הרמז העבה של משרד האוצר האמריקני בנוגע למלחמת הסחר

כבר חודשים רבים שסוגיית מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין מרכזת עניין רב, ולמרות האופטימיות ש-2 הצדדים ניסו להציג בחודשים האחרונים, לא הושגה שום פריצת דרך בשיחות בין הצדדים. ארה"ב הציבה בעבר דד ליין לשיחות עם הסינים, וטענה כי אם עד ה-1.3 לא יצליחו הצדדים להגיע להסכמה, סבב נוסף של מכסים יכנסו לתוקף. הערב נראה כי הממשל האמריקני הבין כי לא ניתן להגיע להסכמה.

זה מתחיל עם הורדת הציפיות מצד הממשל האמריקני הערב. היועץ הכלכלי של הנשיא, לארי קודלו, התראיין הערב ברשת החדשות FOX וטען כי "יש עדיין פער די גדול בין הצדדים". נציין כי קודלו הפגין אופטימיות רבה בנוגע לשיחות (ויש שהאשימו אותו בהרצת השווקים). זמן קצר מאוחר יותר פרסמה רשת החדשות CNBC כי "טראמפ ככל הנראה לא יפגוש את הנשיא הסיני בתחילת מרץ".

הורדת רמת הציפיות ההדרגתית מצד הממשל האמריקני היא פרט חשוב, אך התנהגות הצפויה של קופת האוצר האמריקני מרמזת הרבה יותר על הכישלון הצפוי של השיחות בין הצדדים. כמות המזומנים בקופת האוצר האמריקני צפויה לעלות בשבוע הבא לרמות של 415 מיליארד דולר, דבר שצפוי להפעיל לחץ זמני על השווקים, אך החל מה-20.2 כמות המזומנים צפויה לרדת בהדרגה. ב-1.3 צפויה קופת המזומנים לרדת ב-120 מיליארד דולר.

המשמעות: הממשל האמריקני יגדיל משמעותית את הנזילות בשוק בדיוק בדד ליין, בהחלט כרית בטחון טובה לשווקים במקרה של אכזבה.

הצפי להתנהגות קופת האוצר האמריקני: ירידה חדה בדיוק בדד ליין

• סין מרחיבה את התמיכה ביואן באמצעות הנפקת שיא של אג"ח בהונג קונג
• מכה ליואן: החברות הסיניות יחלקו 13 מיליארד דולר כדיבידנד ברבעון הראשון

מדוע הצעד עשוי לאותת על כישלון צפוי של השיחות? הממשל האמריקני למעשה צפוי לזרוק את "הנשק האחרון" שלו להקפצת השווקים מוקדם מהצפוי, וקשה להסביר הזרקה של סכום כל כך גבוה במקרה של הצלחה בשיחות. בנוסף, נזכיר כי ע"פ התחזית האחרונה של משרד האוצר האמריקני, הקופה צפויה לעמוד על 320 מיליארד דולר בסוף מרץ. כלומר הממשל האמריקני יצטרך לגייס הרבה כסף מהשווקים במהלך מרץ בשביל לעמוד ביעדים שהציב לעצמו, דבר שעשוי לגרום ללחץ משמעותי בהמשך החודש.

נציין כי בחודש שעבר העלנו את האפשרות כי הממשל האמריקני ינצל את סוגיית תקרת החוב כדי להזרים כסף לשווקים, אך שר האוצר דחה טענה זו (לכתבה המלאה).