המיתון הבא כבר נמצא מעבר לפינה והגיע הזמן להתחיל לצמצם את הסיכון בתיק ההשקעות, כך עולה מסקירה שפרסם הבוקר (א') הכלכלן והאסטרטג הראשי של בית ההשקעות פסגות, אורי גרינפלד. לדבריו, התהפכות החלק הקצר-בינוני של העקום בשבוע שעבר אשר גררה ירידות שערים חדות בשווקי ההון בעולם, מצדיקה תהליך הדרגתי של צמצום הסיכון בתיק כבר בחודשים הקרובים.
שיפוע העקום, האינדיקאטור הטוב ביותר לחיזוי מיתון
התהפכות החלק הקצר-בינוני של העקום בשבוע שעבר - תופעה המאפיינת משבר פיננסי וכניסה למיתון (בעקבות צפי להפחתת ריבית), יצרה לא מעט רעש בשווקים. עם זאת, בפסגות מציינים כי מדובר על הפתעה רק מבחינת התזמון שכן תהליך ההשתטחות של עקום התשואות האמריקאי תמיד היה מלווה בשיפוע עקום שלילי בחלק של 5-2 שנים.
לדברי גרינפלד, "אם השתטחות העקום היא תרחיש הבסיס (וזהו תרחיש הבסיס שלנו כבר זמן רב), אז גם אירועי השבוע שעבר הם חלק מהתרחיש. עם זאת, השתטחות העקום היא לא חדשות טובות למשקיעים. שיפוע העקום הוא האינדיקאטור הטוב ביותר לחיזוי האטה/מיתון בארה"ב ולמעשה מלבד לפעם אחת (ב-1994), בכל פעם שהעקום השתטח, נרשמה האטה בכלכלה". למעשה מעריך גרינפלד כי גם ב-1994 המשק האמריקאי היה נכנס למיתון, אילו העולם לא "גילה" בדיוק את האינטרנט וחמק ממיתון בזכות סעיף ההשקעות בציוד ומכונות שצמח בין 1994 ל-1998 בקצב שנתי ממוצע של 11.9%.
- כל הכותרות
האם הפעם השתטחות העקום היא לא סימן להאטה?
"באופן עקרוני בהחלט לא מדובר על תרחיש עם הסתברות אפסית שכן לפי דגלאס אדמס, כמעט לכל תרחיש יש הסתברות כלשהי. עם זאת, השאלה החשובה, גם אם הפחות מעניינת, היא לא מה יכול לקרות אלא מה סביר להניח שיקרה. הסבירות לתרחיש בו משהו שלא קרה מעולם יקרה - נמוכה כנראה. לכן, גם הפעם כנראה שהמשק האמריקאי בדרך להאטה", כותב גרינפלד.
המיתון בארה"ב קרוב. ההאטה באירופה, ביפן ובסין כבר החלה
"מכיוון שהאטה בצמיחה מתורגמת להאטה בקצב עליית הרווחים של הפירמות ומכיוון שזו צריכה לבוא לידי ביטוי בחולשה בשוקי המניות, אין ספק שהאטה במשק האמריקאי (בעיקר כאשר ההאטה באירופה, ביפן ובסין כבר החלה) מצדיקה מהלך לצמצום רמת הסיכון בתיקי ההשקעות", כותב גרינפלד.
שוקי המניות לא יחכו עד המיתון
החדשות הטובות, אומר גרינפלד, הן כי השתטחות עקום התשואות מקדימה את ההאטה במשק בטווח זמן של שנה עד שנה וחצי, כלומר ההאטה צפויה להתחיל בסוף שנת 2019, תחילת שנת 2020. אבל החדשות הרעות הן ששוקי המניות לא מחכים בדרך כלל להאטה עצמה ומקדימים אותה בטווח של חצי שנה עד שנה. "במילים אחרות, השתטחות העקום הצפויה מצדיקה תהליך הדרגתי של צמצום הסיכון בתיק כבר בחודשים הקרובים", סיכם גרינפלד.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
19.תיקון בריא אחרי העליות מנצל זאת למסע קניותיעקב 10/12/2018 18:12הגב לתגובה זו0 1מניות הבנקים והנדלן אטרקטיביות אני מבצע רכישות בהדרגתיות בהצלחה למצטרפים אליסגור
-
18.המלצה של בית השקעות למכור בתהליך הדרגתי?שוש 10/12/2018 01:08הגב לתגובה זו0 0הדרגתי זה דיבור שבא בשביל שכל הלקוחות שלו לא ימכרו בבת אחת.... הציפור שקמה הכי מוקדם תופסת את התולעת ראשונה....סגור
-
17.מי שעיניו בראשו המפולת בפתח הצטיידו בשורטים (ל"ת)יובי 09/12/2018 23:20הגב לתגובה זו0 0סגור
