האם בנק ישראל יחזור להתערב בשוק המט"ח?
בהודעת הריבית האחרונה של בנק ישראל נכתב: "האינפלציה השנתית נמצאת בחלק התחתון של היעד והציפיות לאינפלציה לשנה מצויות בסביבת הגבול התחתון של טווח היעד. הסיכון העיקרי להתבססות האינפלציה ביעד הוא האפשרות לייסוף חד בשקל".
ישראל היא מדינת יבוא כאשר קיימת עליית מחירים בחו"ל היא "מיובאת" למשק הישראלי ,אך אם השקל מתחזק הוא מקזז את ההתייקרות העולמית. ואכן התחזקות השקל קיזזה את האינפלציה בישראל. האינפלציה המשוקללת על פי משקלות היבוא במדינות אשר ישראל מיבאת מהן כשני שליש מהיבוא (ארה"ב אירופה וסין) עמדה בשנים 2014 עד 2018 בשיעור של 7%. לעומת 0% בישראל.
מה שקיזז את האינפלציה הוא השקל החזק, שעלה בכ-14% באותן השנים. התחזקות השקל מסכנת את מטרת בנק ישראל לעמוד ביעד האינפלציה, וזאת לאחר שנים רבות בהם הוחמץ יעד זה.
- כל הכותרות
בשנים 2014-2017 רכש הבנק בממוצע כ-7 מיליארד דולר בשנה כולל ניטרול השפעת הגז. נכון לסוף אוגוסט 2018 רכש הבנק 2.729 מיליארד דולר בלבד, ועם השלמת רכישות הגז יגיע ל-3.306 מיליארד דולר. כלומר לעומת ממוצע 4 השנים האחרונות לבנק יכולת רכישה של לפחות 4 מיליארד דולר עד סוף השנה.
נשאלת השאלה האם לבנק ישראל יש מגבלה כלשהיא ברכישה? לדעתנו לא. נהוג לבחון רמת סבירות של יתרות המט"ח ביחס לתוצר מקומי גולמי. בסוף אוגוסט יחס היתרות לתמ"ג ירד ל-31.6% לעומת 34.5% בינואר השנה. הבנק יכול לרכוש כ-10 מיליארד דולר בלי להגיע ליחס יתרות לתמ"ג של 34.5%, ובהתעלם מהגידול בתוצר השנה.
הבנק התריע בהודעת הריבית מ-29 אוגוסט כי "הסיכון העיקרי להתבססות האינפלציה ביעד הוא האפשרות לייסוף חד בשקל". לטעמנו, תנודה של 5% בשקל תוך חודש מול הסל ולשפל חדש היא אכן תנודה חריגה ואפילו מאד. לאור זאת אנו מעריכים כי בקרוב יתערב בנק ישראל בעוצמה רבה במטרה לפחת את השקל, מה שיביא להשגת יעד האינפלציה.
הכותב הינו מנכ"ל מרווחים שוקי הון. המאמר משקף את דעתו של הכותב, ולא את דעת מערכת Bizportal
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
28.לתשומת לב בנק ישראלבר 17/09/2018 19:09הגב לתגובה זו0 0כתבה מעניינת יעד האינפלציה ניתן להשגה אם הבנק יפעל באגרסיביות ויפה שעה קודם!סגור
-
27.מבצע יפתח 4עמי ישראלי 17/09/2018 17:26הגב לתגובה זו0 0בנק ישראל קרדום 0%סגור
-
26.בנק ישראל לא עקבי בהתנהלות בשוק המט"ח !!אבי 17/09/2018 16:20הגב לתגובה זו1 0הבנק פועל בניגוד להצהרות שלו ובמקום לתמוך בסל המטבעות לטובת היצוא והעמידה ביעד האינפלציה הוא אינו פועל כפי שהצהיר ובכך פוגע ביצואנים ומחטיא את יעד האינפלציה כבר שנה חמישית ברציפות!!סגור
-
