"אין מצב לריבית אפס בישראל"

"אין מצב לריבית אפס בישראל", אומר ליאו ליידרמן הכלכלן הראשי של בנק הפועלים בשיחה לביזפורטל, "ממילא הריבית הריאלית כבר שלילית. במדינות עם ריבית שלילית, הצמיחה נמצאת בהרבה מתחת לפוטנציאל ולכן ריבית שלילית מתאימה. אצלנו, המשק בתעסוקה מלאה והצמיחה היא בהתאם לפוטנציאל. אין מקום לריבית שלילית וגם לא לריבית אפס".

ליידרמן שהשתתף בכנס "מיסים ועסקים" שערכה פירמת פאהן קנה בשיתוף עם משרד ש.הורביץ העריך בכנס כי מגמת היחלשות הדולר עשויה להימשך וכי הדרך להתמודד עם הדולר החלש היא התייעלות והגדלת הפריון.

"מגמת הייסוף הריאלי אינה תופעה חדשה. בעשור האחרון השקל התחזק במונחים ריאליים בשיעור מצטבר של בין 25 ל-30 אחוזים מול סל המטבעות", אמר ליידרמן, "מגמה זאת משקפת שיפור בנתוני המשק ואינה נובעת מפעילות ספקולטיבית של הטווח הקצר. ככל שיידחה מועד כינון הממשלה הבאה והעברת התקציב לשנת 2020/21, כך תגדל ההסתברות להעלאת מסים כגון המע"מ ומסים ישירים. כל עוד שנתוני המשק ימשיכו להיות טובים, לא יהיה צורך כלכלי בהפחתת הריבית הנומינלית, כאשר ממילא הריבית הריאלית כבר נמצאת ברמה שלילית.

"במסגרת תקציב המדינה לשנת 2020/21, משרד האוצר ישאף להימנע עד כמה שיתאפשר מהצעות להעלאת מס ההכנסה, מס החברות, והמע"מ. ברור הוא, שיהיה צורך בהתאמות תקציביות מרסנות על רקע החריגה של הגרעון הממשלתי מהיעד. ברור, שלא יהיה מנוס מהאטה בתוואי הגידול בהוצאות הממשלה, ומהגדלת ההכנסות, בראש ובראשונה ע"י ביטול פטורים שונים והטלת אגרות חדשות. רק אם כל אלה לא יספיקו, ייתכן ויוחלט להמליץ על העלאת המע"מ ומסים אחרים.

"ברור הוא שההחלטות בנושא התקציבי יהיו במגרש של הממשלה שתקום, ולעת עתה קיימת אי-ודאות לגבי פרטי הצעדים שיינקטו. סביר להניח,  שככל שיידחה מועד כינון הממשלה הבאה והעברת התקציב לשנת 2020/21, כך תגדל ההסתברות להעלאת מסים כגון המע"מ ומסים ישירים".

בתחום מדיניות הריבית של בנק ישראל סבור פרופ' ליידרמן כי, "כל עוד שנתוני המשק ימשיכו להיות טובים, לא יהיה צורך כלכלי בהפחתת הריבית הנומינלית, כאשר ממילא הריבית הריאלית כבר נמצאת ברמה שלילית".