פורד מאבדת כעת 3%, דירוג האג"ח ירד

שוק האג"ח הקונצרני צפוי לעמוד היום במוקד, לאחר שחברת הדירוג מודי'ס הורידה את דירוג האשראי של יצרנית הרכבים פורד (סימול:F) לרמת "זבל". נזכיר כי לחברה יש היום חובות בהיקף של 84 מיליארד דולר, ולכן הסתבכות החברה בסוגיית החוב עלולה להשפיע על כל שוק המימון.

חברת הדירוג הוריד את דירוג האשראי של החברה מ-Baa3 לרמה של Ba1, כאשר במודי'ס טוענים כי דירוג החדש "משקף את האתגרים התפעוליים והשווקים הניצבים בפני פורד, ואת הצפי כי החברה תציג נתוני רווח ותזרים מזומנים חלשים, וזאת לנוכח העלויות הכבדות של תוכנית ההתייעלות שמנסה החברה לבצע כעת. 

במודי'ס טוענים כי אחד הגורמים לבעיות הפיננסיות של החברה הוא ההאטה בשוק הסיני. לטענת מודי'ס, רווחי החברה מהשוק הסיני ירדו מרמה של מעל ל-1 מיליארד דולר במהלך 2016, להפסד גדול לנוכח קטלוג מוצרים מיושן, וחוסר תשומת לב לתנאי השוק. ביולי האחרון דיווחנו כי מכירות החברה בשוק הסיני נפלו ב-22% במהלך השנה האחרונה, כאשר סוגיית הסחר בין ארה"ב לסין העיבה (לכתבה המלאה).

במודי'ס מציינים כי בשוק האמריקני, שנותר אחד משוקי הרכב הבריאים בעולם, שולי הרווח של פורד צנחו ב-3 השנים האחרונות אל מתחת לרף ה-8%. 

נזכיר כי פורד הודיעה בתחילת השנה על מהלך התייעלות שכולל פיטורים בהיקפים גדולים. החברה שואפת לקצץ את הוצאותיה התפעוליות ב-25 מיליארד דולר בשנתיים הקרובות, כאשר 14 מיליארד דולר מתוכם צפויים מחוץ לגבולות ארה"ב. לפי ההודעות האחרונות של החברה, תוכנית ההתייעלות צפויה להוביל לגידול של 11 מיליארד דולר בהוצאות במסגרת הדו"חות הקרובים של החברה.
. 
בעקבות ההחלטה אמש, דירוג האשראי של החברה ממודי'ס ירד לראשונה מזה כ-7 שנים לרמת "זבל". נציין כי החברה הצליחה להימנע מהודעה על פשיטת רגל במהלך המשבר הכלכלי של 2008, כפי שעשו המתחרות, בעיקר בעקבות ההלוואות הגדולה שלקחה החברה ב-2006.

לחברה יש כאמור כ-84 מיליארד דולר חוב, כאשר רובו מרוכז ב-3 השנים הקרובות. לנוכח הסכום הגדול, יהיה מעניין לראות הערב את ההשפעה על שאר שוק האג"ח הקונצרני, כאשר נזכיר בהקשר זה את ג'נרל אלקטריק (סימול:GE), וטבע (סימול:TEVA) שצריכות להתמודד עם מחזור חוב גדול בשנים הקרובות.

פרישת החוב של פורד: 3 השנים הקרובות צפויות להיות משמעותיות עבור החברה