שוק המוליכים למחצה רותח: AMD זינקה ב-7%

לאחר עליות חדות במהלך 2019, סקטור המוליכים למחצה פותח את שנת 2020 ברגל ימין. מי שמובילה את המגמה החיובית הערב היא מניית AMD (סימול:AMD), שזינקה ב-7% לשווי של 56 מיליארד דולר - שיא כל הזמנים. 

עוד בולטות בסקטור: מניית מיקרון (סימול:MU) שעלתה ב-3%. מניית מיקרו צ'יפ (סימול:MCHP) הוסיפה 2.7% ומניית אינטל (סימול:INTC) טיפסה בעוד 1.7%. תעודת הסל SOXX, העוקבת אחר הסקטור, עולה כעת ב-1.5% לאחר שעלתה ביותר מ-60% בשנה האחרונה. 

ברקע לעליות האחרונות, המשקיעים ממשיכים להיות אופטימים בנוגע לאפשרות לחזרה לצמיחה בהכנסות של החברות בשנים הקרובות ברקע להשקעות בתשתית ה-G5. כאשר נזכיר כי מכירות של רוב החברות רשמו ירידה בשנה האחרונה. ע"פ האיגוד לתעשיית המוליכים למחצה, המכירות ב-2019 רשמו ירידה שנתית של 12%, הירידה החדה ביותר מאז המשבר הכלכלי של 2008. 

בתוך כך, האנליסטים בנורמה ממשיכים להמליץ על קניית מניית AMD ומעלים את מחיר היעד מ-40 דולר למניה ל-58 דולר למניה. אפסייד של בערך 18% ביחס למחיר הנוכחי (48 דולר למניה). בנורמה מציינים כי החברה נמצאת במיקום טוב לקראת שנת 2020. 

אך עם כל האופטימיות לשנים הבאות, חשוב לזכור כי הכסף הזול שמציף כרגע את השווקים אחראי לרוב העליות בתקופה האחרונה. כך לדוגמא מיקרון, שהציגה דו"ח חלש במיוחד (לכתבה המלאה), אך מניית החברה מזנקת בתקווה לשיפור תוצאות בשנה הקרובה. רק פעמיים בעשור האחרון התנתק מחיר מניית החברה מנתוני הייצוא של דרום קוריאה (שמבוסס בעיקר על ייצוא מוליכים למחצה). בפעם הראשונה זה היה במהלך 2013, בשיא תוכנית ה-QE3 של הפד'. הפעם השנייה היא בחודשים האחרונים, כאשר הפד' הזרים קרוב ל-500 מיליארד דולר.

האם מדובר בבועה? הדו"חות ברבעונים הקרובים צריכים להציג עלייה משמעותית במכירות בשביל להצדיק מכפילים כאלו. AMD נסחרת לפי מכפיל רווח של 253, מיקרון נסחרת לפי מכפיל של 17.8 ומיקרו צ'יפ נסחרת לפי מכפיל של 70. 

מניית מיקרון מול הייצוא של דרום קוריאה: רק פעמים בעשור האחרון היה ניתוק בין 2 הנתונים