סקטור השירותים לשוק הנפט והגז בשנת 2020: בעד ונגד

האם שנת 2020 הולכת להיות שנת מניות האנרגיה? אנליסטים רבים מעריכים כי המדיניות הנוכחית של הבנקים המרכזיים, ביחד עם הירידה בהשקעות בתחום בשנים האחרונות והקיצוץ שמבצע ארגון אופ"ק, צפויים לגרום לעלייה של מחיר הנפט. בסיטואציה כזו, חברות האנרגיה המסורתיות צפויות להיות המרוויחות העיקריות, כאשר גם חברות השירותים בסקטור צפויות לקבל רוח גבית.

נציין כי השנים האחרונות היו חלשות במיוחד עבור הסקטור, כאשר ב-2019 העניקו רוב החברות בסקטור תשואה שלילית, בניגוד למגמה בשווקים. לאחר מספר שנים חלשות שגרמו להתייעלות של החברות בתחום, הסקטור עשוי להוות הזדמנות השקעה לשנה הקרובה. אחד הגרפים המעניינים בתקופה האחרונה שייך לאוטביו קוסטה מ-Crescat Capital. קוסטה הציג את היחס בין המחיר של המניות בתחום שירותי הנפט והגז ולמכירות. כפי שניתן לראות בגרף הבא, היחס ירד בחודשים האחרונים לרמות שפל היסטורי. רמות אלו הובילו לתיקון חד בעשורים האחרונים, האם ההיסטוריה תחזור על עצמה?  

מחיר המניות בתחום שירותי הגז והנפט למכירות

עוד גורם שחשוב לציין הוא העובדה כי החברות בסקטור משלמות היום את הדיבידנד הגבוה ביותר מבין החברות ב-S&P500.

אז הכל טוב? לא כל כך בטוח. לסקטור עשויים להיות מספר אתגרים בשנה הקרובה. האתגר הראשון הוא הצמיחה החלשה בעולם ובפרט בארה"ב. למרות העליות האחרונות בשוקי האחרונות יש עדיין סימני רבים להאטה בכלכלה האמריקנית ברבעונים הקרובים. בסיטואציה כזו, הביקושים לנפט צפויים להיות נמוכים, דבר שישפיע על כלל המניות בסקטור. 

גורם נוסף הוא המתרחש בסקטור הבנקאות. למי שעוקב אחר סקטור האנרגיה בשנים האחרונות דיי ברור כי הסקטור תלוי כמעט לחלוטין מהאשראי שמגיע מהבנקים הגדולים. ב-2014-2015 נאלץ ג'יי פי מורגן להסיט קרוב ל-200 מיליארד דולר רבים מסעיף ה- Non-Operational Deposits של הבנק במטרה להוריד את דירוג ה-GSIB שלו (כניסה לתקוף של תקנות באזל התרחשה ב-2015). החברות בסקטור, שהיו תלויות בכסף מג'יי פי מורגן היו צריכות למצוא מקורות מימון אחרים. התוצאה בפועל הייתה מחנק אשראי בסקטור, שלמעשה לא התאושש מאז. לפיכך, המתרחש בתקופה האחרונה בבנקים (לכתבה המלאה), צפוי להיות קריטי עבור הסקטור. 

גרף שבועי של תעודת הסל XES העוקבת אחר הסקטור: לא התאוששה עדיין ב-2015