה זו2 1סגור
-
2.DBX היום (חמישי) לאחר המסחר דוחות (ל"ת)DBX 09/08/2018 15:18הגב לתגובה זו0 0סגור
-
המניה טסה כאילו שמישהוא הדליף את הדוחות.... (ל"ת)מדהים 09/08/2018 17:29הגב לתגובה זו0 0סגור
-
1.Blkשלומי 09/08/2018 15:15הגב לתגובה זו0 0שלמה בתחילת 2017 כתבת בהרחבה על החברה. כבר תקופה שהיא חווה תיקון..ידוע לך מה הסיבה והאם דעתך כשהיתה?סגור
-
אכן, מאז פברואר השנהשלמה גרינברג 10/08/2018 10:32הגב לתגובה זו2 0סיבה אחת היא הרמה אליה הגיעה אז ומלבדה איני רואה שום בעיה, ההפך. כדאי שתעיין ב https://finance.yahoo.com/news/see-ihs-markit-score-report-120227059.htmlסגור
-
ראה הכתבה הנל - אני מריח צרות צרורותצרות 10/08/2018 13:40הגב לתגובה זו0 0(והנפילה בפברואר היא של כול השוק בעקבות השיא בסוף ינואר השנה) עם אפס דמי ניהול - איך מתכננים להרוויח כסף בתעשיית הקרנות? בתחילת החודש הפתיעה ענקית הקרנות פידליטי כשהשיקה קרנות עוקבות מדדים ללא עלות למשקיעים ? עכשיו, מנהלי הקרנות חייבים למצוא דרכים אחרות לממן את פעילותן ? פידליטי כנראה תנסה להגביר את הביקוש של הקרנות האקטיביות אקונומיסט התראות במייל 09.08.2018סגור
-
קראתי והדבר ידוע מזה זמןשלמה גרינברג 11/08/2018 09:54הגב לתגובה זו1 0למה אתה מריח צרות מכך?סגור
-
עלתה ל600$ ברור שמתקנת זה מחיר לאיעקב 09/08/2018 22:58הגב לתגובה זו0 0סבירסגור
