חודש שלישי ברציפות: סין מוכרת אגרות חוב אמריקניות

משרד האוצר האמריקני מסר מוקדם יותר השבוע את נתוני הממשל לשנה הפיסקלית האחרונה. ע"פ ההודעה של סטיב מנוצ'ין, הגירעון של ממשלת ארה"ב עלה לרמה של 779 מיליארד דולר, זינוק של כ-17% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, והגירעון הגבוה ביותר מאז 2012. בעוד אירופה עושה שרירים מול איטליה בנוגע לגירעון של 2.4% מהתמ"ג, הגירעון של ארה"ב עומד כעת על 3.9% מהתוצר הגולמי. החוב הכולל של ארה"ב זינק בימים האחרונים לרמה של 21.654 טריליון דולר.

ברקע לנתונים המדאיגים לגבי גובה החוב של ארה"ב, נראה ששווה לעקוב אחר האחזקות של המדינות הזרות בחוב האמריקני. נכון ל-31.8, אחזקות הזרים בחוב האמריקני מסתכמות בכ-6.278 טריליון דולר, עלייה של 37.6 מיליארד דולר ביחס לאוגוסט 2017, אך כמעט ללא שינוי ביחס לתחילת 2016. באותה תקופה זינק החוב האמריקני בכ-1.613 טריליון דולר, כלומר החלק היחסי של הזרים בחוב האמריקני הולך וקטן.

ברקע להטלת המכסים ההדדית בין סין ארה"ב במהלך חודש אוגוסט, האחזקות הסיניות בחוב האמריקני ירד בכ-6.5 מיליארד דולר, והן השלימו חודש שלישי ברציפות של ירידות. בסה"כ, סין מחזיקה היום כ-1.165 טריליון דולר באגרות חוב אמריקניות, ירידה של 37 מיליארד דולר ביחס לשנה שעברה.

האחזקות הסיניות באג"ח האמריקני: חודש שלישי ברציפות של מכירות  

• מנוף הלחץ הגדול - מה יקרה אם הזרים ימכרו אג"ח ארה"ב?
• ההצמדה משתלמת? מה עדיף פיקדון בנקאי או אג"ח ממשלתית

מדינה נוספת שמקטינה בקביעות את האחזקות באג"ח האמריקני היא יפן. האחזקות היפניות ירדו בכ-72 מיליארד דולר במהלך השנה האחרונה, והן מסתכמות כעת בכ-1.03 מיליארד דולר. נציין כי מאז 2014, האחזקות היפניות בחוב האמריקני ירדו בכ-210 מיליארד דולר.

למרות האיום של סין ויפן על אגרות החוב האמריקניות, צריך להבחין כי האחזקות של 2 מדינות אלו ביחס לחוב הכולל ירד מרמה של 13% בשנת 2015 לרמה של 10.2% בלבד כעת.

בתוך כך, המגמה הבולטת ביותר היא כי הציבור האמריקני ממשיך להגדיל את אחזקותיו בחוב. גופי הפנסיה הממשלתיים בארה"ב הגדילו את ההשקעות בכ-21 מיליארד דולר במהלך 12 החודשים האחרונים. הגופים המוסדיים בארה"ב, הכוללים קרנות גידור, קרנות פנסיה פרטיות, חברות ביטוח וחברות כמו אפל, הגדילו בשנה האחרונה את השקעותיהם בחוב האמריקני בלא פחות מ-1.517 טריליון דולר. בסה"כ, אחזקות הציבור האמריקני בחוב הכולל עלה לרמה של 33.5%.

נציין כי עליית התשואות האחרונה והגדלת ההשקעות של קרנות הפנסיה מצליחה למתן את בעיית מימון הפנסיות בארה"ב שעלתה בשנים האחרונות לכותרות.