מורגן סטנלי: "מדד ה-S&P500 עשוי לעלות עד 3,500 נק' בחודשים הקרובים"

לאחר הזינוק שנרשם בשווקי במהלך 2019, שנת 2020 ממשיכה לעת עתה את המגמה החיובית, ואם לפשוט לפי הסקירה השבועית של מורגן סטנלי, הראלי בוול סטריט לא צפוי להיעצר בחציון הראשון של 2020, כאשר הם מעניקים מחיר יעד של  3,500 נק' למדד ה-S&P500. 

בעולם בו הבנקים המרכזיים מהווים תפקיד מרכזי בשווקים, כמעט לכל תנועה בשווקים יש הסבר בשינוי די פשוט – שינוי המאזנים של הבנקים המרכזיים ובחודשים האחרונים נראה כי הבנקים המרכזיים אגרסיביים במיוחד בפעולותיהן. זו בדיוק הבסיס לתחזית הנוכחית של מורגן סטלני. 

"אנחנו פותחים את שנת 2019 עם נזילות גבוהה מאוד בשווקים, דבר שתומך בנכסי סיכון", טוען מייקל ווילסון, ראש מחלקת המניות של הבנק. ווילסון טוען כי לא מדובר כעת רק בפד', אלא גם בפעולות של הבנק המרכזי ביפן (BOJ) והבנק המרכזי באירופה (ECB). בסה"כ, בנקים אלו מגדילים כעת מאזנם בקצב של 100 מיליארד דולר בחודש.

"הנזילות הרבה כעת בשווקים מהווה גורם שמדכא משמעותית את התנודתיות בשווקים, ודוחף את נכסי הסיכון בשוק". ווילסון מזכיר בסקירתו את הקשר (שהצבענו עליו) בין התנהלות המדדים לבין פעולות הפד'. "2 השפלים האחרונים במדד ה-S&P500 הגיעו במקביל להכרזה על מהלכים משמעותיים של הפד': התערבות בשוק הריפו, והתערבות בשוק האג"ח הממשלתי". 

הניתוח של מורגן סטלני: 2 השפלים האחרונים נעצרו ע"י הפד'

ווילסון מוסיף כי בעוד הירידה במתיחות בין ארה"ב לסין בחודשים האחרונים תרמה לשווקים, הוא חושב שפעולות הפד' הן הגורם העיקרי לראלי בשווקים. 

לנוכח העובדה כי הפד' צפוי להמשיך ברכישות בשוק האג"ח עד לאמצע הרבעון ה-2 של 2020 ווילסון מעריך כי השווקים בארה"ב צפויים לעלות עוד בחודשים הקרובים, ולכן מעניק יעד של 3,500 דולר למדד ה-S&P500. נזכיר כי סגן יו"ר הפד', ריצרד קלרידה, טען הערב כי ייתכן כי הפד' יצטרך להמשיך להתערב בשוק הריפו לפחות עד אפריל" (לכתבה המלאה).  

מה יקרה לאחר אמצע השנה? 
במורגן סטנלי צופים כי "השוק יתקשה להתמודד ללא עזרה של הפד'" .