טראמפ איים למחוק את עליבאבא מוול-סטריט והמניה נפלה - הזדמנות?

"ארה"ב לא שוקלת מהלך של מחיקת חברות סיניות מהבורסות - כרגע" - כך הודיעה דוברות מחלקת האוצר האמריקאית, בהמשך לדברי הנשיא דונלד טראמפ כי הוא יימחק את המניות הסיניות מהמסחר בארה"ב.

על רקע החששות מהאיום של טראמפ כחלק ממלחמת הסחר בין שתי המעצמות - ארה"ב וסין, שלף טראפ מהשרוול את האיום במחיקת מניות סיניות שנסחרות בוול-סטריט. האיום, יש לומר עבד.

המניות  הסיניות סבלו מחולשה גדולה יותר מהחולשה בשוק עצמו, והדוגמה הטובה ביותר - עליבאבא הסינית שירדה ביום המסחר האחרון בלמעלה מ-5% על רקע ההתבטאות. 

מניית עליבאבא נסחרת במחיר של 166 דולר המבטא שווי של 432 מיליארד דולר (היכנסו לפרטים מלאים על עליבאבא). החברה היא השנייה בגודלה בעולם במסחר מקוון (קניות באינטרנט) אחרי אמזון. בשנת 2020 היא צפויה למכור ב-72 מיליארד דולר ולהרוויח כ-18 מיליארד דולר (כ-7 דולר למניה), ובשנת 2021 היא צפויה להערכת קונסנזוס האנליסטים למכור ב-93 מיליארד דולר  ולהרוויח 23 מיליארד דולר (קרוב ל-9 דולר למניה).

מכפיל הרווח העתידי של החברה לשנה הבאה הוא 24 ולשנת 2021 הוא 18. באופן יחסי לא גבוה מדי, גם בגלל החשש של המשקיעים כי מלחמת הסחר תפגע בחברות ובמניות הסיניות. 

רכישת המניות של עליבאבא כעת היא הימור גדול. מצד אחד החברה טובה, גדלה, מרוויחה. אבל מצד שני, אף אחד לא באמת יודע איך יסתיים המאבק הכוחני בין ארה"ב לסין והאם בדרך יהיו חללים. עליבאבא עלולה להיפגע ממאבק שכזה, האמת שהיא כבר נפגעה - מניית החברה פספסה את העליות המטאוריות של השנה שנתיים האחרונות בתחום האינטרנט (גורילות האינטרנט) גם בשל האיום הגדול. בסופו של דבר נראה שהשקעה בעליבאבא היא הימור על כיוון מלחמת הסחר. פתרון כמובן ייטיב עם החברה, כישלון ומעבר לפסים קשים ואלימים יותר, יפגע בחברה, שחלק הולך וגדל מעסקיה הוא מול העולם הגדול ובראשן ארה"ב, אם כי עדיין רוב המחזור שלה הוא עדיין בתוך סין.  

כך או אחרת, האיום הנקודתי ממחיקה מהמסחר הוסר, אבל לא באופן מלא. הדוברות של האוצר הסבירה כי לא מתוכנן מהלך כזה כרגע, אבל מה זה אומר - עוד חודש, עוד חודשיים, עוד שנה? 

הממש האמריקאי שומר את הקלפים צמוד לחזה ולא רוצה לאבד את האיום הזה, כי מדובר באיום משמעותי. החברות הסיניות שנסחרות בארה"ב נהנות מהחזקות גדולות של זרים לרבות אמריקאיים, נהנות משווים גבוהים, ובעקיפין הממשל הסיני נהנה מכך - גם דרך גידול בפעילות, אפשרות גיוס בבורסות האמריקאיות, מס על רווחים וגם דרך שווי ההחזקות - הממשל הסיני מחזיק בעקיפין בחלק מההון של החברות הסיניות.

עם זאת, בינתיים החשש ירד, ומעניין יהיה לראות את התגובה של מניית עליבאבא לדיווח.