אג"ח ט של אי.די.בי פתוח יגרעו מהמדדים בשל הורדת דירוג האשראי

הבורסה לני"ע הודיעה הבוקר (ב') על גריעת האג"ח מסדרה ט' של חברת האחזקות אי.די.בי פתוח שבשליטת איש העסקים אדוארדו אלשטיין, ממדדי התל בונד בתחילת המסחר ביום ראשון הקרוב, ה-28 באפריל, בשל הורדת דירוג האשראי של החברה.

{אידיבי פת אגח ט}

הודעת הבורסה מגיעה לאחר שביום חמישי בערב, הודיעה חברת דירוג האשראי S&P מעלות, על הורדת דירוג האשראי של אי.די.בי לרמה של -BB ועדכון תחזית הדירוג לשלילית בעקבות עלייה במינוף וחשש להרעה בנזילות החברה.

עלייה בסיכון לחדלות פירעון
"הורדת הדירוג משקפת את הערכתנו שחלה עלייה בסיכון לחדלות פירעון בחברה או להסדר חוב ב-12 החודשים הקרובים בעקבות הרעה בנזילות החברה, ועלייה במינוף החברה כמתבטא בשיעור LTV העולה על 100%. תחזית הדירוג השלילית משקפת את הערכתנו כי תיתכן החמרה נוספת בנזילות החברה בשל עודף התחייבויות על מקורות ותלות במכירת מניות כלל ביטוח ששווי השוק שלהן משתנה", ציינו במעלות.

בנובמבר 2019 צפויים תשלומי הקרן של סדרות האג"ח י"א ו-י"ג, בסך כולל של כ-612 מיליון שקל. זאת בנוסף להוצאות הנהלה וכלליות והוצאות ריבית, אשר במעלות מעריכים כי יסתכמו בכ-160 מיליון שקל עד סוף השנה. מנגד, בקופת המזומנים של החברה עומדים כ-686 מיליון שקל נכון לסוף הרבעון הראשון של 2019.

תלות במימוש מניות כלל ביטוח
אי לכך, במעלות מעריכים כי ללא מימוש יתרת מניות החברה בכלל ביטוח עלול להיווצר לה חוסר במקורות מימון. עוד מציינים במעלות כי קיימת לחברה אפשרות לממן חלק מהתחייבויותיה ב-12 החודשים הקרובים ממקורות שונים כדוגמת מכירת החזקתה בחברת ישראייר, אולם בחברת הדירוג לא מביאים עסקאות מסוג זה בחשבון בשלב זה, היות שהן אינן ודאיות.

"בנוסף, בתשעת החודשים האחרונים חלה ירידה של כ-30% בשווי השוק של תיק הנכסים של החברה בעוד שהמדדים המובילים בהם נכללת החברה והחברות הבנות שלה הראו עלייה של 9%-2%", ציינו במעלות והוסיפו כי הירידה בשווי מיוחסת בעיקר לירידה של כ-30% בשווי חברת דיסקונט השקעות +0.59% דיסקונט השק 479.2 +0.59% בסיס:476.4 פתיחה:476.4 גבוה:480 נמוך:476.4 תמורה:219,057 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: אשר מניותיה משמשות כבטוחה לאג"ח של בעלת השליטה בחברה דולפין (של אלשטיין) וומירידה של כ-10% בשווי מניות חברת כלל עסקי ביטוח -2.6% כלל עסקי בי 7,500 -2.6% בסיס:7,700 פתיחה:7,700 גבוה:7,700 נמוך:7,451 תמורה:22,332,986 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: .

אי.די.בי בשווי שלילי
"כתוצאה מהירידה בשווי השוק של תיק הנכסים, בעוד החוב נטו קטן בכ-7%, עלה יחס המינוף (LTV) מעל 100%, שיעור המצביע על ערך שלילי עבור בעלי מניות החברה", ציינו במעלות.

נזכיר, כי מניות כלל ביטוח נסחרות תחת לחץ נוכח הדיווח של אי.די.בי פיתוח משבוע שעבר, לפיו הממונה על שוק ההון משה ברקת, הורה לחברה להמשיך ולפעול למכירת 5% ממניות כלל עסקי ביטוח, שכן אין כל ודאות לגבי מתן היתר שליטה לאלשטיין (לכתבה המלאה). כלל ביטוח מוחזקת כיום 25.3% על ידי אי.די.בי. בנוסף לאי.די.בי השקעה באמצעות עסקאות החלף במניות כלל ביטוח בשיעור של כ-28.9%.