לאומי שוקי הון: "מומלצת חשיפה לאג"ח דולריות ולסקטורים דפנסיביים"

מומלצת חשיפה לאג"ח דולרית המעניק ריביות גבוהות יחסית תוך שהסיכון להתחזקות השקל קטן יחסית בתקופה הקרובה. כמו כן, מומלצת השקעה בסקטורים דפנסיביים יחסית כגון הבנקים, כימיה גז ונפט, ביטוח ותעשיות בטחוניות. כך מעריך דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, בסקירת המאקרו השבועית שפורסמה היום (א'). מנגד, ממליצים בלאומי להימנע מהשקעות בסקטורים החשופים להעלאות ריבית כגון נדל"ן מניב, נדל"ן למגורים וליסינג.

"תוואי העלאות ריבית איטי מאוד"
בלאומי שוקי הון צופים כי האינפלציה בישראל תחלש לתוך שנת 2019 אל מתחת לגבול התחתון של יעד יציבות המחירים, באופן אשר צפוי לסייע לתוואי העלאות ריבית איטי מאוד על ידי בנק ישראל. להערכתם, הגורמים המרכזיים להיחלשות האינפלציה הינם התמתנות עליית סעיף הדיור, ירידה במחירי הסחורות ובעיקר מחירי הנפט וצפי ליציבות בשער החליפין אל מול היחלשות של השקל מול הדולר בשיעור של קרוב ל-10% ביחס לשער בתחילת שנת 2018. 

"סיום תכנית רכישות המט"ח של - לא מהותית"
הוועדה המוניטארית בבנק ישראל הודיעה בשבוע שעבר על החלטתה לסיים החל משנת 2019 את תכנית רכישות המט"ח שנועדה לקזז את השפעת הפקת הגז הטבעי על שער החליפין. עם זאת, בהודעה הודגש כי "הבנק ימשיך לפעול בשוק המט"ח במקרה של תנודות חריגות בשער החליפין, אשר אינן תואמות את התנאים הכלכליים הבסיסיים, או כאשר שוק המט"ח אינו מתפקד כיאות". בלאומי סבורים כי לא מדובר בהשפעה מהותית: "הוועדה המוניטארית הודיעה אך ורק על הפסקת ההצהרה מראש על כמות הרכישות השנתית ולא על הפסקת רכישות המט"ח, ובפרט אלה שלא במסגרת התכנית לקיזוז השפעת הגז. לאור זאת, ניתן להעריך כי לא מדובר בהודעה מהותית בעלת השלכות של ממש על שוק המט"ח המקומי", כותבים בלאומי.

כבר באותו היום הדגשנו ב-Bizportal כי הפסקת הרכישות שנועדה לקזז את השפעת הפקת הגז הטבעי לא מהותית. זאת בניגוד להלך הרוח בשוק, כאשר חלק מגופי התקשורת סברו, בטעות, כי מדובר על הפסקת תוכנית הרכישות הכללית.