התערבותאליסוף קובי 17/09/2018 16:43הגב לתגובה זו0 0להערכתי הבנק החל היום בהתערבות סביב היציג. לא חלילה בגלל הכתבה , אלא בגלל הנזק שהשקל החזק יוצר למשק הישראלי בכל תחום ותחום. תעשייה , יצוא, תיירות , בכייה לדורות. תראו כמה הנשיא טראמפ מגונן על התעשייה האמריקאית . מכסים מלחמות סחר , בכל כדי לשמר התעשייה הרווחית בארה"ב . פה אנחנו באווירת חג: משק פתוח לתנועות הון , ובואו ספקולטים חזקו השקל ותחסלו יצרנים מקומיים ויצואנים . מכון היצוא נאלם. התאחדות התעשיינים נאלמה .סגור
-
25.מדוע אינכם מעבירים את תגובתי????כלכלן 17/09/2018 14:18הגב לתגובה זו1 0מדוע אינכם מעבירים את תגובתי????סגור
- טען עוד
-
24.בנק ישראל מתנהל כמו דוב,אלא שהוא רדום לאורך השנה כולה.כלכלן 17/09/2018 13:50הגב לתגובה זו1 0סל המטבעות מצוי בתחתית של כל הזמנים והבנק שמפעם לפעם ,מתעורר (מעט) ומאיים (קלות) אינו עושה דבר ושוחק את אמינותו עד דק. המשק משלם וישלם את המחיר בגדול. אף אחד לא צריך להיות מופתע ממעבר של חברות לחו״ל,משכירת עובדים בחו״ל על חשבון ישראלים ומההשלכות החמורות על החשבונות הלאומיים של המדינה.סגור
-
שקל חזקאליסוף קובי 17/09/2018 14:50הגב לתגובה זו1 0ברור כי תגובתך נכונה ומעידה על הבנתך. בעידן בו בנקים מרכזיים פועלים להחלשת מטבע המדינה כדי ליצור כושר תחרות למדינתם , הבנק המרכזי שזיהה את הבעיה של השקל החזק , לא הצליח לשנות את דפוסי פעולתו: התערבות ברכישת המט"ח רק כאשר השקל מתחזק תוך יצירת תקופה דיפלאציונית ארוכה של ארבע שנים. לבנק יעד אינפלציה אך אין לו יעד בנושא שער החליפין. בהודעתו מיום 29.8 קישר הבנק את יעד האינפלציה עם תיסוף השקל. מכאן אין מה להוסיף דבר !!! במידה והבנק לא יגרום לפיחות השקל האחריות הינה על המנהלים ומקבלי ההחלטות בלבד.סגור
-
23.כל הכבוד!!!! שאפו רציני על כתבה ממצה (ל"ת)פילב 17/09/2018 13:28הגב לתגובה זו1 0סגור
-
22.השאלה צריכה להיות למה הבנק מתמהמה וחולם ? (ל"ת)חלם 17/09/2018 12:04הגב לתגובה זו1 0סגור
-
שאלה טובהאליסוף קובי 17/09/2018 12:27הגב לתגובה זו1 0אכן לא מובנת פשר ההתמהמהות של הבנק המרכזי. בתדריך לעיתונאים שצורף להחלטת ריבית מ 9 יולי 2018 ציין הבנק "במידה ויהיו תנודות חריגות שלא יתאמו את התנאים הכלכליים הבסיסים, בנק ישראל לא יהסס לרכוש מט"ח כדי למתן תנודות אלו"מיום 6.8.2018 השקל התחזק ב 5% .הסל ירד מ 80.45 ל 76.75 והדולר ירד מ 3.71 ל 3.56 . זוהי תנודה חריגה. לא ברור למי הבנק ממתיןסגור
-
21.הריבית בדולר לשנה קדימה 2.65%אורן מ 17/09/2018 11:11הגב לתגובה זו1 0השקעה מעניינת בריבית יחסית גבוהה מול האלטרנטיבה, כחלק מפיזור ההשקעה. חלילה לא ייעוץ...מעניין!!!סגור
-
