קרדיט סוויס: שוק המניות צפוי לחזור ולהתייצב בשנת 2019

בנק ההשקעות קרדיט סוויס פרסם הבוקר את תחזית הצמיחה שלו לשנת 2019, בה הסביר כי הוא צופה חזרה והתייצבות של שוק המניות ככל שהכלכלה תוסיף לגדול ולהתגבר על סיכונים.

מתיו ליהמן, ראש חטיבת הנכסים של קרדיט סוויס התייחס למצב בישראל ואמר כי הבנקים בישראל צפויים להמשיך לעלות כ-3.5% עד 4% בהתאם לבנקים בעולם, וזאת במידה ששיעור האינפלציה ישאר נמוך.  לדבריו, "לא צריך לתת התייחסות לפוליטיקה שאתה סוחר אולם במקרה של טראמפ, אין וודאות כי הוא יכול לעשות מהלכים לא צפויים".

"נראה ש-2019 הולכת להיות שנה נוספת של צמיחה, גם אם ברמות נמוכות יותר ביחס לשנים האחרונות," אמר מייקל סטרוביק, מנהל ההשקעות הגלובלי של קרדיט סוויס. "לאור הצמיחה הכלכלית המתמשכת, נרמול המדיניות המוניטרית בשווקים המפותחים וללא איום בטווח המידי להתכווצות, אנו צופים כי נכסי סיכון כגון מניות ואג"ח מטבעות קשיחים בשווקים מתעוררים ימשיכו במגמת ההתייצבות בשנת 2019."

על פי קרדיט סוויס, בשנה האחרונה חל איזון מחדש במספר תחומים. עליה בשיעורי הריבית בארה"ב שיצרה לחץ בעיקר על נכסים בשווקים המתעוררים, בזמן שהמניות בשווקים המפותחים התאימו עצמן לצפי לעקומת תשואה שטוחה יותר. בנוסף, סדרת סיכונים פוליטיים יצרה לחץ על שווקים ספציפיים. בשנת 2019 הגידול בתמ"ג הגלובלי צפוי להתמתן לרמה של 3.1%, לעומת 3.3% בשנת 2018, וזאת בעיקר על רקע דעיכת מדיניות התמריצים בארה"ב והידוק המדיניות בשווקים המתעוררים, למעט סין.

עוד הוסיף הבנק כי הצמיחה בסין צפויה להישאר איתנה סביב רמה של 6%, כאשר מדיניות התמריצים צפויה לקזז את השפעת המתיחות הקיימת בתחום הסחר ושיעור האינפלציה צפוי להשאר מתון, ויפחית את הסיכון להידוק יתר של המדיניות על ידי הבנק המרכזי בארה"ב. זה גם מרמז כל כך שארה"ב תהיה יציבה יותר ב-2019, מה שיתמוך במאמצים לאזן מחדש את השווקים המתעוררים.

בתחום ההכנסה הקבועה, בקרדיט סוויס מאמינים כי התשואות העיקריות על האג"ח הממשלתי יעלו באופן מתון, בעוד מרווחי האשראי התאגידי יוסיפו להתרחב. לדבריהם, "בשלב זה של המחזור הכלכלי, אשראי להשקעות בארה"ב, למשל, נראה פחות אטרקטיבי משילוב בין אג"ח ממשלתי דולרי בארה"ב ואג"ח בעלי תשואה גבוהה".

"בתחום האג"ח הלא-דולרי, אג"ח במטבעות קשיחים ומקומיים בשווקים המתעוררים צפויות להשיג תשואות יתר עם תרחיש הבסיס יתממש והלחץ על הבנק המרכזי בארה"ב להדק את המדיניות יתמתן. מבחינת אג"ח באזורים אחרים בעלי מטבע קשיח (יפן, אירופה, שוויץ), נראה שכדאי להמשיך ולהתמקד בתקופות קצרות שכן התשואות במרבית השווקים הללו עדיין נמוכות במיוחד".