המספרים מאחורי עסקת ראלקו-טוגדר, דיסקאונט של כ-10%

חברת הקנאביס הרפואי טוגדר -1.36%   וחברת ראלקו 0.07% דיווחו הבוקר על חתימת מזכר הבנות להשקעה של ראלקו בטוגדר, בהיקף של 20 עד כ-21 מיליון שקל, תמורת הקצאת מניות וכתבי אופציה של טוגדר.

> טוגדר עם הערת "עסק חי"

טוגדר שהיו"ר שלה הוא יוחנן דנינו, דיווחה במחצית הראשונה על הפסד של 9.3 מיליון שקל ולדוחות שלה צמודה הערת "עסק חי" (הרחבה כאן). החברה חייבת לגייס כדי להמשיך ולהתקיים - היא מבקשת לעשות זאת מול ראלקו, בדיסקאונט אפקטיבי שמגיע בפועל (בהתחשב באופציות) ליותר מ-10%. 

הדיסקאונט האפקטיבי המיידי 9.5% על פי הדיווח, תמורת השקעה ראשונית של 20 מיליון שקל, תקצה טוגדר לראלקו כ-6.7 מיליון מניות, לפי מחיר של 2.975 שקלים למניה - נמוך בכ-9.5% משער הבסיס של המניה הבוקר. תחת הנחה (לא ריאלית) שכתבי האופציה אשר יוקצו במסגרת העסקה (ללא תמורה נוספת) שווים 0. כלומר בפועל, הדיסקאונט גבוה מ-10%, אך נכון לכרגע לא פורסמה הערכת שווי לאופציות. בשלב זה - מיד לאחר ביצוע העסקה (ככל שתבוצע) תחזיק ראלקו 11.55% ממניות טוגדר. 

הקצאת כ-2.36 מיליון כתבי אופציה ללא תמורה נוספת על פי מזכר ההבנות, במסגרת תנאי ההשקעה תקצה טוגדר לראלקו בנוסף למניות כאמור, 3 סדרות של כתבי אופציה לא סחירים - סה"כ כ-2.36 מיליון כתבי אופציה, הניתנים למימוש רק במידה ושווי השוק של טוגדר אשר עומד כרגע על כ-181 מיליון שקל יעלה בצורה מהותית.

• מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
• לאחר הדו"ח הטוב: לידר מעניקה אפסייד של 100% לחנן מור

על פי תנאי מזכר ההבנות, כתבי האופציה יבשילו בשלושה שלבים: 1. במידה ושווי השוק של טוגדר יעלה על 250 מיליון שקל (עלייה של כ-38%) - תוכל ראלקו לממש 400 אלף כתבי אופציה למניות תמורת תוספת מימוש של 30 אגורות למניה.

2. במידה ושווי השוק של טוגדר יעלה על 350 מיליון שקל (עלייה של כ-93%) - תוכל ראלקו לממש 500 אלף כתבי אופציה למניות תמורת תוספת מימוש של 30 אגורות למניה.

3. במידה ושווי השוק של טוגדר יעלה על 450 מיליון שקל (עלייה של כ-150%) - תוכל ראלקו לממש כ-1.5 מיליון כתבי אופציה נוספים למניות תמורת תוספת מימוש של 30 אגורות למניה.

• ב-380 מילון שקל - אנלייט תמכור חשמל ל-Vishay ישראל
• עין שלישית עם הזמנות בהיקף של 7.3 מיליון שקל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

תחת הנחה של מימוש כל סדרות כתבי האופציה כאמור, תשקיע ראלקו סכום נוסף של כ-700 אלף שקל (תוספת מימוש) ותעלה להחזקה של כ-15% ממניות טוגדר.

הלוואה של 5.5 מיליון שקל בנוסף, כחלק מעסקת הקצאת המניות, כולל מזכר ההבנות הסכמות בעניין העמדת הלוואה של 5.5 מיליון שקל לטוגדר על ידי ראלקו, בריבית שקלית של 5% לשנה. לצורך הבטחת החזר ההלוואה יעמידו כל אחד מבעלי השליטה בטוגדר שעבוד על כ-1.67% ממניות טוגדר שבבעלותו - סה"כ 2.57 מיליון מניות בשווי שוק נוכחי של כ-8.5 מיליון שקל. בנוסף, המנכ"ל ניסים ברכה והדירקטור גיא עטיה, מבעלי השליטה בטוגדר חתמו על כתב ערבות אישית, בסכום כולל של 2 מיליון שקל.

ראלקו - יבואנית של מכשירי אלקטרוניקה ועכשיו גם...יצרנית קנאביס הרציונל של טוגדר בעסקה, כמו גם בדיסקאונט הוא ברור. אבל מה ראלקו מחפשת בחברת קנאביס? נכון זה תחום צומח, עם פוטנציאל, אבל זה לא חלק מהפעילות העסקית של החברה. משקיע ראלקו שבסך הכל רוצה להמשיך ולהשקיע בחברה צומחת ורווחית שמייבאת מוצרים במגוון תחומים, קם בבוקר ומקבל גם פעילות קנאביס... האם זה מה שהוא צריך? ימים יגידו.

יוחנן דנינו, יו"ר דירקטוריון טוגדר פארמה: "אנו שמחים על הבעת אמון מצד ראלקו, חברת ציבורית ותיקה ומבוססת שמשקיעה היקף משמעותי לאחר שבחנה בתקופה האחרונה את הכניסה לתחום הקנאביס עם מספר חברות בתחום ובחרה לעשות זאת יחד אתנו. מצאנו שותפים מצוינים, עם יכולות עסקיות מוכחות, אשר יצטרפו לדירקטוריון החברה ולצוות הניהול. תמורת הגיוס מבטיחה את מימוש התוכניות האסטרטגיות של טוגדר ביניהן בניית והסמכת GMP של המפעל בישראל, השלמת והסמכת המפעל באוגנדה בתקן EU-GMP וכן קידום הסכמים מסחריים נוספים.

טוגדר פארמה מוכיחה שוב שהיא חברה מובילה בתחומה והיא ממשיכה במלוא התנופה בהתאם לאבני הדרך בתכנית העסקית שלה. זו הבעת אמון מרשימה, בחברה ובהנהלתה, ואני רוצה להביע את הערכתי להנהלת חברת ראלקו אשר ראתה את העשייה המרשימה בכל קנה מידה, של חברת טוגדר פארמה, בארץ ובעולם, והחליטה להצטרף ולהביא את הידע , הניסיון הניהולי והשיווקי המצטבר להמשך עשייה משותפת בתחום".