ריבית טובה אבל מה עם הקרן?אליסוף קובי 17/09/2018 12:37הגב לתגובה זו1 0בנק ישראל בנה מדיניות פאסיבית החל מלאחר ההתערבות האחרונה בינואר 2018 . המדיניות התבססה על התרחבות פערי הריבית בין השקל לדולר. בעוד שבדולר מקבלים כשלשה אחוז לשנה בשקל מקבלים 0 אחוז לשנה . ואכן השקל נחלש לרמה של 80.45 ביום 6.8.2018 ומשם בחודש אחד התחזק בחמישה אחוז. כלומר הפרשי הריבית טובים ומעניינים אבל עדיין קיים סיכון להתחזקות השקל. אילו הבנק היה משנה את האסטרטגיה שלו לרכישה והתערבות רק בתחתית וכל פעם תחתית חדשה , והיה רוכש אחרי חצי שנה שלא רכש דבר ב 1-2 מיליארד$ היה מניע פיחות כדי לעמוד ביעד האינפלציה .סגור
-
20.בנק ישראל מתנהל כמו דוב,אלא שהוא רדום לאורך השנה כולה.כלכלן 17/09/2018 10:50הגב לתגובה זו2 0סל המטבעות מצוי בתחתית של כל הזמנים והבנק שמפעם לפעם ,מתעורר (מעט) ומאיים (קלות) אינו עושה דבר ושוחק את אמינותו עד דק. המשק משלם וישלם את המחיר בגדול. אף אחד לא צריך להיות מופתע ממעבר של חברות לחו״ל,משכירת עובדים בחו״ל על חשבון ישראלים ומההשלכות החמורות על החשבונות הלאומיים של המדינה.סגור
-
19.זה לא רק הנגידה היוצאת - איפה שאר המנהלים ? (ל"ת)ותיק בתחום 17/09/2018 10:49הגב לתגובה זו1 0סגור
-
אחריותאליסוף קובי 17/09/2018 12:55הגב לתגובה זו0 0ברור שלנגידה ולחברי הועדה המוניטרית והמנהלים הבכירים אחריות. הוטל עליהם להשיג אינפלציה שנתית של 2% לשנה בממוצע והשיגו 0% בחמש שנים . זה סטייה מהותית!!!!!!סגור
-
18.איפה האמינות והשקיפות של בנק מרכזי ?ותיק בתחום 17/09/2018 10:45הגב לתגובה זו1 0עשרות שנים הבנק טוען שסל המטבעות קובע ופתאום בא ארדואן וטורף את הקלפים . חוץ מזה שלא נראה סביר שטורקיה היום "שווה" מקום 5 בסל של 4.6% וגם אם כן אז זה שווה ריסוק אמינות ושקיפות של בנק מרכזי ?סגור
-
17.עוד השבוע פלוג תרכוש דולרים ותדפיס שקליםמאיה 17/09/2018 10:35הגב לתגובה זו3 0ותניע את גלגל האינפלציהסגור
-
16.דולר יעלהעידו 17/09/2018 10:34הגב לתגובה זו2 0מכאן השקל רק ירדסגור
-
15.בנק ישראל-בנק חלש,לא רציני ולא אמיןכלכלן 17/09/2018 10:24הגב לתגובה זו5 0מאות מליוני שקלים מבוזבזים על חבורת אפסים שלא מבינים מאומה במסחר. זו הסיבה שהספקולנטים,הזרים בעיקר,עושים בשקל מה שבא להם ובנק ישראל נכשל שוב ושוב בשמירה על שער סל המטבעות. סוחר אחד רציני היה מביא את הדולר ל-4 שקלים,עם רכישות פחותות בהרבה מאשר ביצע הבנק.סגור
-
14.מסכים לגמריברק 17/09/2018 10:01הגב לתגובה זו3 0צודק הכותב . על מה משלמים לנגידה כסף? הם לא פוגעים בשיטסגור
-
13.לא ברורה השתהות הבנק בנושאותיק בתחום 17/09/2018 08:57הגב לתגובה זו2 0הבנק הצהיר שלא יהסס . אולי בגלל החגיםסגור
-
12.כתבה מעניינתאורי 17/09/2018 08:46הגב לתגובה זו2 0הכתבה מעניינת וממצה בוא נקווה שפלוג מסוגלת לספק את הסחורהסגור
