מודי'ס מורידה את התחזית לבנקים להשקעות בארה"ב

בחודשים האחרונים אנו שמים דגש מיוחד ב-Bizportal על סקטור הבנקאות בארה"ב, מתוך הנחה כי אם אכן השווקים נמצאים בסופו של סייקל כלכלי, הבנקים הם הגופים שהופכים להיות הפגיעים ביותר לשינויים בריביות. קו מחשבה זה מקבל חיזוק נוסף, כאשר חברת הדירוג מודי'ס מורידה את התחזית שלה לבנקאי ההשקעות הגדולים בוול סטריט (גולדמן זאקס, ג'יי פי מורגן, דויטשה בנק, ו-HSBC) מרמה "חיובית" לרמה "יציבה". 

חברת הדירוג טוענת הערב כי הרווחיות של גופים אלו צפויה להיות תחת לחץ ב-12-18 החודשים הקרובים. "התחזית "היציבה" של בנקאי ההשקעות העולמיים משקפת את הציפיות שלנו שהרווחיות של גופים אלו הגיעה לשיאה בסייקל הנוכחי" טוענים במודי'ס.

בחברת הדירוג מסבירים את החלטתם בעיקר בהאטה הכלכלית בעולם וכמות החוב הגדולה של החברות. במודיס' טוענים כי למרות מדיניות מרחיבה מצד הבנקים המרכזיים, הסיכונים להאטה כלכלית עלו בצורה חדה, במיוחד ברקע להחרפה ביחסי ארה"ב/סין בימים האחרונים. 

בנוסף טוענים במודי'ס כי התהפכות עקומת האג"ח האמריקני בתקופה האחרונה, אירוע שהתרחש בעבר לפני משברים, מהווה משקולת נוספת. הצפי להאטה כלכלית עשוי לגרום כעת למשקיעים לצאת מ"נכסי סיכון", דבר שצפוי לפגוע ברווחיות הבנקים בתקופה הקרובה.

ברקע להודעה של מודי'ס, לחץ מכירות מורגש כעת בסקטור הבנקאות. מניית ג'יי פי מורגן (סימול:JPM) יורדת כעת ב-1.4%, ומניית גולדמן זאקס (סימול:GS) משילה 1.2%, ודויטשה בנק (סימול:DB) נסחרת ביציבות.. חשוב להדגיש כי אם הסיטואציה בבנקים הגדולים הופכת לבעייתית, הבנקים הקטנים צפויים להיות פגיעים אף יותר, שכן הם מתמודדים עם תנאי אשראי חלשים יותר. תעודת הסל העוקבת אחר הסקטור (סימול:KRE) יורדת כעת ב-1.9%, לשפל של 8 חודשים. 

גרף KRE בשנים האחרונות: הבנקים הקטנים פגיעים במיוחד למתרחש כעת בשוק

במקביל, נראה כי תהליך התהפכות של עקומת האג"ח האמריקנית צובר תאוצה, כאשר הבנקים מגדילים את אחזקותיהם בשוקי האג"ח. התשואה לתקופה של שנתיים גבוהה כעת בכ-4 נק' בסיס מהתשואה לתקופה של 10 שנים.

פער התשואות בין 10 שנים לתקופה של שנתיים: מתרסק הערב

בתוך כך נזכיר כי הלחץ על הסקטור צפוי לעלות באופן משמעותי החל מהשבוע הבא, כאשר הממשל האמריקני יחזור לגייס הון באופן משמעותי. ע"פ הערכות, הממשל האמריקני צפוי לגייס עד 800 מיליארד דולר עד סוף השנה, דבר שצפוי להוריד באופן משמעותי את רזבות הבנקים (לכתבה המלאה).