אי.בי.אי בעקבות ביזפורטל - העלות של טבע בפרשת משככי הכאבים תהיה כ-2 מיליארד דולר

סטיבן טפר, אנליסט  באי.בי.אי סבור שהדיווח כי טבע +0.32% טבע 6,340 +0.32% בסיס:6,320 פתיחה:6,335 גבוה:6,380 נמוך:6,297 תמורה:55,531,297 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תציע פשרה של 12-15 מיליארד דולר בנושא משככי הכאבים, היא בשורה טובה לטבע. טפר מגיע להערכות המספריות והאיכותיות שהצגנו כאן.
    
על פי טפר, מדובר בבשורה חיובית שמסירה עננה כבדה עם נזק של 2 עד 4 מיליארד דולר ונזק נוכחי של פחות צ-2 מיליארד דולר. "על פי דיווחים בתקשורת, חברת טבע הגיעה להסכם פשרה בהיקף של כ-15 מיליארד דולר בפרשת האופיואידים. רובו הגדול של הסכום ישולם בתרופות גנריות לטיפול במכורים ויפרס על פני תקופה ארוכה של 10 שנים.

"על פניו הסכום נשמע מופרך, אך מדובר בפועל על סכום של מיליארדים בודדים בלבד. כיצד זה יתכן? התשלום, כאמור, ינתן בצורה של תרופות גנריות בחינם שעלותן על פי מחיר המחירון הוא כ-15 מיליארד דולר. לעומת זאת, ההוצאה לטבע היא על בסיס עלות המכר שהיא דרמטית הרבה יותר נמוכה.

"בשלב זה חסרים יותר מידי פרטים בשביל להעריך את עלות המכר של התרופות הספציפיות, אך ננסה לעשות כמה הנחות: ההכנסות לטבע ממכירות של תרופות גנריות עומדות על כ-30% עד 50% ממחיר התרופות לצרכן הסופי. המרווח הגולמי נע בין 30% ל- 40%, שמשקף עלות מכר לטבע בין 60% ל- 70%. הוצאות הייצור של התרופות לחלוקה בחינם הן בגדר הוצאה מוכרת במס (כ-20%). 

"להערכתנו, העלות בפועל לטבע תסתכם בסכום הרבה יותר צנוע שצפוי להיות בטווח שבין 2 ל-4 מיליארד דולר. יתרה מזאת, ההוצאה תיפרס על פני 10 שנים ובעלויות המימון הנוכחיות של החברה מדובר בהטבה משמעותית.

"בשורה התחתונה, בהנחה שזה הסכם הפשרה שמתגבש מדובר בבשורה מאוד חיובית שמסירה את העננה כבדה מסביב לחברה עם נזק בערך נוכחי של פחות מ- 2 מיליארד דולר".

חדשות טובות לטבע - פשרה של 12-15 מיליארד דולר שווה לה 2-3 מיליארד; אולי עכשיו ההתעניינות בה תגבר?

טבע - הרבה איומים, הזדמנות אחת

טבע במכפיל 4, אבל צריך להיזהר