לקראת החלטת הריבית של הפד: הנה מה שחושבים האנליסטים בעולם

החלטת הריבית של הפדרל ריזרב היום (רביעי) עומדת במרכז תשומת הלב של המשקיעים אשר יחפשו לשמוע פרטים נוספים על איך הפד ייתיחס ליעדי האינפלציה ולתהליך צמצום המאזן.

בזמן שיש לא מעט אי וודאות סביב הנושאים הללו,  נראה כי השווקים אופטימיים וקיימת תחושה בשווקים כי בהירות המדיניות משתפרת לא רק בפד, אלא גם בבנקים מרכזיים באירופה, ביפן ובסין.

עם זאת, ישנן מספר אפשריות למה שעשוי לקרות לאחר החלטת הפד, שתתקיים הערב. הנה מה שהאנליסטים והאסטרטגים הבכירים אומרים לקראת ההחלטה.

UBS        "לאירו יש מהלכים גדולים וממוצעים גדולים יותר של 0.9% ו-1.2% בהתאמה, בהשוואה לנכסים כמו מדד S&P 500 או תשואות האג"ח ל-10 שנים, כאשר הריבית יורדת. הין היפני גם מגיב על ירידה בריבית, אך במידה פחותה" אומרים ב-UBS. רוב ההשפעה על מניות תגיע לפני ההודעה של הפד. מדד ה-S&P 500 נע בממוצע כ-0.6% בימים של הצהרות הפד".

גולדמן זאקס גולדמן מחפשת אישור לכך שהנסיגה של וועדת השוק הפתוח של הפד מהידוק התנאים הפיננסיים תמשיך, וזו היא אחת מנקודות המפתח באסטרטגיית החברה שצופה ירידות בשער הדולר בטווח הבינוני.

• דיווח: החותים הגיעו להסכם עם סין ורוסיה - לא יתקפו ספינות שלהם
• שער הדולר עולה ב-0.4% לעומת השקל, נסחר סביב 3.71

לדברי האנליסטים של גולדמן, במהלך ארבע תקופות מאז 1980, כאשר הפד שמר על שיעורי ריבית גבוהים יחסית למשך זמן ממושך, "מצאנו שהמניות נטו לביצועים טובים יחסית, אם כי לקראת סוף או תחילת כל תקופה הביצועים נראים מעורבים יותר".

Natixis המשקיעים עשויים להיות אופטימיים יתר על המידה לגבי יכולתו של הפד לרצות גם את חזית הריבית וגם את חזית המאזן , לדברי האנליסטים של Natixis , שמציינים כי שוק החוזים העתידיים מצביע על כך שהמהלך הבא על הריבית יהיה ירידה.

"היקף התיק של הפד עומד כיום על 3.79 טריליון דולר, לעומת שיא של 4.25 טריליון דולר בפברואר 2017. הקונצנזוס מניח שהוא יפסיק להתכווץ ב-3.50 טריליון דולר", אומרים האנליסטים. "אם הפד לא יאשר את הציפיות הללו, ייתכן שנראה סערה מחודשת בשוק".

BMO שוקי הון להחלטת הפד יש אפשרות חזקה להיות אירוע בסגנון של "קנה בחדשות, מכור בעובדות" לאור הציפיות היונית מאוד, אומרים ב-BMO.

"מטרתו של הפד היא להמשיך במשטר רגוע"  כתבו האסטרטגים. "וזאת למרות שפגישת הוודעה מייצגת אירוע סיכון פוטנציאלי", הם אמרו, "סביר להניח שכל קפיצה בתשואות האג"ח תתפרש כטעות במדיניות של פאוול".

ג'יי.פי מורגן צ'ייס מגזרי הסחורות בשוק המניות עשויים ליהנות מהגישה הסובלנית של הפד לגידול באינפלציה, כך כתבו האסטרטגים בבנק ההשקעות. אלה כוללים את הכורים האירופיים, שנהנו מעליית מחירי הנפט והמניות בענף שנהנו מעליית האינפלציה.

לאור זאת, בג'יי.פי מורגן צ'ייס העלו את דירוג הסחורות למשקל תשואת יתר של 2% לעומת הדירוג הקודם שהיה על תשואת שוק. "עודף משקל הסחורות שלנו משמש גם כגידור אינפלציה, לאור השינוי האסטרטגי הצפוי של הפד", הם אמרו.

BNY "המטבעות לא צפויים להגיב בכבדות על החלטת הפד" אומרים ב-BNY. "כאשר בנקים מרכזיים ברחבי העולם מזהירים בו זמנית מפני סיכונים וקביעת מדיניות לצד היוני של הספקטרום, זה ידרוש מהפד הצהרה מעשית שהקיצוץ בריבית ייראה בעתיד כדי לערער את היציבות שקיימת כיום בשוק המטבעות. אנו רואים בכך סיכון של הסתברות נמוכה".