"חודש הזהב", מה גורם לזהב לעלות בממוצע של 2.1% בספטמבר?

"יש תחושה של רוח לא טובה שנושבת" אומרים משקיעי הזהב על המתכת הנוצצת. "בזמן שספטמבר עשוי להיות לחודש החלש ביותר בלוח השנה למניות, דווקא לזהב הוא מאיר פנים ונחשב לחודש הטוב ביותר", אומר מארק הולברט מאתר Market Watch.

מאז שהחלו להסחר בארה"ב בתחילת שנות ה-70, מטילי הזהב עלו בממוצע של 2.1% בחודשי ספטמבר. הממוצע החודשי של שאר החודשים בשנה ללא ספטמבר הוא עלייה של 0.6%.

ההבדל המובהק נמצא ברמת ביטחון של 90%, נתון זה משמש סטטיסטיקאים על מנת לקבוע האם מדובר בדפוס אמיתי למרות שלא מדובר ברמת ביטחון גבוהה יותר של 95%. הולבר חושב שהעתיד יהיה זהה לעבר ומכאן שחודש ספטמבר יביא עימו חדשות טובות למשקיעי הזהב.

"סטטיסטיקה לבד היא לא סיבה מספיק טובה להמר על דפוס", אומר הולברט ומוסיף: "תנאי מוקדם נוסף הוא שקיים הסבר סביר מדוע הדפוס הסטטיסטי צריך להתקיים מלכתחילה".

בשעה שאין הסבר סביר לעונתיות של שוק המניות בחודשי ספטמבר, בגזרת הזהב המצב שונה ונראה שיש אפילו שלוש סיבות למגמתיות.

פרופסור דירק באור, מומחה לחשבונאות ופיננסים, מסביר את העליות של הזהב בחודשי ספטמבר שאותו הוא מכנה "אפקט הסתיו של הזהב" בשלושה דברים: הראשון הוא , גידור הביקוש מצד המשקעים לקראת "אפקט ליל כל הקדושים" בשוק המניות. הסיבה הנוספת היא עונת החתונות ועלייה בביקוש לזהב בהודו וההסבר השלישי הוא סנטימנט שלילי בקרב משקיעים בשל התקצרות היום וחשיכה מוקדמת.

 הולברט מבהיר שני דברים חשובים  ומסביר כי באור מצא כי החזרה של הזהב מהסתיו נדיפה יותר מאשר ביתר עונות השנה. אז על בסיס הסיכון המותאם יתכן שהחזרה של הזהב בסתיו היא פיצוי על התנודתיות הנוספת.