דז'ה וו ל-2014? הנפט נופל לשפל של 8 חודשים

הנפט מאבד כעת 1/2% לאחר שירד אמש בכ-2.6% מערכו ונסחר במחיר של 62.3 דולרים לחבית, שפל של 8 חודשים. מחיר הסחורה משלים צניחה של 17% מהשיא שקבע בחודש ספטמבר, דבר שמצליח לעלות את סף העצבנות בסקטור האנרגיה בארה"ב, כאשר הזיכרון מהירידות של 2014 עדיין טרי.

ברקע לירידה הערב, נראה כ-3 גורמים עיקריים משתלבים כעת ולוחצים על הסקטור. הגורם הראשון הגידול המשמעותי בהיצע. ע"פ דיווח הערב ברשת החדשות בלומברג, ארגון אופ"ק הגדיל את תפוקתו בחודש האחרון לרמה הגבוהה ביותר מאז  נובמבר 2016. התפוקה הממוצעת של החברות בארגון עלתה בכ-430 אלף חביות נפט ביום, וכעת הארגון מייצר כ-33.33 מיליון חביות ליום.

סעודיה אחראית לרוב הגידול בתפוקה, כאשר היא הגדילה את תפוקתה בכ-150 אלף חביות ליום לרמה של 10.68 מיליון חביות, זו הרמה הגבוהה ביותר מאז 1962. נזכיר כי לפני כחודש הפכה ארה"ב ליצרנית הנפט הגדולה ביותר בעולם, וזאת לראשונה מאז 1973. נכון לאוגוסט האחרון, ארה"ב ייצרה כ-11 מיליון חביות נפט ביום.

השילוב בגידול בתפוקה של ארגון אופ"ק והגידול בתפוקה של ארה"ב מצליח כעת להשכיח את העובדה כי הסנקציות האמריקניות על איראן צפויות להיכנס לתוקפן כבר בשבוע הבא.

הגורם השני הוא צד הביקוש. הכלכלה הריאלית בעולם ממשיכה להצביע על האטה כלכלית שהחריפה בחודשים האחרונים, דבר שצפוי להוריד את הביקושים לסחורות. נזכיר בהקשר זה כי הצמיחה באירופה ברבעון האחרון הייתה הנמוכה ביותר מאז 2014. בתוך כך, מדדי הרכש שפורסמו ביומיים האחרונים בסין מצביעים כי הכלכלה השנייה בגודלה. בנוסף, נתוני המאקרו שפורסמו הערב בארה"ב מרמזים כי ארה"ב מתחילה להרגיש את ההאטה בפעילות הכלכלית בעולם.

גורם נוסף שלוחץ על הסחורות הוא הירידה בתמיכה של הבנקים המרכזיים. אחת ההשלכות לתוכנית הרכישה הרבות מצד הבנקים המרכזיים בעשור הייתה עליית מחירי הנכסים, ובפרט מחירי הסחורות. כעת, הפד' וייתר הבנקים המרכזיים מתחילים להדק את המדיניות המוניטרית שלהם בניסיון לעצור את האינפלציה, ולכן הסיכויים לגל דיפלציוני בשווקים עולה. נציין כי ההידרדרות בשוק הסחורות ב-2014 התחילה מספר שבועות לאחר שהפד' סיים את תוכנית הרכישות האחרונה בשווקים.

בגזרת הטכני, כפי שפרסמנו בשבוע שעבר (לכתבה המלאה), הנפט שבר בתקופה האחרונה רמות תמיכה קריטיות, ונסחר כעת לראשונה מזה כשנה מתחת לממוצע 200.

גרף הנפט בעשור האחרון: התיקון הנוכחי מגיע בנק' מעניינת

מחיר הנפט בשנתיים האחרונות: שבירת קו מגמה עולה מאז השפל ב-2016

למרות התיקון החד הערב במדדים המובילים, המניות סקטור האנרגיה האמריקני נסחרות ביציבות עם נטייה לירידות. נציין כי בדומה ל-2014, בשבוע האחרון החלו לזנק התשואות על אגרות החוב של מספר חברות בסקטור.תעודה הסל העוקבת אחר הסקטור (סימול:XLE) נסחרת הערב ברמה הנמוכה בכ-14% מהרמה בתחילת אוקטובר.