הפד' רמז על הורדת ריבית, תשואות האג"חים הגיבו בצניחה

ועדת השוק הפתוח של הפד' (FOMC) פרסמה הערב (ד') את החלטת הריבית לחודשים הקרובים. כצפוי, הפד' בחר להשאיר בפגישה הערב את הריבית הפדראלית בטווח של 2.25%-2.5%, כאשר ריבית ה-IOER נותרה ברמה של 2.35%. עם זאת, הבנק עשה צעד גדול במיוחד לעבר הערכות בשווקים.

העמדה הרשמית של הבנק אמנם טוענת כי לא תיהיה הורדת ריבית בחודשים הקרובים, אך תרשים הנק' של הפד' מראה על תזוזה חדה של החברים בוועדה ברקע לציפיות השווקים. תרשים הנקודות של הבנק מצביע הערב כי 7 מתוך 17 החברים בוועדה צופים כי הריבית תרד בחודשים הקרובים ב-50 נק' בסיס (2 הורדות ריבית), עוד נציג צופה ירידה של 25 נק' בסיס עד סוף. בנוסף, במסיבת העיתונאים טען פאואל כי גם הנציגים שלא הצביעו בעד הורדת ריבית השנה הצביעו על מקרים בהם מדיניות מרחיבה מוצדקת.

השינוי בתרשים הנק' של הבנק

כתוצאה מהשינויים בתרשים הנקודות של הבנק, השוק מתמחר כעת ב-100% הורדה של הריבית כבר בחודש הבא.

ברקע לנתוני המאקרו החלשים בשבועות האחרונים, הפד' טוען הערב כי חוסר הוודאות בשווקים עלתה, וכי הוא "עוקב מקרוב" אחר ההתפתחויות. הפד' הוריד שינה את ההגדרה של הצמיחה בארה"ב מיציבה לרמה של "מתונה".בנוסף מציינים בפד' את הירידה החדה בציפיות האינפלציה.  

הפד' לא התייחס הערב בהצהרות לסוגיית תהליך צמצום המאזן, שצפוי לגרוע מהשווקים עוד כ-120 מיליארד דולר עד סוף ספטמבר הקרוב, דבר שצפוי להקפיץ את מצוקת הנזילות בשווקים.

תשואות האג"חים של ארה"ב עברו לירידות חדות ברקע להתקפלות של הפד'. התשואה לתקופה של 10 שנים ירדו לרמה של 2.03%, והתשואה לתקופה של 3 שנים נפלה לרמה של 1.7% בלבד . הדולר עבר להתנהל בירידות שערים של עד 0.5%.

הנקודות העיקריות ממסיבת העיתונאים של פאואל:
1. הסיכונים בשווקים הפיננסים עלו.
2. מספר חברים בוועדה צופים כי יש להציג מדיניות מרחיבה יותר.
3. שוק התעסוקה נותר חזק.
4. האינפלציה בארה"ב צפויה לחזור לרמה של 2% בקצב נמוך יותר מהתחזיות הקודמות.
5. חשוב כי הפד' לא יבצע תגובת יתר לנתונים הכלכליים.
6. ברקע לדיווחים על מתיחות עם טראמפ, פאואל טוען הערב כי החוק האמריקני קובע תקופה של 4 כיו"ר הבנק, והוא מתכוון לסיים את המשימה.
7. החדשות בנוגע למלחמות הסחר משפיעות משמעותית על הסנטימנט בשוק.
8. ברקע לטענות של טראמפ בימים האחרונים על ההשפעה של ה-ECB  על שער האירו, פאואל טוען הערב כי הפד' לא מנסה להשפיע על ערכו של הדולר.
9. לא היו מספיק סיבות מוצדקות להורדה של הריבית כבר בפגישה הנוכחית.