-
16.עכשיו נזכרתם לצמצם הצמצום כבר היה צריך לבוא ...איש פשוט 09/12/2018 20:37הגב לתגובה זו2 2תשואות של שנתיים חזקות נמחקו בחודשיים על מה אתם מדברים . מניית FB למשל נסחרה באותו המחיר לפני שנתיים , אותו הדבר אפל והרבה ענקיות טכנולוגיה אחרות. בקיצור עכשיו אפשר להתפשר על ההפסד.סגור
-
15.מה זה מעצבן כל הידענים למינהם!! (ל"ת)מישהו 09/12/2018 19:35הגב לתגובה זו0 0סגור
- טען עוד
-
14.אתה ידען אבל בDelay.100 לאש 09/12/2018 18:27הגב לתגובה זו1 0אנו בתוך הירידות רחוק ועמוק והתופעות תתרחשנה שנים ולא דווקא טווח ארוך נוסח באפט.סגור
-
13.קשקוש, רק לפני חודשיים שלושה אמר לקנות הכלדודי מהרצליה 09/12/2018 17:46הגב לתגובה זו2 1חחח פשוט מצחיק, כל אחד משנה תחזיות בהתאם למצב השוק. הכלכלן בכלל בלי קשר לפסגות הפך למקצוע בדיחה בעשור האחרון שמאז המשברסגור
-
12.יא ווארדיאתם לא מבינים 09/12/2018 17:39הגב לתגובה זו0 0אירופה תחילה תתפשט לכל העולם הסופהסגור
-
11.נגמרו שבעאתם לא מבינים 09/12/2018 17:38הגב לתגובה זו1 0השנים השמנות מתחילות רזות תחילה באירופה תתחולל סופת הוריקן יקרסו בנקים ויכו בחופי ארהבסגור
-
10.והנה שבע פרות שמנותפרשת מקץ 09/12/2018 17:36הגב לתגובה זו2 0עולות מהיאור ותאכלנה שבע הפרות הרזות את השמנות זהו מיתוןסגור
-
9.מדבר מפוזיציה , הוא רוצה עוד ירידה לשחרר את הגנות....תכלס 09/12/2018 17:35הגב לתגובה זו0 2מדבר מפוזיציה , הוא רוצה עוד ירידה לשחרר את הגנות שהוא מחויב לפי הפיקוח . והמבין יבין ..סגור
-
8.על מה הוא מדבר ? צריך מייד לצאת ולחזור אולי בעוד חאלי 09/12/2018 17:30הגב לתגובה זו1 1חודש. כשהכל ירגע.סגור
-
לחזור עוד חודש ? רק עוד שנהשט 10/12/2018 06:09הגב לתגובה זו0 0הכיוון הכללי הוא ירידות וזה לא עניין זמני. לקנות צריך רק מציאות אם יש בכלל. ההשקעות הרגילות צפויות להפסיד. פייסבוק אפלאמזון וכדומה נופחו ונוחו ונופחו עכשיו ירדו ירדו וירדו.סגור
-
7.מלך האגחים אמרגפריי גונדלך 09/12/2018 17:29הגב לתגובה זו0 1זה דוב מפחיד הלך על הבנקים באירופה המלך עירום חוסו ברחו מהם מאז 2012 לא חל שום שינוי בהם חארטטה דרגי גמר תחמושת חסר אוניםסגור
-
6.תתכוננו להוריקןיא ווארדי 09/12/2018 17:25הגב לתגובה זו2 0בבנקים באירופה קריסות הבנקים שווים לתחת תברחו השורטיסטים חוגגים עליהם בעיקר דויטשה בנק האומלל נתפס עי השורטיסטים חוטףסגור
-
5.מלך האגחים אמריא ווארדי 09/12/2018 17:23הגב לתגובה זו0 1ומה אמר ברננקי? הכלכלה האמריקאית תפול מצוק ב2020 בראיון לפני מספר חודשים חוסו חוסו נוסוסגור
-
4.שינוי מרענןאש 09/12/2018 17:08הגב לתגובה זו3 0ועכשיו שהסימנים באים מכיוונים שונים כל עוצמי העיניים, המשקיעים לתוך הירידות ומשקיעי הטווח הארוך מוזמנים לקנות...סגור
-
3.במילים אחרות: והיה העקוב למישור. (ל"ת)דניאל 09/12/2018 17:08הגב לתגובה זו0 0סגור
-
2.לפני חודשיים אמר שמדובר בתיקון, עכשיו כבר מדובר בהאטה (ל"ת)עמי 09/12/2018 16:43הגב לתגובה זו3 1סגור
-
1.מלך האגח אמר (ל"ת)איציק 100 גורילה מפגרת 09/12/2018 16:15הגב לתגובה זו0 1סגור
-
אנימלך האגחיםשתוק 09/12/2018 17:30הגב לתגובה זו1 1לא איציק 10000000סגור
