"הפעם זה אחרת" - גרסת הפד' 2019
התהפכות עקומת האג"ח האמריקני הפכה לנושא החם בוול סטריט בתקופה האחרונה, בעיקר בזכות העובדה כי מדובר באינדיקטור האמין ביותר לביצועי הכלכלה בעשורים האחרונים. נזכיר כי לפני כל מיתון במהלך העשורים האחרונים, התרחש היפוך בעקומת האג"ח האמריקני. למרות זאת, נראה כי נציגי הפד' החלו בימים האחרונים לנסות לשכנע את הציבור כי "הפעם זה אחרת".
המושג "YIELD INVERTED RECESSION" לפי גוגל טרנד רושם בימים האחרונים שיא
מי שמובילה את "ניסיונות ההרגעה" היא יו"ר הפד' הקודמת, ג'נט יילן, שטענה במהלך 2 נאומים השבוע כי "הכלכלה האמריקנית איננה צפויה לצנוח למיתון בקרוב". אמש טענה יילן במהלך נאום בטקקס כי "תחזית הצמיחה היא של 2.1% ל-2019, זהו לא מיתון, אך המשק האמריקני צפוי להאט, משהו שנצפה לאורך תקופה". "לפד' נוח כעת ברמות הריבית הנוכחית, אך הם מוכנים לבצע שינויים לשני הכיוונים עם התנאים ישתנו. אך הבסיס שלו הוא שאינני רואה מיתון, ואני לא חושבת שהוא סביר", טענה יילן. מוקדם יותר טענה יו"ר הפד' הקודמת כי "ההיפוך בעקומת האג"ח איננו מאותת על מיתון אלא על כך שהפד' צריך להוריד ריבית בנקודה מסוימת".
- כל הכותרות
מי שהצטרף אל יילן אמש היה ג'ון וויליאמס, נשיא הפד' בניו יורק, שטען כי "יש הרבה סיבות לטעון כי האינדיקטור הנ"ל עבד בעבר אך לא צפוי לעבוד כעת". או במילים פשוטות: "הפעם, זה אחרת". האמנם?
ההיסטוריה מלמדת אותנו כי חשוב לקחת את התחזיות של הפד' כעת בערבון מוגבל. הפד' איננו הצליח מעולם לחזות מיתון בכלכלה האמריקנית בזמן, כאשר גם במשבר הכלכלי האחרון של 2008 הפד' נותר אופטימי עד לרגע האחרון. לפד' אסור להיות פאסימי אף פעם בנוגע לכלכלה, שכן אם הוא הופך לפאסימי – מדובר בנבואה שתגשים את עצמה. דוגמא לכך קיבלנו בהורדת תחזית הצמיחה של הבנק בשבוע שעבר, כאשר מיד לאחר מכן הדרישה לביטחונות בשווקים הגיעה לשיא חדש.
בנוסף, שינוי המדיניות שביצע הפד' בחודשים האחרונים ממחיש עד כמה יכולים המודלים של הבנק להיות מנותקים מהמתרחש בשווקים. הצפי של הבנק ברבעון האחרון של 2018 עמד על 4 העלאות ריבית במהלך 2019, והמשך צמצום המאזן במצב של "טייס אוטומטי". השחקנים בשווקים אף פעם לא האמינו לתחזית של הבנק. בסוף של דבר, הבנק התיישר עם הצפי של השווקים, והשווקים כעת ממשיכים לתמחר בעיות.
האם "הפעם זה אחרת" או ששוקי האג"ח צודקים? את התשובה נקבל בחודשים הקרובים.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
9.מעניין-רק לפני כ3 חדשים היא אמרה שהמצב לא טוב-מה השתנה? (ל"ת)יובל 01/04/2019 23:18הגב לתגובה זו0 0סגור
-
8.אנחנו בתקופה הזויהחחחח 30/03/2019 09:04הגב לתגובה זו0 0ממשל אחרי ממשל בארהב לא מעוניין בירידות וחשש שמשבר כלכלי יוביל לבחירות ובין לבין מנפחים בועה .טראמפ בעצו אמר לפני הבחירות שהשוק יקר ומדובר בבועה . ומה השתנה מאז המצב רק החמיר . לא מדובר בעניין כלכלי כבר מדובר בעניין פוליטי שמי שיושב על הכס מעוניין להמשיך את החגיגה .סגור
-
7.דבר אחד אפשר להסכים איתםחחחחח 30/03/2019 08:57הגב לתגובה זו1 0שהפעם זה יהיה אחרת !!! פסיכים מנפחים את השווקים בכסף זול ומצפים לתוצאה מוצלחת . שווקי ההון זו בועה של הפד מה יקרה בסוף הניסוי שלהם רק אלוהים יודע משהו טוב זה בטוח לא.סגור
-
6.אז עדיין לא ירדלי 30/03/2019 06:51הגב לתגובה זו0 0רוברט שילר קבע כבר ב1996 ששוק מניות האינטרנט בועתי, עדיין היה צריך לחכות 4 שנים לירידות, ו-7 שנים להגעה לשפל.סגור
-
5.הפכו את השווקים לבתי קברות למניות (ל"ת)מייק 29/03/2019 23:48הגב לתגובה זו0 0סגור
- טען עוד
-
4."הפעם זה אחרת"לרון 29/03/2019 22:30הגב לתגובה זו1 0לא, אין "אחרת" כמו שבשנת 2000 לא היתה שום "כלכלה חדשה" וגם הקנאביס של היום אף הוא בועה לא "חדשה"סגור
-
תמיד לפני מפולת רצינית, טוענים ש"הפעם זה אחרת".תמיד אומרים זאת 30/03/2019 20:50הגב לתגובה זו0 0עשרות פעמים טענו כך, ותמיד תמיד, השוק שפך עליהם מי קרח. לא ניתן לדעת בדיוק מתי תהיה מפולת, אולם היא לא רחוקה מאיתנו. זה בטוח.סגור
-
3.מדברת בעד עצמההאמת 29/03/2019 21:01הגב לתגובה זו0 0לגבי השקר נדרש שכנוע. מעניין מה טראמפ נתן לה כדי שתפיץ את הפייק ניוז.סגור
-
2.איומים פחדים לא מיצרים ערך.הברבור הירוק 29/03/2019 20:25הגב לתגובה זו0 0אף אחד לא ממש יודע ברגע שמדברים על מיתון או מפולת היא לעולם לא תבוא. .היא תבוא רק שעולם יגידו שהכל טוב .ברור ?סגור
-
1.תמסור בבקשה לאדון גרינברג האופסימיסטלרון 29/03/2019 18:57הגב לתגובה זו6 0כלכלה היא אמנם גם פסיכולוגיה לכן יהיה הפד אופטימי, בנוסף הפחד מטראמפ אף הוא פסיכולוגיה ,אך בסופו של דבר השווקים תמיד צודקים ואנחנו בהאטה ובדרך למיתון!סגור
-
ניתוח הגיוני- השוק הולך לדשדש כמו ב2008 ואז לרדתיחזקאל 29/03/2019 19:02הגב לתגובה זו2 0אתה צודק לרוןסגור
