פאוול: אנחנו עוד רחוקים מהריבית הנטרלית - העלאות נוספות בדרך?

יו"ר הפד, ג'רום פאוול, התבטא אמש בנוגע להעלאת הריבית בארה"ב ואמר כי "אנחנו רחוקים מאוד מריבית נייטרלית". לדבריו, "הפד כבר לא זקוק למדיניות הקיימת, שנועדה כדי למשוך את המשק מהמצוקה הכלכלית". 

נושא הריבית הנייטרלית הוא קריטי במיוחד עבור הפד, ומעסיק את הבכירים במשך שנים, בנסיון לקבוע את את רמתה, כאשר קונצנזוס הפד מדבר על איזור ה-3%. נציין כי הטווח הנוכחי לשיעור הריבית של הבנק המרכזי עומד כיום על 2%-2.25%, כשעל פי התחזיות מהשבוע שעבר, מדיניות השוק הפתוח הפדראלי צפויה לקחת את שיעור הריבית עד 3.4% לפני שנראה עצירה.

ברקע לדברים, דיווחים על התקפלות של הממשל האיטלקי בסוגיית התקציב ונתוני מאקרו חזקים שפורסמו אמש בארה"ב, הקפיצו את התשואה על האג"ח בארה"ב. תשואת האג"ח  ל-30 שנה קפצה לרמה של 3.3%, שיא מאז 2014, התשואה ל-10 שנים קפצה לרמה של 3.15%, והתשואה ל-5 שנים נסחרה מעל לרף של 3%.

התשואה על אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של 30 שנה   התשואה על אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של 5 שנים

• האם הסינים מוכרים אג"ח אמריקאיות? שר האוצר חושב שלא - הנה הסיבה
• "זוהי צומת חשובה - מורידים חשיפה לנאסד"ק ומגדילים חשיפה לישראל, אירופה, סין והודו"

סקר התעסוקה של ADP (Automatic Data Processing ), שמקדים את נתון התעסוקה הרשמי לחודש ספטמבר (יפורסם ביום שישי הקרוב), הצביע היום על תוספת של 230 אלף משרות חדשות במשק האמריקני, גבוה משמעותית מהצפי המוקדם שעמד על תוספת של 179 אלף משרות.

נתוני התעסוקה החזקים, כאשר שוק התעסוקה נמצא ברמות של תעסוקה מלאה מקפיצים את הציפיות האינפלציונית בשוק, והדבר מתבטא בעלייה בתשואות.

בתוך כך, מדד ה-ISM לפעילות במגזר הלא יצרני הצביע על רמה של 65.2 נק', מדובר בנתון שמהווה שיא של 21 שנים, וממחיש עד כמה הכלכלה האמריקנית רותחת כעת.

גורם נוסף שתומך גם הוא בעליית האינפלציה הוא הזינוק במחיר הנפט בשבועיים האחרונים. מחיר הנפט ברנט נסחר הערב ברמה של 85 דולר לחבית. מחיר הנפט קרוד נסחר ברמה של 76 דולר לחבית. עליית מחיר הנפט מקפיצה גם את מחיר הגז לשיא של 4 שנים.