-
11.מאמר קובי אליסוףאיציק לביא 16/09/2018 20:50הגב לתגובה זו3 0כתבה מקצועית.הכותב מעורה היטב וגילה בקיאות מקצועיץ מרובה.התרשמתי ביותרסגור
-
10.כתבתי לפני חצי שעה ונעלמה (ל"ת)מוטי 16/09/2018 19:59הגב לתגובה זו2 0סגור
-
9.קונה דולריםאבי 16/09/2018 19:56הגב לתגובה זו3 0אם כך צריך לקנות דולרים ומהר.סגור
-
8.מאמר מצוייןעו”ד דניאל בצלאלי 16/09/2018 19:44הגב לתגובה זו2 0נכון האינפלציה בישראל ב 5 השנים האחרונות סביב 0 %סגור
-
7.בנק ישראל חייב להתערבהאופטימי 16/09/2018 19:37הגב לתגובה זו4 0מסכים ויפה שעה אחת קודם. השקל החזק הוא תוצאה של ספקולנטים שגורמים נזק למשק. בנק ישראל שמפספס פעם אחר פעם את יעד האינפלציה חייב להתערב. אסור לנגידה להיות באווירת סוף קורס ועליה לפעול מיידית.סגור
-
6.סקירהאחד שמבין 16/09/2018 19:33הגב לתגובה זו4 0סקירה מרתקת וחשובה של בעל מקצוע. תענוג לקרוא כלמפעם מחדש את קובי אליסוףסגור
-
5.מעניין מאוד.דניאלה 16/09/2018 19:28הגב לתגובה זו4 0אני מסכימה לגמרי עם המסקנה בפיסקה האחרונה.סגור
-
4.איזו שאלה ? מה תכלית קיום הבנק ?מוטי 16/09/2018 19:28הגב לתגובה זו5 0הבנק קיים כדי לנווט הכלכלה ויש לו 2 כלים עיקריים . ריבית ושער חליפין והאינפלציה היא התוצאה בה הבנק נכשל תמיד .סגור
-
3.הדולר חייב לעלותאיתי 16/09/2018 19:12הגב לתגובה זו5 0עם ריבית 0 בישראל ו-2% בארה"ב עם עוד 2 העלאות השנה הדולר חייב לעלות, רק עניין של זמן...סגור
-
2.שטויות איפה האינפלציהFx + 16/09/2018 17:36הגב לתגובה זו7 1הדולר ימשיך להתחזק הוא סיים את המצב ההזוי של התחזקות הבנק לא יוכל לעצור את ההתחזקות עלבסיס מה השקל חזק חזק יותר מהפרנק השווצרי? באמת...סגור
-
אין אינפלציהקובי אליסוף 17/09/2018 19:26הגב לתגובה זו0 0בדיוק אין אינפלציה .סהכ עליית מדד בחמש שנים אפס!!!!!ולמה?כי השקל התחזק ב 15 אחוז .ניתן לפתור את הנושא .סגור
-
בינתיים השקל בשיא ולא הדולרהדייקן 16/09/2018 20:01הגב לתגובה זו3 2על זה מדובר בכתבהסגור
-
1.בנק ישראל נכשל כמו הבוסים של גברת פלוגעמידור 16/09/2018 17:30הגב לתגובה זו7 1תקוות שווא ... בנק ישראל בראשות הגברת פלוג נותנת פרשנות אבל לא מתמצת עבור היצואנים כהוא זה גם כאשר בנק ישראל מריץ ביקושים הנוא עושה זה כמו עמאלק.....ושהשמש שוקעת והחברה בבנק ישראל הולכים לישון כל מהמר מתחיל מנענע את השער לאיזה כיוון שבא לו ..בנק ישראל פשוט ישן בעמידה ולגבי הבושים של הגברת פלוג גם כחלון וגם נתניהו עסוקים מאד בהישרדות אשישית ופוליטית ואין להם זמן להתעסק בזוטות כמו שער הדולר והשלכותיו על האזרחים והיצואנים זה המצב ולא צריך לייפות אותו ממשלה כושלת עם מנהל גרועסגור
